金融市场周报：欧美股市逆向反弹后再次跳水，A股走出独立行情

证券研究报告 1 报告日期：2022年10月17日分析师 分析师：汪毅S1070512120003☎021-61680675yiw@cgws.com 相关报告 <<金融市场周报>>2022-10-09<<金融市场周报>>2022-09-26<<金融市场周报>>2022-09-19 欧美股市逆向反弹后再次跳水， A股走出独立行情 金融工程研究 周报 http://www.cgws.com ——金融市场周报 上周市场摘要 上周初欧美市场延续下跌势头，周四在美国公布CPI超预期指数后开盘一度跳水，但盘中大幅反弹，最终欧美市场全线收得较大涨幅。周五美国市场低开低走大幅下跌，欧洲市场小幅收涨。最终美国市场方面道琼斯工业指数上涨1.15%，纳斯达克指数下跌3.11%；欧洲市场方面，德国DAX指数上涨1.34%，受俄乌冲突加剧影响，俄罗斯RTS指数下跌1.43%。 上周A/H股强势反弹。其中，中证500上涨4.54%，创业板指上涨6.35%。上周五日沪深成交金额有所反弹，市场情绪展现恢复势头。 风格及行业指数方面，上周四大板块除金融外均大幅上涨，其中成长板块在医药生物带动下上涨幅度最大为4.42%，周期板块上涨2.96%，消费板块上涨1.49%，金融板块下跌0.36%。 上周，北向资金上周净流出62.52亿元，结束仅维持一周的流入态势。南向资金净流入133.90亿元，南下抢筹激增。 上周，债券收益率大规模下跌。1年期国债收益率较前一周下降6.8bp 至1.79%，5年期国债收益率较前一周下降9.3bp至2.49%。 上周策略行业指数组合中，多头方面，银行下跌1.87%，排名第28，石油石化上涨0.14%，排名第24；空头方面，钢铁、汽车、电子、通信指数分别上涨2.12%、4.35%、2.11%、5.03%，排名分别为18、9、19、7。组合整体收益率-2.56%，较万得全A指数落后5.33%。 本周策略观点：医药生物、通信、电子、计算机及房地产指数或存机遇。 风险提示：股票市场风险、债券市场风险、外汇市场风险、金融期货波动风险、商品期货波动风险、基金业绩风险等 目录 1.全球股票市场回顾4 1.1欧美市场4 1.2亚太市场4 2.内地股票市场回顾5 2.1股票指数涨跌幅5 2.2股票指数及市场整体成交额6 2.3风格指数7 2.4行业指数8 2.4.1周期8 2.4.2消费9 2.4.3成长10 2.4.4金融11 2.5南北向资金流动12 3.国内债券市场13 4.行业预测回顾14 图表目录 图1：美国股票市场指数近一年相对走势4 图2：欧洲股票市场指数近一年相对走势4 图3：亚太发达国家股票市场指数近一年相对走势5 图4：亚太发展中国家股票市场指数近一年相对走势5 图5：A股市场中大盘指数近一年相对走势6 图6：A股市场小盘指数近一年相对走势6 图7：A股市场中大盘指数成交额近一年相对走势6 图8：A股市场小盘指数成交额近一年相对走势6 图9：近250个交易日沪深两市成交金额7 图10：风格指数近一年相对走势8 图11：风格指数成交额近一年相对走势8 图12：周期行业部分指数近一年相对走势9 图13：周期行业部分指数成交额近一年相对走势9 图14：消费行业部分指数近一年相对走势10 图15：消费行业部分指数成交额近一年相对走势10 图16：成长行业部分指数近一年相对走势11 图17：成长行业部分指数成交额近一年相对走势11 图18：金融行业指数近一年相对走势12 图19：金融行业指数成交额近一年相对走势12 图20：近四周陆股通、港股通成交净买入12 图21：南北向资金近一年累计净买入额相对走势12 图22：陆股通申万一级行业净买入额（元）13 图23：各类债券到期收益率（YTM）13 图24：各类债券连续四周日均成交额（亿元）14 表1：欧美股指涨跌幅数据4 表2：亚太市场股指涨跌幅数据5 表3：A股市场股指涨跌幅数据5 表4：A股市场股指成交额数据6 表5：风格指数数据7 表6：周期行业指数数据8 表7：消费行业指数数据9 表8：成长行业指数数据10 表9：金融行业指数数据11 表10：预测行业本周表现14 表11：预测组合本周表现15 1.全球股票市场回顾 1.1欧美市场 上周，欧美市场在周初保持前一周下跌势头，周四在美国CPI超预期指数公布后全线大幅上涨，周五又大幅跳水重返下跌。美国市场方面，道琼斯工业指数上涨1.15%，纳斯达克指数下跌3.11%；欧洲市场方面，德国DAX指数上涨1.34%，英国富时100指数下跌1.89%。 表1：欧美股指涨跌幅数据 指数名称 上周涨跌幅 月初以来涨跌幅 年初以来涨跌幅 指数名称 上周涨跌 幅 月初以来涨跌幅 年初以来涨跌幅 道琼斯工业指数 1.15% 3.17% -18.45% 英国富时100 -1.89% -0.51% -7.12% 标普500 -1.55% -0.07% -24.82% 法国CAC40 1.11% 2.94% -17.07% 纳斯达克指数 -3.11% -2.40% -34.03% 德国DAX 1.34% 2.67% -21.70% 俄罗斯RTS -1.43% -6.16% -37.92% 资料来源：iFinD,长城证券研究院 图1：美国股票市场指数近一年相对走势图2：欧洲股票市场指数近一年相对走势 资料来源：iFinD,长城证券研究院资料来源：iFinD,长城证券研究院 1.2亚太市场 上周亚太发达国家市场全线下跌，其中恒生指数下跌6.50%。而发展中国家市场中胡志明指数结束连跌态势逆势反弹上涨2.50%，为亚太市场中唯一上涨指数。 表2：亚太市场股指涨跌幅数据 指数名称 上周涨跌幅 月初以来涨跌幅 年初以来涨跌幅 指数名称 上周涨跌 幅 月初以来涨跌幅 年初以来涨跌幅 日经225 -0.09% 4.45% -5.91% 印SENSEX30 度 -0.47% 0.86% -0.57% 韩国综合指数 -0.91% 2.65% -25.69% 胡志明指数 2.50% -6.21% -29.13% 恒生指数 -6.50% -3.69% -29.11% 泰国SET指数 -1.20% -1.81% -5.84% 资料来源：iFinD,长城证券研究院 图3：亚太发达国家股票市场指数近一年相对走势图4：亚太发展中国家股票市场指数近一年相对走势 资料来源：iFinD,长城证券研究院资料来源：iFinD,长城证券研究院 2.内地股票市场回顾 2.1股票指数涨跌幅 A股市场上周大规模上涨，其中周五受美股影响大幅上调。大盘指数中中证500上涨 4.54%；小盘指数中创业板指上涨6.35%。 表3：A股市场股指涨跌幅数据 指数名称 上周涨跌幅 月初以来涨 跌幅 年初以来涨跌幅 指数名称 上周涨跌 幅 月初以来涨跌幅 年初以来涨跌幅 上证50 -0.97% -0.97% -21.06% 中证1000 4.60% 4.60% -20.02% 沪深300 0.99% 0.99% -22.22% 创业板指 6.35% 6.35% -26.74% 中证500 4.54% 4.54% -18.83% 科创50 1.66% 1.66% -31.70% 资料来源：iFinD,长城证券研究院 图5：A股市场中大盘指数近一年相对走势图6：A股市场小盘指数近一年相对走势 资料来源：iFinD,长城证券研究院资料来源：iFinD,长城证券研究院 2.2股票指数及市场整体成交额 以前四周日均成交额为基准，上周，A股主要股指日均成交额全线反弹，其中上证50 上升14.70%，科创50上升15.68%。 表4：A股市场股指成交额数据 指数名称 上周日均成交额 成交额涨跌幅 指数名称 上周日均成交额 成交额涨跌幅 上证50 592.78 14.70% 中证1000 1437.75 2.45% 沪深300 2054.58 7.31% 创业板指 1312.96 4.39% 中证500 1100.51 0.26% 科创50 484.63 15.68% 资料来源：iFinD,长城证券研究院 图7：A股市场中大盘指数成交额近一年相对走势图8：A股市场小盘指数成交额近一年相对走势 资料来源：iFinD,长城证券研究院资料来源：iFinD,长城证券研究院 从国内沪深两市成交金额来看，沪深两市上周成交金额有所反弹，上周五个交易日成交额除周二均呈上升趋势。其中最新交易日成交金额为8608亿元，相比最近250个交易 日成交金额最大值13627亿元下降5019亿元。 图9：近250个交易日沪深两市成交金额 沪深两市成交金额(亿元)(左)沪深300指数(右) 16,000 5,300 5,100 14,000 4,900 12,000 4,700 4,500 10,000 4,300 8,000 4,100 3,900 6,000 3,700 4,000 3,500 资料来源：iFinD,长城证券研究院 2.3风格指数 风格指数方面，上周风格指数除金融外均大幅上涨，其中成长风格在医药生物行业带动下上涨幅度最大为4.42%，其次为周期风格上涨2.96%，仅有金融风格下跌0.36%。成交额方面，以沪深两市日均成交额增幅作为基准，上周成长板块成交额增幅高于基准 12.36个百分点，金融板块成交额增幅低于基准11.84个百分点。 表5：风格指数数据 风格 上周涨跌幅 本月涨跌幅 年初以来涨跌幅 上周日均成交额（亿元） 近一月日均成交额（亿元） 成交额增幅 相对基准超额增幅 周期 2.96% 2.96% -13.53% 3009.61 3116.01 -3.41% -5.12% 消费 1.49% 1.49% -17.42% 1253.41 1232.19 1.72% 0.02% 金融 -0.36% -0.36% -17.76% 479.47 533.52 -10.13% -11.84% 成长 4.42% 4.42% -24.91% 1722.97 1510.52 14.06% 12.36% 资料来源：iFinD,长城证券研究院 图10：风格指数近一年相对走势图11：风格指数成交额近一年相对走势 资料来源：iFinD,长城证券研究院资料来源：iFinD,长城证券研究院 2.4行业指数 2.4.1周期 周期板块除煤炭外全线反弹，其中电力设备上涨7.33%；煤炭下跌2.32%，强劲势头结束后连续两周低迷回调。 表6：周期行业指数数据 指数简称 上周涨跌幅 本月涨跌幅 年初以来涨跌幅 上周日均成交 额 近一月日均成交额 成交额增幅 相对基准超额增幅 基础化工 3.61% 3.61% -15.70% 387.39 391.22 -0.98% -2.68% 钢铁 2.12% 2.12% -24.40% 48.17 56.08 -14.10% -15.81% 有色金属 2.77% 2.77% -16.05% 368.47 410.07 -10.14% -11.85% 公用事业 5.64% 5.64% -11.28% 218.93 204.43 7.09% 5.39% 交通运输 1.27% 1.27% -5.90% 154.56 184.95 -16.43% -18.14% 建筑材料 1.33% 1.33% -28.77% 82.37 97.41 -15.44% -17.15% 建筑装饰 2.53% 2.53% -12.17% 120.18 141.55 -15.10% -16.80% 电力设备 7.33% 7.33% -16.73% 811.04 769.63 5.38% 3.68% 国防军工 3.72% 3.72% -23.16% 181.67 209.69 -13.36% -15.07% 机械设备 5.68% 5.68% -20.82% 339.49 345.53 -1.75% -3.45% 煤炭 -2.32