石油石化行业周专题：天然气在2024年会延续供应趋紧的局面吗？

天然气市场分析报告摘要

一、市场概况与价格波动

• 供给侧扰动：2023年，天然气市场受到频繁的供给侧事件影响，导致价格出现短期大幅波动。
• 价格回撤：2023年，欧洲TTF和东北亚JKM气价中枢分别从2022年的40.45美元/百万英热和34.11美元/百万英热回撤至13.03美元/百万英热和14.30美元/百万英热。

二、市场需求分析

• 欧洲市场：

  • 需求低迷：欧洲天然气需求在发电侧受到可再生能源和核能的挤压，2023年录得近5年最低消费量，1-9月累计消费量同比减少10%。
  • 用气减量：居民与工业部门受暖冬和经济衰退影响，用气量减少，其中居民用气同比减少约13%，工业用气同比减少约14%。

• 亚太市场：

  • 需求恢复：中国天然气消费快速反弹，3月至11月累计消费同比增长9.45%，电力部门消费显著增加。
  • 库存状态：日韩天然气库存自2022年下半年大幅累库，亚洲整体呈现缓慢复苏趋势。

三、供需预测与展望

• 供需趋势：预计全球天然气市场供需紧平衡将持续至2025年，亚太地区需求增长可能推高JKM价格。
• 供给情况：2024年底至2025年，全球液化天然气项目产能将迎来激增，LNG项目大规模投产将释放更多产能。
• 风险提示：全球宏观经济下行、国际气价波动、新增天然气项目投产不确定性及不利天气均为潜在风险。

此报告深入分析了天然气市场的供给侧扰动、市场需求变化及供需趋势预测，并指出了未来可能面临的市场风险，为投资者提供了全面的市场洞察。