植物油期货与期权日报
作者：油脂油料研究中心王一博执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年12月12日星期二 【市场逻辑】棕榈油：11月下旬至12月上旬棕榈油价格大幅回落主要受到原油价格大幅下跌利空植物油生柴需求，以及国内棕榈油库存较高影响。天气转冷，棕榈油消费季节性转淡，国内库存大概率延续高位运行。但MPOB报告显示11月末马棕库存止增转降，24年2月份前处于减产季，马棕后市一定去库存预期，如后市原油企稳，马棕去库存良好，期价或呈现区间内震荡偏强态势。 豆油：前期豆油期价回落一是原油、棕榈油、菜油回落带来的比价压力。二是南美产区降水增加，有利于缓解前期的干旱。后市美豆需求和南美天气是市场关注焦点，根据目前的情况来看，降雨尚不足以缓解巴西北部干旱情况，如巴西北部仍旧干旱，期间暂以区间内震荡偏强对待。 【交易策略】棕榈油05合约参考6850-7800，豆油05合约区间参考7450-8150，基差震荡为主. 一、主要观点及操作建议 【行情复盘】 周二植物油价格小幅震荡，主力P2401合约报收7136点，收涨20点或0.28%;Y2401合约报收8098点，收涨16点或0.2%。现货油脂市场:广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价7100元/吨-7200元/吨，较上一交易日上午盘面小涨20元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+10左右。广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价8430元/吨-8530元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞：一级豆油预售基差集中在01+350~400元左右。 【重要资讯】 MPOB:11月马来棕榈油产量178.9万吨环比下降7.66%，出口139.7万吨环比下降5.67%，库存242.0万吨环比下降1.09%。此前库存预估为244-248万吨。库存低于市场此前预期，报告影响中性略偏多。 AgRural调查显示，截至上周四，巴西2023/2024年度大豆播种工作完成91%，较前一周增加6个百分点，去年同期为95%。AgRural上周将今年的产量预测从1.635亿吨下调至1.591亿吨，因马托格罗索州等主要产区遭遇高温和降雨不足。 据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月09日，巴西大豆播种率为89.9%，上周为83.1%，去年同期为95.9%。 【市场逻辑】棕榈油：11月下旬至12月上旬棕榈油价格大幅回落主要受到原油价格大幅下跌利空植物油生柴需求，以及国内棕榈油库存较高影响。天气转冷，棕榈油消费季节性转淡，国内库存大概率延续高位运行。但MPOB报告显示11月末马棕库存止增转降，24年2月份前处于减产季，马棕后市一定去库存预期，如后市原油企稳，马棕去库存良好，期价或呈现区间内震荡偏强态势。 豆油：前期豆油期价回落一是原油、棕榈油、菜油回落带来的比价压力。二是南美产区降水增加，有利于缓解前期的干旱。后市美豆需求和南美天气是市场关注焦点，根据目前的情况来看，降雨尚不足以缓解巴西北部干旱情况，如巴西北部仍旧干旱，期间暂以区间内震荡偏强对待。 【交易策略】棕榈油05合约参考6850-7800，豆油05合约区间参考7450-8150，基差震荡为主. 豆油观点：前期豆油期价回落一是原油、棕榈油、菜油回落带来的比价压力。二是南美产区降水增加，有利于缓解前期的干旱。后市美豆需求和南美天气是市场关注焦点，根据目前的情况来看，降雨尚不足以缓解巴西北部干旱情况，如巴西北部仍旧干旱，期间暂以区间内震荡偏强对待。 操作：豆油05合约区间参考7450-8150，基差震荡为主。重点日期提示：暂无。 棕榈油观点：11月下旬至12月上旬棕榈油价格大幅回落主要受到原油价格大幅下跌利空植物油生柴需求，以及国内棕榈油库存较高影响。天气转冷，棕榈油消费季节性转淡，国内库存大概率延续高位运行。但MPOB报告显示11月末马棕库存止增转降，24年2月份前处于减产季，马棕后市一定去库存预期，如后市原油企稳，马棕去库存良好，期价或呈现区间内震荡偏强态势。操作：棕榈油05合约参考6850-7800，基差震荡为主。重点日期提示：暂无。 二、南美天气预测 三、油脂价格走势图 四、主力合约持仓 五、期权策略 油脂期价宽幅震荡为主，可考虑卖出宽跨式期权。 六、市场监测数据 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。
