中小盘周观点：无惧短期波动，风物长宜放眼量

人形机器人板块： 一、板块观点：Optimus运动能力大幅提升，量产预期持续强化，“确定性”最重要。重点关注较强确定性+低估值的Tier1。 1）近期板块调整主要原因系成长、主题风格出现集体调整。除人形机器人板块外，近期半导体板块、汽车零部件板块、MR概念等均出现回调。人形机器人产业端基本面无重大边际变化。 2）定点与量产正在成为预期主线，重视“确定性”。定点、小批量生产等节点将尤为重要，预计“确定性”将是下阶段最重要的主线。 3）特斯拉Q4电话会将至，可能成为下一个潜在催化。特斯拉将于美国中部时间1月24日16:30（北京时间1月25日6:30）召开2023Q4电话会，是时间点明确的潜在催化。 4）特斯拉下一次AI Day，将是板块下一个核心关注点。按照2021、2022年惯例，特斯拉会提前2-3个月预告AI Day时间。特斯拉下一次预告AI Day时间，是时间点尚未明确的潜在催化。 二、投资主线 1）重视确定性主线、布局下一个连续性强催化时间窗口。建议关注：1）T链确定性较强标的【拓普集团】【三花智控】【绿的谐波】；2）潜在Tier2【柯力传感】；3）新工艺标的：【新坐标】【力星股份】；4）潜在丝杠企业【恒立液压】等。 汽车板块： 一、板块观点：智能驾驶1-N渗透率加快提升。优选智能驾驶领先整车企业，挖掘搭载智能驾驶功能的爆款新车型及其产业链，右侧布局策略更佳。 1）23年完美收官，24年开启新征程。乘用车方面，据乘联会，2023年12月乘用车市场零售236.1万辆，同比+9%，环比+14%；2023年累计零售2170.6万辆，同比+6%。2023年12月新能源零售93.6万辆，同比+46%，环比+11%，渗透率39.6%；2023年累计零售774.4万辆，同比+36%，渗透率35.7%。重卡方面，2023年三季度天然气重卡热销或造成一定程度的需求透支，叠加四季度气价波动影响，终端需求相对低迷。但随着气价逐渐回落，基本面有望迎来触底回升。轻卡方面，N1类CNG轻卡有望边际快速渗透。 2）车企开城再提速，智能驾驶有望迎来1-N渗透率提升阶段。1月2日，小鹏XNGP智能辅助驾驶系统的城市智驾能力，在已全量发布的52座城市基础上，新增覆盖191座城市，总覆盖城市数量达243城。华为23年12月如期在全国所有城市开通城区NCA功能。理想L系列12月19日正式推送OTA5.0，全场景智能计划2024Q1累计开通20万公里。 3）智能驾驶以整车企业为核心，关注爆款新车型对整车企业及配套零部件企业带来的收入和利润弹性。2023年12月26日问界M9上市，定价46.98-56.98万元，上市7天累计大定突破3万辆。12月27日极氪007上市，定价20.99-29.99万元，2024年1月1日正式开启交付。2024年1月1日小鹏X9上市，定价35.98-41.98万元。此外，零跑C10将于1月10日预售发布，新车基于零跑全球卓越技术LEAP 3.0架构打造。理想MEGA将于3月1日正式发布，发布即交付，交付即上量。重点跟踪相关车型正式上市后的市场表现。 二、投资主线：投资优选智能驾驶领先整车企业及相关供应链企业 1）紧抓智能驾驶领先+打造爆款新车型的整车企业及产业链结构性投资机会。建议关注：港股整车【理想汽车】【小鹏汽车】【零跑汽车】；华为合作A股整车【长安汽车】【江淮汽车】【赛力斯】；产业链公司【华依科技】【恒帅股份】【保隆科技】等。 2）以特斯拉为基石，打开海外空间。建议关注：【新泉股份】【银轮股份】【双环传动】。 3）商用车迎来边际变化，或将开启向上周期。建议关注：天然气结构性标的【潍柴动力】【菱电电控】【富瑞特装】【中国重汽】等。 风险提示：汽车销量不及预期、自动驾驶落地不及预期、市场竞争加剧、特斯拉人形机器人研发不及预期等。