植物油期货与期权日报

植物油期货与期权日报VegetableOilDailyReport 作者：油脂油料研究中心王一博 执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询) 联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年1月3日星期三 摘要: 【市场逻辑】棕榈油：彭博预估12月末马棕库存环比减少2.1%至237万吨。24年1-2月马棕预计季节性减产，但产量高于近年同期。主要需求国进口利润低迷，产地出口相对疲弱，去库存进度偏慢。国内棕榈油库存自高位有所回 落，但目前处于消费淡季，消费端难有亮眼表现。在原油大幅反弹前期价以震荡偏弱思路对待。 豆油：短期南美大豆产区天气和美豆需求是市场关注焦点，1月上旬南美降水良好有利于缓解前期干旱现象，美豆出口相对疲弱，市场氛围偏空。国内豆油库存震荡上升，进口大豆榨利低迷。在南美再度出现极端天气前豆油期价以震荡偏弱思路对待。 【交易策略】期价震荡偏弱，关注期价在震荡区间下沿附近表现，棕榈油05合约参考6850-7500，豆油05合约区间参考7300-7800，基差震荡为主. 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 一、主要观点及操作建议 【行情复盘】 周三植物油价格中幅收跌，主力P2405合约报收6952点，收跌110点或1.56%;Y2405合约报收 7372点，收跌96点或1.29%。现货油脂市场:广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价 6920元/吨-7020元/吨，较上一交易日上午盘面下跌120元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中 在05+0左右。广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价7990元/吨-8090元/吨，较上一交易日上午盘面下跌130元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+620~650元左右。 【重要资讯】 美国农业部数据显示，截至2023年12月28日当周，美国大豆出口检验量为961694吨，前一周修 正后为1117747吨，初值为1070411吨。2022年12月29日当周，美国大豆出口检验量为1476592 吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为23261441吨，上一年度同期28778610吨。 咨询机构Stonex将巴西2023/24年度大豆产量预测下调至1.528亿吨，较12月预估的1.619亿吨减少910万吨，也低于上年的历史产量峰值1.577亿吨。 据彭博调查显示，预计马来西亚2023年12月棕榈油库存为237万吨，较11月减少2.1%，较去年 11月增加8%；预计马来西亚2023年12月棕榈油产量为161万吨，较11月减少10%，为2023年1 月以来最大单月跌幅；预计马来西亚2023年12月棕榈油出口量为133万吨，较11月减少5%。 【市场逻辑】棕榈油：彭博预估12月末马棕库存环比减少2.1%至237万吨。24年1-2月马棕预计季节性减产，但产量高于近年同期。主要需求国进口利润低迷，产地出口相对疲弱，去库存进度偏慢。国内棕榈油库存自高位有所回落，但目前处于消费淡季，消费端难有亮眼表现。在原油大幅反弹前期价以震荡偏弱思路对待。 豆油：短期南美大豆产区天气和美豆需求是市场关注焦点，1月上旬南美降水良好有利于缓解前期干旱现象，美豆出口相对疲弱，市场氛围偏空。国内豆油库存震荡上升，进口大豆榨利低迷。在南美再度出现极端天气前豆油期价以震荡偏弱思路对待。 【交易策略】期价震荡偏弱，关注期价在震荡区间下沿附近表现，棕榈油05合约参考6850-7500，豆油05合约区间参考7300-7800，基差震荡为主. 1月3日 变动 1月2日 12月29日 12月28日 12月27日 期货价格 豆油01合约 7506 -162.0 7668 7838 7930 8002 豆油05合约 7372 -96.0 7468 7522 7656 7714 豆油09合约 7276 -98.0 7374 7418 7526 7558 现货价格 天津 7910 -130.0 8040 8070 8190 8250 黄埔 8040 -130.0 8170 8200 8340 8400 日照 7980 -130.0 8110 8140 8260 8320 豆油基差 豆油5/9价差 环比变化 豆油9/1价差 豆油1/5价差 天津 环比 黄埔 环比 日照 环比 2024/1/3 96 2.0 -230 134 2024/1/3 538 -34.0 668 -34.0 608 -34.0 2024/1/2 94 -10.0 -294 200 2024/1/2 572 24.0 702 24.0 642 24.0 2023/12/29 104 -26.0 -420 316 2023/12/29 548 14.0 678 -6.0 618 14.0 2023/12/28 534 -2.0 684 -2.0 604 -2.0 2023/12/28 130 -26.0 -404 274 2023/12/27 536 2.0 686 2.0 606 2.0 2023/12/27 156 32.0 -444 288 豆油5月基差 豆油5/9价差 3500 2020年2021年2022年2023年2024年 2019/202020/212021/222022/232023/24 1200 3000 1000 2500 800 2000 600 1500 400 1000 200 500 0 0 9月20日10月20日11月20日12月20日1月20日2月20日3月20日4月20日-200 -500 -400 12月29日 环比 同比 近五年均值 较近五年均值 12月22日 豆油库存 99.10 0.62% 25.72% 92.85 6.73% 98.49 1月3日 变动 1月2日 12月29日 12月28日 12月27日 美豆榨利 -444 -31.2 -413 -353 -322 -340 巴西豆榨利 -400 -28.6 -371 -296 -267 -284 美豆榨利 1500 20202021202220232024 1000 500 0 -500 -1000 -1500 140 120 100 80 60 4020 0 2019 2023 2018 2022 2017 2021 2016 2020 180 160 豆油库存 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 豆油观点：短期南美大豆产区天气和美豆需求是市场关注焦点，1月上旬南美降水良好有利于缓解前期干旱现象，美豆出口相对疲弱，市场氛围偏空。国内豆油库存震荡上升，进口大豆榨利低迷。在南美再度出现极端天气前豆油期价以震荡偏弱思路对待。操作：期价震荡偏弱，关注期价在震荡区间下沿附近表现，区间参考7300-7800，基差震荡为主。重点日期提示：1月13日USDA月报，季度库存报告。 1月3日 变动 1月2日 12月29日 12月28日 12月27日 期货价格 棕榈油01合约 6876 -106.0 6982 7014 7204 7204 棕榈油05合约 6952 -110.0 7062 7086 7234 7284 棕榈油09合约 6828 -102.0 6930 6966 7088 7128 现货价格 天津 7080 -120.0 7200 7200 7320 7370 日照 7050 -120.0 7170 7170 7290 7340 广州 6970 -120.0 7090 7090 7210 7260 棕榈油基差 棕榈油5/9价差 环比变化 棕榈油9/1价差 棕榈油1/5价差 天津 环比 日照 环比 广州 环比 2024/1/3 124 -8.0 -48 -76 2024/1/3 128 -10.0 98 -10.0 18 -10.0 2024/1/2 132 12.0 -52 -80 2024/1/2 138 24.0 108 24.0 28 24.0 2023/12/29 120 -26.0 -48 -72 2023/12/29 114 28.0 84 28.0 4 28.0 2023/12/28 86 0.0 56 0.0 -24 0.0 2023/12/28 146 -10.0 -116 -30 2023/12/27 86 2.0 56 2.0 -24 2.0 2023/12/27 156 -2.0 -98 -58 棕榈油5月基差 棕榈油5/9价差 2020年2021年2022年2023年2024年 2019/202020/212021/222022/232023/24 6000 1200 5000 1000 4000 800 3000 600 2000 400 1000 200 0 0 9月20日10月20日11月20日12月20日1月20日2月20日3月20日4月20日 -1000 -200 -2000 -400 12月29日 环比 同比 近五年均值 较近五年均值 12月22日 棕榈油库存 87.40 -6.40% -10.62% 70.08 24.71% 93.38 棕榈油进口利润 1月3日 -145 变动 -10.0 1月2日 -135 12月29日 -50 12月28日 -213 12月27日 -109 棕榈油库存 棕榈油进口利润 120 20202021202220232024 100 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 1000 80 500 60 0 40 -500 20 -1000 0 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 棕榈油观点：彭博预估12月末马棕库存环比减少2.1%至237万吨。24年1-2月马棕预计季节性减产，但产量高于近年同期。主要需求国进口利润低迷，产地出口相对疲弱，去库存进度偏慢。国内棕榈油库存自高位有所回落，但目前处于消费淡季，消费端难有亮眼表现。在原油大幅反弹前期价以震荡偏弱思路对待。 操作：期价震荡偏弱，关注期价在震荡区间下沿附近表现，05合约参考6850-7500，基差震荡为主。重点日期提示：1月10日MPOB报告。 二、南美天气预测 三、油脂价格走势图 图：棕榈油05合约走势 图：豆油05合约走势图 四、主力合约持仓 图1：豆油多头持仓前五名图2：豆油空头持仓前五名 图3：棕榈多头持仓前五名图4：棕榈空头持仓前五名 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 2021/06/04 2021/08/04 2021/10/04 2021/12/04 2022/02/04 2022/04/04 2022/06/04 2022/08/04 2022/10/04 2022/12/04 2023/02/04 2023/04/04 2023/06/04 2023/08/04 2023/10/04 2023/12/04 2022/12/02 2022/11/29 2022/12/14 2022/12/29 2023/01/28 2023/01/13 2023/02/12 2023/02/27 2023/03/14 2023/04/13 2023/03/29 2023/04/28 2023/05/13 2023/05/28 2023/06/12 2023/06/27 2023/07/27 2023/07/12 2023/08/11 2023/08/26 2023