黑色金属周报：钢矿：多空驱动均有限

6.0% 5.0% 5.0%4.0%3.0%2.0% 1.2%1.2% 1.0%0.7% 0.3% 0.0% 螺纹钢热轧卷板铁矿石焦炭焦煤 黑色系5日涨跌幅 黑色金属团队：作者1：陈佳铭从业资格证号：F03091118咨询从业资格：Z0019920作者2：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643联系电话：0551-62839040 编制日期:2024/1/5 华安期货投研黑色金属周报 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1776号 核心逻辑： 钢矿：多空驱动均有限 （1）黑色系多空驱动依然有限，尽管铁水产量下行压制原料需求，但矿价受补库和定价权等因素影响依然韧性较强；成材淡季缺乏炒作题材，预计价格仍将围绕供给端和成本端波动； （2）HC2405合约4000-4300区间看待，高位不追涨，低位不追空，多看少动，观望为主。 操作建议： 多看少动，观望为主。 下周关注: 成本支撑的强度与延续性 华安期货投研黑色金属周报 ∟.价格汇总表 钢材现货报价及涨跌统计 品种 螺纹钢 热卷 期货价格 日期 2024-01-04 2024-01-03 2023-12-27 日涨跌 周涨跌 日期 2024-01-04 2024-01-03 2023-12-27 日涨跌 周涨跌 螺纹钢期货合约价格 RB01 4,030 4,030 4,051 0 -21 热卷期货合约价格 HC01 4,124 4,124 4,084 0 40 RB05 4,046 4,046 3,996 0 50 HC05 4,147 4,147 4,096 0 51 RB10 4,021 4,021 3,961 0 60 HC10 4,107 4,107 4,050 0 57 跨月价差 RB01-05 -16 -16 55 0 -71 跨月价差 HC01-05 -23 -23 -12 0 -11 RB05-10 25 25 35 0 -10 HC05-10 40 40 46 0 -6 RB10-01 -9 -9 -90 0 81 HC10-01 -17 -17 -34 0 17 盘面利润 01盘面利润 盘面利润 01盘面利润 05盘面利润 05盘面利润 10盘面利润 10盘面利润 盘面卷螺差 日期 2024-01-04 2024-01-03 2023-12-27 日涨跌 周涨跌 HC01-RB01 94 94 33 0 61 HC05-RB05 101 101 100 0 1 HC10-RB10 86 86 89 0 -3 现货价格 日期 2024-01-04 2024-01-03 2023-12-27 日涨跌 周涨跌 日期 2024-01-04 2024-01-03 2023-12-27 日涨跌 周涨跌 北京螺纹 HRB400:20mm 3,910 3,910 3,870 0 40 北京热卷 Q235B:5.75mm 4,140 4,140 4,110 0 30 上海螺纹 HRB400:20mm 4,010 4,010 4,010 0 0 上海热卷 Q235B:5.75mm 4,090 4,090 4,060 0 30 广州螺纹 HRB400:20mm 4,290 4,290 4,250 0 40 广州热卷 Q235B:5.75mm 4,210 4,230 4,200 -20 10 杭州螺纹 HRB400:20mm 4,050 4,060 4,040 -10 10 杭州热卷 Q235B:5.75mm 4,180 4,180 4,140 0 40 沈阳螺纹 HRB400:20mm 3,980 3,980 3,960 0 20 沈阳热卷 Q235B:5.75mm 3,950 3,950 3,940 0 10 成都螺纹 HRB400:20mm 4,130 4,130 4,100 0 30 成都热卷 Q235B:5.75mm 4,240 4,240 4,210 0 30 西安螺纹 HRB400:20mm 4,070 4,070 4,020 0 50 西安热卷 Q235B:5.75mm 4,120 4,120 4,100 0 20 福州螺纹 HRB400:20mm 4,240 4,240 4,240 0 0 福州热卷 Q235B:5.75mm 4,240 4,240 4,200 0 40 合肥螺纹 HRB400:20mm 4,250 4,250 4,250 0 0 合肥热卷 Q235B:5.75mm 4,230 4,230 4,210 0 20 螺纹区域差 广州-上海 280 280 240 0 40 热卷区域差 广州-上海 120 140 140 -20 -20 上海-北京 100 100 140 0 -40 上海-北京 -50 -50 -50 0 0 广州-北京 380 380 380 0 0 广州-北京 70 90 90 -20 -20 成都-上海 120 120 90 0 30 成都-上海 30 30 40 0 -10 西安-上海 60 60 10 0 50 西安-上海 30 30 40 0 -10 华安期货投研黑色金属周报 ∟.市场交易主线 钢价当前处于混沌期。宏观面和基本面多空交织，总体变化不大，趋势性多空驱动有限，建议暂以观望为主。 ∟.未来行情研判 黑色系多空驱动依然有限，尽管铁水产量下行压制原料需求，但矿价受补库和定价权等因素影响依然韧性较强；成材淡季缺乏炒作题材，预计价格仍将围绕供给端和成本端波动。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.本周要闻 1、11月全国发行新增债券2109亿元，全国发行地方政府债券6672亿元。截至2023年11月末，全国地方政府债务余额 406386亿元,控制在全国人大批准的限额之内。 2、1至11月，中国对共建“一带一路”国家合计进出口17.65万亿元，同比增长2.6%；非金融类直接投资2011亿元人民币， 同比增长26.8%；承包工程完成营业额7848亿元人民币，同比增长8.5%。 3、1-11月份，全国社会物流总额为305.9万亿元，同比增长5.0%，增速比1-10月份提高0.1个百分点。11月份当月增长 6.7%，比10月份提高1.6个百分点。 4、奥维云网（AVC）最新发布排产监测数据显示，2024年1月家用空调生产排产1493万台，同比增长56.9%；其中内销排产630万台，同比增长57.5%；出口排产863万台，同比增长56.5%。内销排产增长率直线蹿升，外销排产增长率再创新高。5、中国机械工业联合会：2023年1-11月，我国机械工业累计实现营业收入26.6万亿元，同比增长6.8%；实现利润总额 1.6万亿元，同比增长3.0%。收入与利润增速均高于同期全国工业。 6、CME预估2023年12月挖掘机（含出口）销量16600台左右，同比下降2%左右，降幅环比改善。预估2023年中国挖掘机械 市场销量19万台左右，同比下降25%。 1月6日 1月27日 2月17日 3月10日 3月31日 4月21日 5月12日 5月27日 6月9日 6月17日 6月30日 7月8日 7月21日 7月29日 8月11日 8月19日 9月1日 9月9日 9月22日 9月30日 10月13日 10月21日 11月3日 11月11日 11月24日 12月2日 12月15日 12月23日 1月4日 1月13日 1月27日 2月12日 2月23日 3月2日 3月13日 3月24日 4月6日 4月13日 4月24日 5月6日 5月18日 5月25日 6月5日 6月16日 6月28日 7月5日 7月15日 7月27日 8月3日 8月14日 8月25日 9月6日 9月13日 9月23日 10月8日 10月18日 10月26日 11月4日 11月16日 11月27日 12月6日 12月15日 12月27日 华安期货投研 黑色金属周报 ∟.原料库存 图1.进口铁矿石钢厂库存可用天数（单位：天） 图2.焦炭钢厂库存可用天数（单位：天） 45 14.5 14 13.5 13 12.5 12 11.5 11 10.5 10 40 35 30 25 20 15 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂原料库存走高。 1月1日 1月17日 2月7日 2月25日 3月12日 3月27日 4月9日 4月22日 5月5日 5月17日 5月29日 6月11日 6月24日 7月7日 7月19日 7月31日 8月13日 8月26日 9月8日 9月20日 10月2日 10月16日 10月29日 11月11日 11月24日 12月6日 12月18日 12月31日 1月1日 1月14日 1月28日 2月15日 2月28日 3月12日 3月25日 4月7日 4月19日 5月5日 5月17日 5月29日 6月11日 6月24日 7月7日 7月19日 7月31日 8月13日 8月26日 9月8日 9月22日 10月7日 10月20日 11月3日 11月15日 12月1日 12月15日 12月29日 华安期货投研 黑色金属周报 ∟.原料库存 图3.废钢库存（单位：万吨） 图4.铁矿石港口库存（单位：万吨） 650 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 550 450 350 250 150 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁水产量走弱，铁矿港口库存、废钢库存小幅回升。 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 1月1日 1月14日 1月27日 2月8日 2月21日 3月5日 3月18日 3月31日 4月12日 4月24日 5月7日 5月20日 6月2日 6月14日 6月26日 7月9日 7月22日 8月4日 8月16日 8月28日 9月10日 9月23日 10月6日 10月18日 10月30日 11月12日 11月25日 12月8日 12月20日 华安期货投研 黑色金属周报 ∟.钢材库存 图5.螺纹钢社会库存（单位：万吨） 图6.热卷社会库存（单位：万吨） 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 450 400 350 300 250 200 150 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 成材供需矛盾不突出，铁水产量下行改善了成材端的供需压力。 1月1日 1月14日 1月27日 2月8日 2月21日 3月5日 3月18日 3月31日 4月12日 4月24日 5月7日 5月20日 6月2日 6月14日 6月26日 7月9日 7月22日 8月4日 8月16日 8月28日 9月10日 9月23日 10月6日 10月18日 10月30日 11月12日 11月25日 12月8日 12月20日 1月1日 1月14日 1月27日 2月8日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月26日 5月8日 5月21日 6月3日 6月16日 6月28日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月30日 9月11日 9月24日 10月7日 10月20日 11月1日 11月13日 11月26日 12月9日 12月23日 华安期货投研