欧美能源市场数据跟踪周报：欧洲天然气期货价格继续下跌，受红海事件影响原油期货价格反弹

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 欧洲天然气期货价格继续下跌；受红海事件影响原油期货价格反弹 ——欧美能源市场数据跟踪周报（1218-1222） 报告发布日期2023年12月26日 核心观点 欧洲天然气期货价格继续下跌 库存方面，截至2023年12月22日，欧盟27国的天然气在库储量达到994TWh，为最大储量的87.23%，较前一周-1.80pct，较上月-11.46pct，较去年同期 +4.29pct。截至12月22日，德国天然气在库储量达到230TWh，为最大储量的90.26%，较前一周-0.72pct，较上月-9.81pct，较去年同期+2.83pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至12月15日，美国48个州可利用天然气库存总和为3577bcf，较前一周减少87bcf（-2.37%），较去年同期+4.84%。 价格方面，上周（12/18~12/22），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.52$/MMBtu（+5.6%）、10.74$/MMBtu（-2.5%）和10.94$/MMBtu（-1.7%）。 受红海事件影响原油期货价格反弹 石油方面，受红海事件影响，多个石油公司暂停了红海航线，地缘风险再次凸显，原油期货价格自13日起开始反弹，上周整体保持上涨趋势。但在欧佩克组织 （OPEC）上个月决定明年进一步削减石油产量后，由于在产量配额问题上存在分歧，非洲国家安哥拉于当地时间21日宣布将退出欧佩克组织。虽然安哥拉的产量不足以直接影响原油价格，但此举表明分裂可能正在欧佩克中形成，引发市场对欧佩 克内部不团结导致减产不力的进一步质疑，上周后半段原油期货价格继续上行动力 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 已经不足。上周（1218-1222）WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为 73.62（+4.45%）和79.07（+4.95%）美元/桶。 亚太动力煤现货继续上涨 上周南非理查德港现货FOB价为114美元/吨（0.0%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为157.01美元/吨（+5.1%）。 欧洲电力市场日前交易价格大幅下跌 欧洲主要国家电力市场日前交易价格大幅下跌。上周均价来看，芬兰 31.50EUR/MWh（-68.2%）、丹麦39.99EUR/MWh（-51.5%）、德国 41.65EUR/MWh（-51.4%）、法国45.08EUR/MWh（-45.5%）、荷兰 51.17EUR/MWh（-40.0%）、英国50.65EUR/MWh（-41.7%）。 美国方面，上周得州ERCOT次月交割（24年1月）的电力期货合约价格周均值为52.56$/MWh（-4.9%）、南加州SOCAL周均值56.32$/MWh（+3.5%）、新英格兰NEWPOOL周均值92.70$/MWh（-16.2%）、纽约NY周均值69.90$/MWh（-5.3%）。 投资建议与投资标的 欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。 风险提示 地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。 天然气期货价格继续下跌；原油期货价格 低位震荡；欧、美电力价格下跌：——欧美能源市场数据跟踪周报（1211-1215）天然气期货价格继续下跌；原油期货价格持续下行；欧洲电力价格下跌：——欧美能源市场数据跟踪周报（1204-1208） 天然气期货价格下跌；原油期货价格震荡下行；欧洲电力价格大幅上涨：——欧美能源市场数据跟踪周报（1127-1201） 美国天然气、电力期货价格下跌；OPEC+会议推迟，原油期货价格承压：——欧美能源市场数据跟踪周报（1120-1124） 2023-12-21 2023-12-12 2023-12-05 2023-11-28 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、天然气行情回顾4 2、石油行情回顾5 3、煤炭行情回顾6 4、电力市场行情回顾7 5、行业资讯9 6、风险提示11 图表目录 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu）4 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）4 图3：德国天然气现有库存比例（%）4 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf）5 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴）6 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴）6 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）6 图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天）7 图11：芬兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图12丹麦电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图13：德国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图14：法国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图15：荷兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图16：英国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图17：美国电力期货滚动次月合约价格（$/MWh）9 表1：截至2023年12月22日，欧盟部分主要国家天然气库存（%）4 表2：欧洲部分主要国家上周（1218-1224）电力日前市场成交均价及环比变化汇总7 表3：美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比9 1、天然气行情回顾 库存方面，截至2023年12月22日，欧盟27国的天然气在库储量达到994TWh，为最大储量的 87.23%，较前一周-1.80pct，较上月-11.46pct，较去年同期+4.29pct。截至12月22日，德国天然气在库储量达到230TWh，为最大储量的90.26%，较前一周-0.72pct，较上月-9.81pct，较去年同期+2.83pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至12月15日，美国48个州可利用天然气库存总和为3577bcf，较前一周减少87bcf（-2.37%），较去年同期+4.84%。 价格方面，上周（12/18~12/22），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.52$/MMBtu（+5.6%）、10.74$/MMBtu（-2.5%）和10.94$/MMBtu（-1.7%）。 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu） 英国NBP荷兰TTF美国HenryHub（右轴） 12012 10010 808 606 404 202 00 2022/12022/32022/52022/72022/92022/112023/12023/32023/52023/72023/92023/11 据来源：Bloomberg，东方证券研究所 注：英国、荷兰相关合约价格使用当日Bloomberg综合报价汇率转换为美元、能量单位转换为百万英热单位，以便横向对比 表1：截至2023年12月22日，欧盟部分主要国家天然气库存（%） 库存比例（%） 较前一周（pct） 欧盟27国 87.23 -1.80 德国 90.26 -0.72 意大利 84.01 -3.12 荷兰 83.62 -2.08 西班牙 93.98 -2.44 数据来源：GIE，东方证券研究所 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）图3：德国天然气现有库存比例（%） 2020年2021年2022年2020年2021年2022年 100 80 60 40 20 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 0 2023年90% 100 80 60 40 20 11月1日 12月1日 0 2023年90% 8月1日 9月1日 10月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：GIE，东方证券研究所数据来源：GIE，东方证券研究所 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf） 20192020202120222023 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 数据来源：EIA，东方证券研究所 2、石油行情回顾 石油方面，受红海事件影响，多个石油公司暂停了红海航线，地缘风险再次凸显，原油期货价格自13日起开始反弹，上周整体保持上涨趋势。但在欧佩克组织（OPEC）上个月决定明年进一步 削减石油产量后，由于在产量配额问题上存在分歧，非洲国家安哥拉于当地时间21日宣布将退出欧佩克组织。虽然安哥拉的产量不足以直接影响原油价格，但此举表明分裂可能正在欧佩克中形成，引发市场对欧佩克内部不团结导致减产不力的进一步质疑，上周后半段原油期货价格继续上行动力已经不足。上周（1218-1222）WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为73.62 （+4.45%）和79.07（+4.95%）美元/桶。 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶） 期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 140140 120120 100100 8080 6060 4040 2020 00 数据来源：IPE，wind，东方证券研究所数据来源：IPE，wind，东方证券研究所 据美国能源部数据显示，截至12月15日，原油总库存量为7.96亿桶，较前一周增加354万桶。 其中战略石油储备3.53亿桶，较前一周增加63万桶。汽油方面，截至12月15日，汽油总库存 量为2.27亿桶，较前一周增加271万桶。 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴） 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴） 战略石油库存释放量（万桶）原油库存量（亿桶） 战略石油储备（亿桶） 汽油库存释放量（万桶）汽油库存量（亿桶） 3 800 1210 1000800 2.5 2 600400200 86 600400 1.5 0-200 42 2000 1 0.5 -400-600 -800 0 -200 0 -1000 数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所 3、煤炭行情回顾 上周南非理查德港现货FOB价为114美元/吨（0.0%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为 113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为157.01美元/吨（+5.1%）。 租船价格方面，上周巴拿马型船平均租船价格为13736美元/天，较前一周下跌1013美元/天（-6.9%），结束连续四周的上涨开始回落。 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨） 理查德港ARA纽卡斯尔 500 450 40