有色与新材料产品每日报告：美元指数探底回升，有色震荡承压

中信期货研究|有色与新材料产品每日报告 2024-01-05 美元指数探底回升，有色震荡承压 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 中信期货贵金属指数 中信期货有色金属指数 报告要点 有色观点：美元指数探底回升，有色震荡承压 逻辑：美联储降息预期的炒作有所缓和，美元指数在此前快速下跌后迎来修复，有色金属也承压回落；但就国内来看，维稳的政策仍在推进。而就供需面来看，虽然供需有趋松预期，并且部分品种有所兑现，但现实供应端仍存在一些扰动，比如：铜、铝土矿、锌和铝等。短期来看，美元指数探底回升驱动有色冲高回落，在供应扰动和低库存背景下，估计整体震荡格局还是在延续，很难出现大的单边下跌，但品种强弱对冲仍需重视；中长期来看，海外衰退风险是持续的压制，并且供需趋松预期将逐步兑现，有色重心或有望下移。 215330 280 115 M-23J-23S-23D-23 230 摘要： 铜观点：美元指数探底回升，铜价承压回落。 氧化铝观点：现实紧张情绪有所缓解，氧化铝价格高位小幅回落。铝观点：铝供给持稳，铝价高位承压。 锌观点：美元指数抬升，锌价短期承压。 铅观点：碳酸锂期货盘面再度转弱，密切关注现货价格波动。镍观点：基本面弱势，镍价承压下行。 不锈钢观点：市场强驱动有限，不锈钢价延续震荡。锡观点：基本面驱动弱，沪锡震荡运行。 工业硅观点：供应持续扰动，硅价震荡回升。 碳酸锂观点：弱需求局面延续，碳酸锂合约大幅下跌。 风险提示：消费复苏不及预期；美联储货币政策收紧超预期；地缘政治风险超预期；供给端干扰加大。 有色与新材料团队 研究员：沈照明 021-80401745 Shenzhaoming@citicsf.com从业资格号：F3074367 投资咨询号：Z0015479 李苏横 0755-82723054 lisuheng@citicsf.com从业资格号：F03093505投资咨询号：Z0017197 郑非凡zhenfeifan@citicsf.com从业资格号：F03088415投资咨询号：Z0016667 张远zhangyuan@citicsf.com从业资格号：F03087000投资咨询号：Z0019399 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 中信期货商品日报（有色与新材料） 一、行情观点 品种观点中线展望 铜 氧化铝 铜观点：美元指数探底回升，铜价承压回落 信息分析： （1）据外电1月3日消息，智利国家铜业委员会周三表示，智利11月铜产量较去年同期减少2.34%，至44.28万吨。数据显示，智利国家铜业公司的铜产量同比减少16%，至11.41万吨；埃斯康迪达铜矿的铜产量11月增加6.3%，至 8.48万吨；科拉瓦西铜矿的铜产量11月增加2.8%，至4.8万吨。 （2）洛阳钼业公告：2023年铜金属产量419,539吨，同比2022年276,992吨增长51%。 （3）现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水140元-升水220元，均升 水180元，环比回升5元；1月2日SMM铜社库较上周五增加0.52万吨，至 7.16万吨，1月4日广东地区环比减少0.14万吨，至0.93万吨；1月4日上震荡海电解铜现货和光亮铜价差1857元，环比减少165元。 逻辑：美联储降息预期的炒作有所缓和，美元指数在此前快速下跌后迎来修复，有色金属也承压回落；但就国内来看，维稳的政策仍在推进。供需面来看，矿端扰动继续，第一量子Cobre项目暂时关停，24年一季度CSPT谈判的铜矿TC环比明显回落；供需有趋松预期，铜精废价差偏高，初端开工走弱，11月电网投资放缓，本周精铜库存继续小幅累积。短期来看，美元指数探底回升和需求走弱压制铜价，但低库存和矿端扰动支撑铜价，铜价预计还是震荡格局，比较难走出单边下跌行情，关注6.8万附近争夺；中长期来看，海外衰退风险是持续的压制，同时，供需趋松有望兑现，铜价重心或有望下移。 操作建议：谨慎持空或滚动沽空 风险因素：供应扰动；宏观经济预期反复；需求走弱 氧化铝观点：现实紧张情绪有所缓解，氧化铝价格高位小幅回落信息分析： （1）1月4日，SMM氧化铝现货报3257元/吨，+47元/吨。澳洲氧化铝FOB价格报347美元/吨，与上一交易日持平。 （2）几内亚卡卢姆主要油库发生火灾近两周后，现在是恢复正常生活的时候了。这项宣布是由几内亚国家电视台宣布的。这得益于上周六在科纳克里举行的扩大到其他部门的管理委员会第一次会议。根据危机委员会主席兼安全部长巴希尔·迪亚洛（BachirDiallo）的说法，所涉及的方面包括：“恢复供油正常化，并恢复火灾前的正常生活”。这是干预和稳定该事件后的第三步。 （3）阿拉丁调研了解，受28日12时郑州开始重污染天气红色预警一级响应影 响，当地氧化铝企业环保管控到1月4日，停产一台焙烧炉，日产降至3300吨左 右，折算日产下降千吨左右。震荡 （4）矿石供应不足引起的减、停产能约335万吨，环保限产引起的减产产能约300万吨。 （5）河南省焦作市污染防治攻坚战领导小组办公室发布关于解除重污染天气橙色预警（Ⅱ级响应）的通知，经市污染防治攻坚办研究决定，自2024年1月3日12时起，解除我市目前的重污染天气橙色预警（Ⅱ级响应）。各县（市、区）要督促企业有序做好复工复产，同时要及时对本轮重污染天气原因、影响、预警发布及响应情况、落实情况、应对效果等进行总结评估。 （6）上期所于2024年1月3日发布公告，称近期，上期所收到中疆物流有限责任公司的相关申请材料。根据《上海期货交易所指定交割仓库管理办法》等有关规定经研究决定:一、同意中疆物流有限责任公司存放地位于新疆昌吉州昌吉市三工 2/19