周报：苹果春节备货即将开始，持续关注走货情况

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 研究员： 李兴彪 从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543 李青 从业资格号：F3056728 投资咨询号：Z0014122 刘高超 从业资格号：F3011329投资咨询号：Z0012689 王聪颖吴静雯 从业资格号：F0254714从业资格号：F3083970投资咨询号：Z0002180投资咨询号：Z0016293 李艺华 从业资格号：F03086449 投资咨询号：Z0019380 程也 从业资格号：F03087739 投资咨询号：Z0019480 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对 任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 【中信期货农业（经济作物）】 苹果春节备货即将开始，持续关注走货情况 ——周报20240107 中信期货研究所农业组 目录 各品种周度分析 1苹果 2特殊品种 1.苹果 春节备货即将开始，持续关注走货情况 苹果期货策略：春节备货即将开始，持续关注走货情况 品种 周观点 中线展望 苹果 主要逻辑： 1、供应：上周山东产区在节日备货带动下，去库速度较前期加快，库内客商包装礼盒明显增多，少量外贸果客户重新要货。 烟台栖霞东部乡镇走货加速，威海、沂源等副产区库内装货较前期有改善。目前仍以客商包装自有货源为主，果农出货意愿增强。陕西产区元旦前夕产地受节日带动，果农货交易增多，多集中陕北等性价比高的产区进行，随着元旦结束，产地交易量回落，客商集中于发自存货源为主。下半周礼盒类货源包装开始增多，客商开始为春节进行备货。 2、需求：上周批发市场到货量有所减少，市场主流成交价格稳中偏弱，恢复至节前价格。整体出货速度一般。主要因为元旦过后，市场整体需求量略有减少，客商发货稍有放缓。目前市场销售货源仍旧以西北货为主，云南货及辽宁货市场需求亦较好。槎龙市场本周到货量174车，较上周减少64车，幅度26.89%。元旦前两日市场整体销售情况尚可，主流价格维持稳定。目前市场好货整体销售速度尚可，低质量货源市场销售速度偏慢。3、库存：根据钢联数据显示，截至2024年1月5日，全国冷库苹果库存量为919.43吨，周内出库11.73万吨。而根据卓创资讯的数据显示，截至2024年1月5日，全国冷库苹果库存量为846.82万吨，周度出库13.6万吨。就整体的表现来看，尽管出库继续环比走高，但仍不及去年同期，这样的走货表现在如此庞大的库存量下难以成为一个利多的因素。4、周度观点：上周，苹果期货主力合约2405周内宽幅震荡并一度突破8400，最终于周五收于8206元/吨，环比下跌30元/吨。基本面来看变化依旧不大，库存方面，根据上周两大资讯机构发布的库存数据来看，周度平均出库在12万吨左右的水平，受节日提振继续周度环比走高，但并不如去年同期，后续库存压力依旧偏大。元旦过后苹果产区行情有所降温，果农出货 积极性普遍提高，出现让价出售现象，部分货源要价开始松动。不过整体来看交易多以低价货源为主，高价货果农依旧挺价惜售。目前部分客商开始备货春节，今年春节备货时间较去年相比充裕许多，需持续关注备货情况。当前柑橘类水果供应充足，价格偏低，所以对苹果销售也有一定冲击。后续来看，短期需要继续关注春节的备货情况。中长期来看，若现货价维持高位，且走货情况依旧表现平平，价格回落只是时间问题，所以操作上暂时建议逢高布空2405合约。 投资策略：逢高布空风险因素：极端天气、消费 震荡偏弱 一周行情回顾：依旧围绕8200进行博弈 苹果期货价格走势 主力基差 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 1月合约5月合约10月合约 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 基差 期货收盘价(活跃合约):苹果 2000) 1000) 0) (1000) (2000) (3000) (4000) 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 (5000) 7,500 2023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-01 上周，苹果期货主力合约2405周内宽幅震荡并一度突破8400，最终于周五收于8206元/吨，环比下跌30元/吨。基本面来看变化依旧不大，库存方面，根据上周两大资讯机构发布的库存数据来看，周度平均出库在12万吨左右的水平，受节日提振继续周度环比走高，但并不如去年同期，后续库存压力依旧偏大。元旦过后苹果产区行情有所降温，果农出货积极性普遍提高，出现让价出售现象，部分货源要价开始松动。不过整体来看交易多以低价货源为主，高价货果农依旧挺价惜售。目前部分客商开始备货春节，今年春节备货时间较去年相比充裕许多，需持续关注备货情况。当前柑橘类水果供应充足，价格偏低，所以对苹果销售也有一定冲击。后续来看，短期需要继续关注春节的备货情况。中长期来看，若现货价维持高位，且走货情况依旧表现平平，价格回落只是时间问题，所以操作上暂时建议逢高布空2405合约。 期货盘面：苹果1、5、10月合约价格历史走势 苹果期货1月合约价格走势 苹果期货5月合约价格走势 1901 2001 2101 2201 2301 2401 1905 2005 2105 2205 2305 2405 14,000 14000 12,000 12000 10,000 10000 8,000 8000 6,000 6000 4,000 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 4000 5/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16 苹果期货10月合约价格走势 191020102110221023102410 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 现货价格：优果优价明显 山东栖霞纸袋80#一二级条红（元/斤） 陕西洛川纸袋70#以上（元/斤） 201920202021202220232024201920202021202220232024 8.5 7.5 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 主产区其他主要现货品种冷库成交价周度及同比变动 最新价格 上周价格 周变动 去年同期价格 同比变动 山东蓬莱80#一二级 4.75 4.85 -2.06% 3.4 39.71% 山东乳山80#一二级条红 4 4.25 -5.88% 3.6 11.11% 陕西富县70#以上 4.6 4.6 0.00% 3.75 22.67% 陕西白水70#以上 2.75 3 -8.33% 2.95 -6.78% 甘肃静宁80#以上半商品 6.25 6.25 0.00% 4.05 54.32% 现货方面，主要标准品陕西洛川70以上半商品价格周内维持4.6元/斤；山东栖霞80一二级条纹周内下跌0.15元/斤至4.5元/斤。各产区整体来看，周内价格主要表现下跌为主。 卓创苹果库存变动（万吨） 钢联苹果库存变动（万吨） 库存：冷库周度出库环比走高但同比走低 1200 20182019202020212022 1200 2018/192019/202020/21 2021/222022/232023/24 1000 1000 800 600 400 200 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 800 600 400 200 0 10/2811/2812/281/282/283/314/305/316/307/318/319/30 根据钢联数据显示，截至2024年1月5日，全国冷库苹果库存量为919.43吨，周内出库11.73万吨。而根据卓创资讯的数据显示，截至2024年1月5日，全国冷库苹果库存量为846.82万吨，周度出库13.6万吨。就整体的表现来看，尽管出库继续环比走高，但仍不及去年同期，这样的走货表现在如此庞大的库存量下难以成为一个利多的因素。 现货价格：水果整体价格处于季节性上涨中 富士苹果平均批发价（元/公斤） 7种重点监测水果平均批发价（元/公斤） 20192020202120222023201920202021202220232024 149.00 128.00 107.00 86.00 65.00 4 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 4.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 蜜桔平均批发价（元/公斤） 2019 2020 2021 2022 2023 12 10 8 6 4 2 0 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 富士苹果批发价出现一定走低迹象，同时目前7种重点监测水果平均批发价开始出现季节性上涨，不过就价格的绝对值来看，今年各类水果价格普遍偏高。 今年柑橘类水果产量高，价格偏低，对苹果消费预计造成较大替代作用。 交割：2023年10月合约创下历史最高单月交割量 苹果上市以来交割价格（元/吨） 苹果期货上市以来交割量（手） 1 ,000 894.00 900 800 700 600 561.00 576.00 500 399.00 400 324.00 292.00 300 261.00 21231.20.000 212.00 223.00 200 116.00 5620.0074.00 136.00 110.00 136.00149.00 108.00 170.00 162.00 131.00 101.00 10060.6060.00 82.00 20.00 24.0040.00 2.00 6.00 17.0023.090.200 51.00 4.00 39.00 7.00 0 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2018-082019-082020-082021-082022-082023-08 2.特殊品种 盘面变动情况与数据跟踪 上周特殊品种盘面变动情况表 特殊品种上周走势回顾： 品种 最新价 上周价格 周涨跌 周涨跌幅 近1个月涨跌 胶合板（BB) 400.00 400.00 0.00 0.00% 纤维板（FB) 1232.00 1266.50 -34.50 -2.72% 早籼稻（RI) - - - - 晚籼稻（LR) - - - - 粳稻（JR) - - - - 粳米（RR) 3538.00 3534.00 4.00 0.11% 强麦（WH)