走出独立行情后关注市场情绪降温
20240110 宏源期货研究所詹建平010-82292669从业资格证号：F0259856投资咨询证号：Z0002423 一、主要观点 主要逻辑 本周MEG回调后再创新高。主要原因是前期进口量降低的兑现和再度降低的预期提升，地缘政治再起波澜，华东港口去库速度提升。沙特地区乙二醇装置供应继续缩减，1.5日产业内外大笔资金流入MEG期货并以4.6亿流入登顶，市场情绪高涨。 下周预测：乙二醇装置检修计划带来的供应减量支撑以及红海冲突加剧导致的供应潜在影响基本被兑现，后续地缘冲突缓和以及下游需求季节性下降带来的压力或将推动乙二醇价格逐步回调。受天气因素影响华东港口到货仍有一定延迟，但到港相对集中，港口库存或保持稳定 综合来看，MEG将有所回调，运行区间为4400-4600元/吨运行，不轻易追涨。 二、盘面及现货情况 盘面走势：成交放量，再度上行 周内成交203万手，持仓49.61万手（+9.88万手） MEG主力合约01月08日最终收盘价为4661元/吨，较12月29日的收盘价4428元/吨上涨233元/吨，整体变化幅度为5.26%。 01月08日结算价为4697元/吨，较12月29日的结算价4450元/吨上涨247元/吨，整体变化幅度为5.55%。 现货内盘成交：最高4595（1.05），最低成交4295（1.02） 12.31-01.06周度价格数据 福建：4368.75元/吨（+73.75）张家港：4434.38元/吨（+90.88）东莞：4368.75元/吨（+73.75）外盘：528.13美元/吨（+12.13）本周基差均值为-151.0元/吨，上周均值为-150.0元/吨。本周乙二醇内外盘保持倒挂，整体水平在120-140元/吨。 三、MEG装置、库存及生产利润情况 价格高涨尚未带来开工提升，同比处于近5年低位 01.02-01.08：51.58% 12.25-12.29：52.16% 石脑油制开工55.1%，煤制开工47.85%，甲醇制开工29.34% 本周装置变动主要为三江装置停车检修以及部分装置负荷小幅调整 乙二醇非煤制装置开工变动情况 乙二醇煤制装置开工变动情况 乙二醇煤制装置开工变动情况 利润情况持续好装，其中煤制利润修复最快 港口连续保持去化，大雾封航等原因无法及时入罐 截止01.04，MEG港口库存为93.71万吨，较前一周减少4.19万吨，环比变化速度为-0.67%。其中张家港54.60万吨，增加1.20万吨；江阴9.00万吨，持平；太仓14.80万吨，减少3.00万吨；宁波7.00万吨，减少1.50万吨；上海及常熟8.31万吨，减少0.89万吨。 2023年整体发货量处于中性水平 12.28-01.03：张家港主港日均发货7710吨附近，太仓方向两主要库区日均发货2950吨附近，宁波方向日均发货3000吨附近。另外，主流内贸中转罐统计库存在4.7万吨附近，较上期增加0.1万吨。 四、基本面分析 受红海冲突加剧影响，市场对于乙二醇及原油等产品供应稳定性存在担忧 聚酯产品毛利在成本线附近或亏损运行 聚酯工厂周均负荷稳定在84.61%，江浙织机周均负荷保持在70.59% 截至1月5日，本周两套聚酯装置检修，一套聚酯装置转产。 纺织市场交投气氛平淡，织造工厂积极回款，市场静待节前收尾 外贸订单局部下达，内销市场逐渐转淡，市场整体交投气氛平淡。 截至01.04日，吴江地区喷水织机开机率在74.56%（-1.03%）、长兴地区在70.88%（-1.09%），萧绍地区大圆机开机率在55.45%（-2.74%），海宁地区经编工厂织机负荷在84.5%（-2.50%），常熟地区经编工厂负荷在70.5%附近（-5.8%）。 终端开工降幅较12月扩大，产销持续清淡 涤纶短纤主流工厂库存天数为11.89天，较上周增加1.09天。 POY权益库存平均估算在15.4天FDY权益库存平均估算在17.5天DTY权益库存平均估算在23.1天 聚酯切片工厂库存天数9.14天，较上周减少1.04天。 免责声明 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，入市需谨慎。 THANK YOU！ 致力于成为一流期货及衍生品综合服务商 宏源期货研究所詹建平010-82292669
