电子行业：ASML光刻机出口许可证被部分撤销，2024年全球晶圆产能将达到3000万片

证券研究报告 ASML光刻机出口许可证被部分撤销，2024年全球晶圆产能将达到3000万片 电子行业强于大市 平安证券研究所TMT团队 分析师：付强S1060520070001（证券投资咨询） 邮箱：FUQIANG021@pingan.com.cn 徐碧云S1060523070002（证券投资咨询） XUBIYUN372@pingan.com.cn 2024年1月7日 请务必阅读正文后免责条款 行业要闻及简评：1）ASML两款光刻机出口许可证被部分撤销，恐对个别中国客户产生影响。2）TrendForce集邦咨询预估 2024年LCD面板出货约落在2.42亿片，年成长率约3.4%；出货面积则因产品尺寸放大，预估将有机会年增8.6%。目前，由 面板厂自订的2024年出货目标来看，合计约2.51亿片。3）SEMI于近日发布报告显示全球半导体每月晶圆（WPM）产能预计2024年将增长6.4%，首次突破每月3000万片大关（以200mm当量计算）。 一周行情回顾：本周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均大幅下跌。2024年1月5日，美国费城半导体指数为3933.49，周跌幅为5.80%，中国台湾半导体指数为401.30，周跌幅为3.43%。本周，申万半导体指数下跌7.11%，跑输沪深300指数4.13个百分点；自2022年年初以来，半导体行业指数下跌44.85%，跑输沪深300指数12.24个百分点。 投资建议：我们认为当前消费电子有所回暖，半导体国产化进程持续推进，此外，AI带来的算力产业链也将持续受益，半 导体行业当前处于周期筑底阶段，待下游行情复苏，将推动半导体新一轮上升周期，看好行情复苏及AI算力产业链两条主 线。推荐卓胜微、芯碁微装、北方华创、中科飞测、华海清科、鼎龙股份等；关注AI+半导体投资机会，推荐芯原股份、源杰科技、长光华芯。 风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度可能不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代可能不及预期。 SEMI：2024年全球半导体产能将增长6.4% SEMI于1月2日发布报告显示全球半导体每月晶圆（WPM）产能在2023年增长5.5%至2960万片后，预计2024年将增长6.4%，首次突破每月3000万片大关（以200mm当量计算）。机构认为，2024年的增长将由前沿逻辑和代工、包括生成式人工智能、HPC在内的应用的产能增长以及芯片终端需求的复苏推动。从2022年至2024年，全球半导体行业计划开始运营82个新晶圆厂，其中包括2023年的11个项目和2024年的42个项目，晶圆尺寸从300mm到100mm不等。中国大陆半导体厂商2023年产能同比增长12%，达到每月760万片晶圆。预计中国大陆芯片制造商将在2024年开始运营18个项目，2024年产能同比增加13%，达到每月860万片晶圆。 资料来源：SEMI，平安证券研究所 新半导体晶圆厂运营计划（个） 3 ASML两款光刻机出口许可证被部分撤销 1月1日，ASML于官网发表声明，称荷兰政府最近部分撤销了此前颁发的NXT:2050iandNXT:2100i光刻机在2023年发货的许可证，这将对 个别在中国客户产生影响。ASML预计，此次出口许可证的撤销及美国最新的出口管制限制不会对公司2023年的财务情况产生重大影响。 ASML官网声明 4 资料来源：ASML，平安证券研究所 TrendForce预估2024年LCD面板出货约2.42亿片 TrendForce集邦咨询预估2024年LCD面板出货约落在2.42亿片，年成长率约3.4%；出货面积则因产品尺寸放大，预估将有机会年增8.6%。目前，由面板厂自订的2024年出货目标来看，合计约2.51亿片，LCD电视面板运营好转，加上IT面板竞争激烈，使得2024年面板厂生产意愿提升，因为需仰赖电视面板去化产能。 2023年LCD电视面板出货量及2024年面板厂自定义出货目标（百万片） 5 资料来源：TrendForce，平安证券研究所 本周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均大幅下跌。2024年1月5日，美国费城半导体指数为3933.49，周跌幅为5.80%，中 国台湾半导体指数为401.30，周跌幅为3.43%。 2022年年初以来费城半导体指数表现2022年年初以来中国台湾半导体指数表现 资料来源：wind，平安证券研究所 本周，申万半导体指数下跌7.11%，跑输沪深300指数4.13个百分点；自2022年年初以来，半导体行业指数下跌44.85%，跑输沪深300 指数12.24个百分点。 2022年年初以来半导体行业指数相对表现上周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现 资料来源：wind，平安证券研究所 上周，半导体行业150只A股成分股中，6只股价上涨，144只下跌，其中，国科微涨幅为15.44%，领跑半导体行业，佰维存储领跌，跌幅 为31.07%。 半导体行业涨跌幅排名前10位个股 涨幅前10名 跌幅前10名 序号 证券名称 涨跌幅（%） PETTM 序号 证券名称 涨跌幅（%） PETTM 1 国科微 15.44 131.89 1 佰维存储 -31.07 -38.02 2 创耀科技 4.52 94.92 2 华海诚科 -16.07 453.94 3 大为股份 1.49 -107.15 3 C艾森 -14.09 137.25 4 华海清科 1.20 41.78 4 华峰测控 -14.06 41.79 5 海光信息 1.06 158.32 5 兆易创新 -13.74 134.79 6 芯联集成 0.60 -22.52 6 峰岹科技 -13.57 542.7 7 晶合集成 -0.46 -115.09 7 裕太微-U -13.45 -46.28 8 格科微 -1.27 -785.74 8 美芯晟 -13.44 184.99 9 晶华微 -2.18 -1804.43 9 龙迅股份 -13.33 79.38 10 至纯科技 -2.41 30.71 10 颀中科技 -13.24 52.76 资料来源：wind，平安证券研究所 我们认为当前消费电子有所回暖，半导体国产化进程持续推进，此外，AI带来的算力产业链也将持续受益，半导体行业当前处于周期筑底阶段，待下游行情复苏，将推动半导体新一轮上升周期，看好行情复苏及AI算力产业链两条主线。推荐卓胜微、芯碁微装、北方华创、中科飞测、华海清科、鼎龙股份等；关注AI+半导体投资机会，推荐芯原股份、源杰科技、长光华芯。 供应链风险上升。中美关系的不确定性较高，美国对中国科技产业的打压将持续，全球半导体行业产业链更为破碎 的风险加大。半导体产业对全球尤其是美国科技产业链的依赖依然严重，被"卡脖子"的风险依然较高。 政策支持力度可能不及预期。半导体产业正处在发展的关键时期，很多领域在国内处于起步阶段，离不开政府政策的引导和扶持，如果后续政策落地不及预期，行业发展可能面临困难。 市场需求可能不及预期。如果经济复苏较为迟缓，计算、存储和通信等领域市场需求增长可能受到冲击，上市公司 收入和业绩增长可能不及预期。 国产替代可能不及预期。如果客户认证周期过长，国内厂商的产品研发技术水平达不到要求，则可能影响国产替代 的进程。 电子信息团队 行业 分析师/研究助理 邮箱 资格类型 资格编号 半导体 付强 fuqiang021@pingan.com.cn 投资咨询 S1060520070001 徐碧云 XUBIYUN372@pingan.com.cn 投资咨询 S1060523070002 电子 徐勇 XUYONG318@pingan.com.cn 投资咨询 S1060519090004 10 股票简称 股票代码 1月5日 EPS（元） PE（倍） 评级 收盘价（元） 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 芯原股份 688521 45.16 0.15 0.29 0.36 0.46 301.1 155.7 125.4 98.2 推荐 源杰科技 688498 139.00 1.18 1.20 1.63 2.16 117.8 115.8 85.3 64.4 推荐 卓胜微 300782 126.50 2.00 2.79 4.02 5.85 63.3 45.3 31.5 21.6 推荐 甬矽电子 688362 23.59 0.34 0.42 0.69 1.05 69.4 56.2 34.2 22.5 推荐 安集科技 688019 145.55 3.04 3.92 4.96 6.19 47.9 37.1 29.3 23.5 推荐 中科飞测 688361 66.44 0.04 0.19 0.38 0.65 1810.4 349.7 172.9 102.1 推荐 长光华芯 688048 55.76 0.68 0.45 0.6 0.90 82.0 123.9 92.9 62.0 推荐 华大九天 301269 100.81 0.34 0.46 0.62 0.82 296.5 219.2 162.6 122.9 推荐 北方华创 002371 234.13 4.44 7.10 9.23 11.87 52.7 33.0 25.4 19.7 推荐 华海清科 688120 189.95 3.16 4.46 5.9 7.39 60.1 42.6 32.2 25.7 推荐 天岳先进 688234 62.49 -0.41 0.11 0.39 1.04 -177.34 646.54 184.72 69.12 推荐 芯碁微装 688630 76.68 1.04 1.39 2.02 2.90 73.6 55.2 38.0 26.4 推荐 11 资料来源：wind，平安证券研究所 股票投资评级: 强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上） 推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中性（预计6个月内，股价表现相对市场表现±10%之间）回避（预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上） 行业投资评级: 强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上） 中性（预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间） 弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上） 公司声明及风险提示： 负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对 权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险，投资需谨慎。 免责条款： 此报告旨为发给平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告 的材料、内容及其复印本予任何其他人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券