贵金属行业周报：流动性收紧，金银或承压

贵金属市场近期受多重因素影响，主要体现在以下几个方面：

市场表现与数据跟踪

• 美国经济数据：美国12月失业率稳定在3.7%，季调后非农就业人口增加至21.6万，远超预期，显示就业市场稳健。然而，美联储12月会议纪要对降息时点的保守态度导致市场降息预期下调。
• 美联储行动：截至2024年1月3日，美联储总资产规模为7.68万亿美元，较上周减少了约317.6亿美元，显示出持续的紧缩政策。
• 宏观经济指标：美国11月CPI同比增速为3.1%，PCE通胀率为2.64%，表明通胀水平仍然受到关注。同期，美国的目标利率为5.5%，实际利率为1.83%，表明存在一定的利差。美国的期限利差出现减弱趋势，美元指数则上升至102.43。

价格与库存动态

• 黄金市场：COMEX黄金价格下跌0.93%，SHFE金价格上涨0.20%，显示黄金价格在全球市场的不同表现。总体库存有所变动，COMEX黄金库存减少，SHFE金库存保持稳定。
• 白银市场：COMEX白银价格下跌2.91%，SHFE银价下跌1.96%，反映出金融属性主导下的价格波动。白银库存方面，SHFE银库存减少，COMEX银库存增加，表明市场对白银的需求和供应情况有所变化。

行业重点公司

• 推荐标的：紫金矿业、盛达资源等被推荐，这些公司在贵金属行业中表现出色，值得关注。
• 风险提示：美联储政策路径的不确定性、制造业复苏的不及预期以及地缘政治的影响都是潜在的风险。

结论

贵金属市场近期面临流动性收紧的压力，尤其是黄金价格承压。然而，从中长期视角来看，随着降息周期的开启，流动性有望改善，加之去美元化的趋势以及央行购金需求的增强，预计金价将面临上行机会。白银市场受金融属性主导，价格波动较为明显，尤其受到制造业景气度和工业需求的影响。整体而言，贵金属市场在短期承压的同时，中长期前景仍值得期待。