农林牧渔行业周报：白羽肉鸡行情短期有望回暖，猫三联获批企业再添一员

2024年01月09日 农林牧渔 白羽肉鸡行情短期有望回暖，猫三联获批企业再添一员 首选股票目标价（元）评级 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 生猪养殖：需求不振猪价震荡偏弱，产能持续去化 价格端：本周生猪均价14.23元/kg，周环比-1.45%，两周环比-1.51%仔猪价格303元/头，周环比+0.00%，两周环比-0.65%。根据Wind数据，本周猪肉批发价格20.25元/kg，周环比-1.06%。 农林牧渔 沪深300 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2023-012023-052023-092024-01 行业表现 供给端：本周生猪日均屠宰量为17.93万头，周环比-4.11% 周观点：短期内猪价或在13.5-14.5元/kg之间震荡偏弱，产能持续去化。生猪整体供给量仍充足，腌腊高峰已过而春节备货季未到，短期内需求量环比下降，预计猪价震荡偏弱；规模企业现金流压力持续加大叠加年底回款压力，产能仍将持续去化。 家禽养殖：停苗期即将结束，1月末行情有望回暖 周观点：种蛋市场有所好转，部分企业陆续恢复出苗，养殖端补栏跨年鸡情绪见涨。目前鸡源偏紧，短期毛鸡价格有望小幅上调。整体看供应端减量趋势已经显现，在产父母代存栏已经开始下行，产能去化速度符合预期，我们预计白羽肉鸡行业有望于2024年Q1开启上行周期。 种植板块：大豆市场短期偏弱，玉米价格窄幅调整 行业新闻：截至12月底，2023/24年制糖期甜菜糖产区内蒙古糖厂和黑龙江糖厂已全部停机；甘蔗糖厂进入生产旺季。本制糖期全国共生产食糖319.51万吨，同比减少6万吨。全国累计销售食糖169.82 万吨，同比增加20万吨；累计销糖率53.2%，同比加快7.2个百分 点。本制糖期全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6717元 /吨，同比回升1044元/吨。投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【巨星农牧】、【新五丰】、【温氏股份】 【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【京基智农】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【民和股份】。 种植板块：建议关注【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】。 资料来源：Wind资讯 升幅%相对收益 1M -2.0 3M 7.7 12M2.3 绝对收益 -5.3 -3.3 -15.1 冯永坤 SAC执业证书编号：fengyk@ 分析师S1450523090001essence.com.cn 相关报告供应端减量趋势显现，关注2024-01-01白羽鸡景气度上行生猪产能持续加速去化，关2023-12-26注白羽鸡景气度变化腌腊价格反弹不改产能去化2023-12-18趋势产能去化加速，关注冬季猪 2023-12-11 病产能去化仍将持续，关注生 2023-12-05 猪板块 999563364 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 内容目录 1.本周行情回顾3 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块上涨+2.86%3 1.2.子板块和个股分析：各子板块表现不佳3 2.行业数据跟踪4 2.1.生猪养殖：需求不振猪价震荡偏弱，产能持续去化4 2.2.家禽养殖：停苗期即将结束，1月末行情有望回暖6 2.3.种植板块：大豆市场短期偏弱，玉米价格窄幅调整7 3.本周行业事件8 3.1.种植板块8 3.2.动保板块8 4.本周重要公司公告9 5.风险提示9 图表目录 图1.板块本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）3 图2.农业子板块本周表现3 图3.本周商品猪出栏价环比-1.45%5 图4.本周仔猪价格环比+0.00%5 图5.近三年猪粮/猪料比走势5 图6.近期饲料价格走势5 图7.近三年商品猪出栏均重走势5 图8.近三年生猪养殖利润走势5 图9.近三年猪肉冻品库存率6 图10.白羽肉鸡价格走势6 图11.鸡产品&白条鸡价格走势6 图12.父母代鸡苗价格走势7 图13.肉鸡苗价格走势7 图14.父母代&商品代养殖利润7 图15.肉鸡饲料价格走势7 图16.本周玉米现货均价周环比-0.59%7 图17.本周国内小麦均价周环比-2.18%7 图18.本周国产大豆均价周环比+0.74%8 图19.本周国内糖价均价周环比+0.04%8 图20.本周菌菇类价格指数周环比+0.96%8 图21.本周叶菜类价格指数周环比+4.56%8 表1：大盘及农业板块近期走势3 表2：周涨跌幅个股前5名3 表3：行业数据近期变化跟踪4 表4：本周重要公司公告9 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块上涨+2.86% 最新交易周（2024年1月2日-2024年1月5日），农林牧渔行业-2.34%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为-2.97%、-4.29%、-1.54%，本周农林牧渔行业有所下跌，在所有板块中排名第18。 表1：大盘及农业板块近期走势 2024/1/5 最近一周 1个月 3个月 6个月 1年 沪深300 -2.97% -2.07% -9.77% -12.98% -16.11% 深证成指 -4.29% -4.37% -9.82% -16.28% -19.55% 上证指数 -1.54% -1.34% -5.83% -8.37% -7.16% 农林牧渔 -2.34% -4.75% -0.66% -6.99% -14.64% 资料来源：wind，国投证券研究中心 图1.板块本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） 公石家交建轻纺 用油用通筑工织 社建有商基农非会筑色贸础林银房 医机美国食电 药械容防品力计 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 煤事石钢银环电运装制服综服材金零化牧金地传生设汽护军饮设通算电炭业化铁行保器输饰造饰合务料属售工渔融产媒物备车理工料备信机子 资料来源：wind，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：各子板块表现不佳 各子板块不同幅度下跌。农业细分子板块中，本周渔业（-0.72%）跌幅最小，农产品加工（-1.56%）次之。个股中，本周涨幅靠前的有：福建金森（+7.79%）、德利股份（+6.61%）、佳沃食品（+6.02%）、太湖股份（+2.76%）和佩蒂股份（+2.41%）等。跌幅靠前的是香梨股份 （-16.93%）、蔚蓝生物（-6.57%）、万辰生物（-6.55%）、立华股份（-6.44%）、金新农（-6.39%）等。 周跌幅top5 周涨幅top5 图2.农业子板块本周表现表2：周涨跌幅个股前5名 0% -1% -1% 福建金森 7.79% 香梨股份 -16.93% 德利股份 6.61% 蔚蓝生物 -6.57% 佳沃食品 6.02% 万辰生物 -6.55% 大湖股份 2.76% 立华股份 -6.44% 佩蒂股份 2.41% 金新农 -6.39% -2% -2% -3% -3% -4% -4% -5% 资料来源：wind，国投证券研究中心资料来源：wind，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 商品猪 元/公斤 14.23 14.44 14.67 -1.45% -1.5 仔猪出栏价 元/头 303.00 303.00 307.00 0.00% -0 二元母猪 元/公斤 29.83 29.86 29.86 -0.10% 育肥猪配合料 元/公斤 3.78 3.79 3.80 -0.26% 冻品库存率 % 17.12% 17.27% 17.49% -0.8 商品猪出栏均重 公斤 124.30 124.24 123.93 0 猪粮比价 5.63 5.71 5.75 猪料比价 3.82 3.87 3.93 白羽肉鸡 元/公斤 7.59 7.67 7.24 鸡产品 元/公斤 9.45 9.38 9. 白条鸡 元/公斤 14.10 14.00 父母代鸡苗 元/套 37.29 41.98 肉鸡苗 元/羽 1.26 1.26 肉鸡饲料平均价 元/公斤 3.65 3.6 鲤鱼 元/公斤 12.50 1 鲫鱼 元/公斤 19.00 鲈鱼 元/公斤 44.00 人工甲鱼 元/公斤 68.0 梭子蟹 元/公斤 14 对虾 元/公斤 国内玉米现货国际玉米现货DCE玉米期货CBOT玉米期货 元/吨美元/蒲式 元/ 美分 国内小麦现货国际小麦现货CZCE小麦期货CBOT小麦期货国内大豆现国际大国产 表3：行业数据近期变化跟踪 细分板块 项目 单位 本周数据上周数据上上周数据周环比两周环比 生猪 禽类 水产 玉米 小麦 大豆 稻谷 糖 资料来源：wind，中国畜牧业协会，涌益咨询，国投证券研究中心 2.1.生猪养殖：需求不振猪价震荡偏弱，产能持续去化 价格端：本周生猪均价14.23元/kg，周环比-1.45%，两周环比-1.51%；仔猪价格303元/头，周环比+0.00%，两周环比-0.65%。根据Wind数据，本周猪肉批发价格20.25元/kg，周环比 -1.06%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为17.93万头，周环比-4.11%。 周观点：短期内猪价或在13.5-14.5元/kg之间震荡偏弱，产能持续去化。生猪整体供给量仍充足，腌腊高峰已过而春节备货季未到，短期内需求量环比下降，预计猪价震荡偏弱；规模企业现金流压力持续加大叠加年底回款压力，产能仍将持续去化。 图3.本周商品猪出栏价环比-1.45%图4.本周仔猪价格环比+0.00% 商品猪出栏价（元/千克） 40 35 30 25 20 15 10 5 0 100 50 0 二元母猪平均价（元/公斤）仔猪出栏价（元/头） 2500 2000 1500 1000 500 0 2020/102021/62022/22022/102023/6 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心资料来源：wind，涌益咨询，国投证券研究中心 图5.近三年猪粮/猪料比走势图6.近期饲料价格走势 中国:猪粮比价中国:猪料比价 20 中国:平均价:育肥猪配合饲料（元/公斤） 5 164 12 8 4 0 2020/72021/22021/92022/42022/112023/6 3 2 1 0 2020/92021/42021/112022/62023/12023/8 资料来源：wind，国投证券研究中心资料来源：wind，国投证券研究中心 图7.近三年商品猪出栏均重走势图8.近三年生猪养殖利润走势 140 135 130 125 120 115 110 105 商品猪出栏均重（千克） 4,000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 养殖利润:外购仔猪（元/头） 养殖利润:自繁自养生猪（元/头） 2021/22021/92022/42022/112023/62020/82021/32021/102022/52022/122023/7 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心资料来源：wind，国投证券研究中心 图9.近三年猪肉冻品库存率 冻品库存率（%） 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2020/112021/62022/12022/82023/32023/10 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心 2.2.家禽养殖：停苗期即将结束，1月末行情有望回暖 价格端：本周白羽肉鸡均价为7.59元/公斤，周环比-1.04%，两周环比+2.39%。肉鸡苗价格为1.26元/羽，周环比0.00%，两周环比0.00%。据畜牧业协会数据显示，2023年第52周 （12.25-12.31）父母代鸡苗价格为37.29元/套，周环比-11.16%，两周环比-5.49%。 周观点：种蛋市场有所好转，部分企业陆续恢复出苗，养殖端补栏跨年鸡情绪见涨。目前鸡源偏紧，短期毛鸡价格有望小幅上调。整体看供应端减量趋势已经显现，在产父母代存栏已经开始下行，产能去化速度符合预期，我们预计白羽肉鸡行业有望于2024年Q1开启上行周期