纸浆期货日常报告

黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2023年12月28日星期四 摘要 纸浆期货主力合约周四窄幅震荡，收盘价下跌0.4%。山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，部分业者暂不报价，市场部分含 税参考价：银星5850元/吨。其余品牌报价较少，进口阔叶浆现货市场部分含税参考价4850-5000元/吨。 航运市场偏紧预期继续影响纸浆走势，对于运输周期拉长及成本抬升的担忧使纸浆远月偏强。国内成纸纸价格延续弱势，生活用 纸开工率大幅回落，文化纸及白卡纸持稳。11月欧洲港口库存继续 小幅减少，但11月全球生产商木浆库存分化，阔叶浆继续增加，针叶浆则创今年以来新低，产能大量投放可能对阔叶浆市场产生影响 ，库存边际变化对市场而言并不有利。不过目前海外库存压力明显 缓解，对价格形成支撑，但需求仍偏差，低库存不构成主动补库驱动。根据Fastmarkets消息，加拿大NBSK价格为720-780美元/吨 ，价格区间低位水平较上周下滑10美元/吨，北欧NBSK价格则为7 期货研究院 纸浆期货日常报告PulpFuturesDailyReport 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 00-780美元/吨，价格区间低位下跌30美元/吨。Arauco于上周宣布，南美漂阔浆1月订单价格为650美元/吨。本周Suzano决定对该浆种在中国市场的价格调涨10美元/吨，而在北美和欧洲市场则计划推涨80美元/吨，据悉，部分卖家计划提涨20美元/吨，但是由于客户的抵制，卖家决定本月推涨10美元/吨，剩余涨幅将在次月实施。目前除俄针以外市场的针叶浆目前即期到中国成本大概在5950-6350元/吨，主流成本大概6100元。 虽然受到外盘报价坚挺及欧线大涨的利多影响，但内需未见明显好转将压制纸浆上涨空间，结合进口成本看，针叶浆上方压力放 在5950-6100元/吨，即期货平水进口成本附近，向下结合成本及 贴水盘面的幅度定价。 结合期货与针叶浆即期进口成本的贴水幅度，05合约在5850附近偏向空配，但近期红海紧张局势使航运市场波动加大，影响纸 浆短期波动，因此建议做空建议保持轻仓。 一、现货市场 （一）纸浆市场 1、木浆： 山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，部分业者暂不报价，谨慎观望市场走势。市场部分含税参考价 ：银星5850元/吨。进口阔叶浆现货市场业者反馈可外售货源不多，业者低价惜售，价格承压运行。市场部分含税参考价4850-5000元/吨。 2、非木浆： 非木浆市场淡稳整理。竹浆市场需求放量不足，西南漂白竹浆板出厂价格参考5200-5500元/吨，本色竹浆板价格参考4200-4400元/吨；甘蔗浆市场出货不温不火，广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格4600元/吨左右 ；苇浆新单跟进迟缓，辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4300元/吨，漂白苇浆板报价参考4600元/吨。 表1：国内漂针浆现货价格（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 月亮 狮牌 马牌 银星 俄针 太平洋 2023-12-28 6200 5900 5900 6150 5900 5800 5650 5850 2023-12-27 6200 5900 5900 6150 5900 5800 5650 5850 上周同期 6000 5900 5900 6000 5900 5850 5600 5800 上月同期 6200 6100 6000 6150 6000 5950 5600 5850 上年同期 7750 7500 7250 7250 7250 7250 7100 7200 资料来源：方正中期研究院 表2：漂针浆对中国市场报价（美元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 月亮 狮牌 马牌 俄针 银星 本期 865 780 760 820 930 930 780 上期 865 780 760 820 930 930 780 资料来源：方正中期研究院 表3：国内漂阔浆现货价格（元/吨） 阔叶浆 金鱼 公牛 阿尔派 明星 俄罗斯阔叶 和平河 2023-12-28 5000 4900 4900 4950 4900 4900 2023-12-27 5000 4900 4900 4950 4900 4900 上周同期 4950 4900 4900 4950 4900 4900 上月同期 5350 5300 5200 5350 5300 5200 上年同期 6400 6350 6350 6250 6250 6400 资料来源：方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第1页