均瑶健康机构调研纪要

均瑶健康机构调研报告 调研日期:2023-12-01 湖北均瑶大健康饮品股份有限公司是一家以乳酸菌饮品“味动力”为主导的大型企业,成立于1994年,经过多年的稳健发展和有序经营,已经成为集研发 、生产、销售、推广为一体的大型企业。2020年8月18日,均瑶健康成功登陆A股资本市场,并进一步明确企业使命为“科技助您健康”。在保障主力品牌“味动力”良性发展的同时,公司不断加大对新产品的研发力度,陆续推出高颜值乳酸菌饮品“oHieyo”、添加国家发明专利益生菌菌株BL21的“爱上乳酸”益生元乳酸菌饮品等。此外,公司还积极布局细分市场,增设矿泉水业务,拟开展富硒、富锶矿泉水作为重要战略布局,旨在打造引领健康饮品百年老店。 2024-01-08 董事会秘书郭沁 2023-12-012023-12-31 特定对象调研上海 银河证券 证券公司 - 德邦证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 国海证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 平安证券 证券公司 - 一、公司董事会秘书郭沁主要围绕近期公司相关经营状况及益生菌业务进展予以全面介绍和细致交流。 二、沟通交流。1.四季度味动力和益生菌表现? A:今年公司的业务结构发生了变化,味动力作为原来业务的主力,提供收入和利润,现在逐渐转向益生菌业务。从今年的情况来看,味动力目前保持中个位数的增长。主要原因有两个,一是原料价格的上涨对毛利有影响,公司采取了一些措施来平稳毛利,但糖和奶粉的波动也造成了一些毛利的影响;第二个原因是公司面对的是三四线城市的消费者,这一轮的消费波动对公司业务冲击较大。因此,公司这一块业务的基调是稳定,以实现较强的恢复。如果产品没有大的变化,公司会以平衡为主,益生菌业务将带来增量。 益生菌业务,从3月份开始,公司主要在做一些基础的设备更新和客户储备。从目前的情况来看,公司已经完成了明年的产能布局,按照6亿的产能上限进行布局,同时要求订单的推进情况和产能相匹配。这个月公司可能会有比较重要的客户落地,如果推进顺利,公司希望在明年 一季度结束后产生增速支持。从公司的中长期规划来看,公司的业务会从单一的大单品味动力变成一个以b端运营为中心的新业务结构体,配置4-5个活跃的益生菌终端品牌。 2.润盈客户结构?A:公司的客户主要来自海外,以欧洲、美国为主,客户是头部乳企、医药公司或保健品公司。相比之下,公司的售价与一些头部企业相比有明显优势,使得公司在海外市场更有竞争力。公司在海外拥有20多年的出口经验,销售覆盖72个国家,包括欧盟的22个国家。公司在 海外的知名度比较好,目前以海外市场为主,未来非常看好国内市场的一些机会。当国内消费者和厂家更成熟时,公司认为有机会在国内拓展市场。 3.味动力常温乳酸菌饮料未来会如何调整? A:公司按稳定的预期,先修复原先的强势区域。再根据技术的成熟程度及市场环境不断进行产品优化和渠道拓展。 4.味动力品牌下除了常温乳酸菌饮料的其他产品如何?A:其实,零食等产品公司都在进行测试。公司计划围绕益生菌的平台,搭建多个活跃的终端品牌,它们属于不同的赛道,其中可能包括美业产品。 5.在益生菌领域,公司比起其他企业有什么优势?A:公司的体系有独特的优势,可以实现BC端的联动。如果只是专注于研发,不了解C端的运营规则和情况,那么很难推出明星产品,仅仅通过不断地投入费用来炒热产品概率不大,且可控性不强。公司优势在于体系搭建完整并运作起来,上游研发、中游产品、下游营销的一体化布局,公司能够实现闭环操作,这是区别于与传统研发企业相比的一个优势。 6.均瑶润盈润盈布局益生菌的应用品类有哪些?A:润盈以原料菌粉和发酵剂成为核心业务,发酵剂业务主要应用于酸奶,国内现在主要是科汉森跟丹尼斯克在做,其次是膳食补充剂,膳食补充剂国内的人均消费量0.4美元一年,欧洲大概在10美元,美国在8美元,东南亚在3美元左右,未来随着消费者教育提升,公司认为是 有空间的。 7.均瑶润盈2024年规划?A:2024年润盈产量上限已经基本确定,1Q24左右产能完全落地。目前公司持续跟踪订单和产能匹配过程,不能只有产能没有订单, 业务也不会集中在某一特定客户。目前接收订单预计在70%-80%,未来等待订单落地。订单落地顺利的话,公司希望能够在明年启动下一轮扩产计划。