弘业期货油脂日报

【油脂】 今日豆油主力合约收盘7372，昨日7468，涨-96，现货方面，张家港贸易商报8030元/吨，昨日8190元/吨，涨-160元/吨，主力基差658。棕油主力合约收 盘6952，昨日7062，涨-110，张家港24度棕榈油报7020元/吨，昨日报7080元/吨，涨-60元/吨，主力基差68。菜油主力合约收盘7816，昨日7884，涨-68，沿海菜油报价7960元/吨，昨日8110元/吨，涨-150元/吨，主力基差144。 美国农业部（USDA）发布12月份供需报告，下调2023/24年度巴西大豆产量至1.61亿吨，低于11月份预计的1.63亿吨，但高于分析师平均预 期1.6016亿吨，报告影响中性偏空。巴西中部大豆产区或迎来降水，天气炒作热情下降，油脂高位回调。继续关注南美天气变化情况。马棕方面，MPOB11月供需报告显示，马来西亚11月末棕榈油库存环比下滑1.09%至242万吨，为4月以来首次下降，提振马棕反弹。厄尔尼诺气候不断加强带来减产预期，减产季棕榈油去库存周期开启，供应端或带来提振。但目前天气的影响还未体现，且厄尔尼诺预期将达峰值，加上马棕库存仍处于4年较高水平，库存有压力。关注1月-3月产地的降雨情况。 国内方面，油脂今日震荡偏弱，菜油供给压力明显，领跌油脂。截止到2023年 第51周末，国内三大食用油库存总量为250.14万吨，周度下降2.68万吨，环 比下降1.06%，同比增加34.73%。其中豆油库存为115.85万吨，周度下降2.68万吨，环比下降2.26%，同比增加49.43%；食用棕油库存为83.40万吨，周度下降0.58万吨，环比下降0.69%，同比下降9.87%；菜油库存为50.89万吨，周度增加0.58万吨，环比增加1.15%，同比增加226.01%。近期大豆集中到港，大豆压榨回升。油脂总库存回落，随着消费淡季的来临，库存压力增大。短期油脂维持震荡偏弱，暂无利多引导。 【油料】 今日豆粕低开震荡收下影小阴线；美豆大跌至半年低点拖累，巴西预报未来十天有较多降雨，不过StoneX仍下调该国大豆产量预期至1.528亿吨，大幅低于上期的1.619亿吨；现货据饲料行业信息网今日大多下跌10-30元/吨；主力5月开盘3255，最高3255，最低3224，收盘3245，跌0.40%； 菜粕低开震荡收十字星；外围加菜籽跌至七个月低点，且进口菜籽供应充足利空；豆菜价差今日收538元/吨，较昨日走阔5元/吨；主力5月开盘2712，最高2722，最低2688，收盘2707，跌0.84%； 菜油低开增仓三连跌；世界菜籽产量上调，巴西降雨预报以及马棕12月出口环 比下滑叠加；张家港进口三级菜油现货报价今日下跌150元/吨于7960元/吨；主力5月开盘7872，最高7907，最低7760，收盘7816，跌1.15%； 操作建议：两粕菜油偏空。 【豆一】 多头获利平仓期价明显回落 今日豆一期价继续减仓回落，主力2403合约继续大幅减仓，期价收盘至4856元/吨，2405收盘至4844，持仓小幅增加。美豆期价持续回落，进口豆替代压力增大，多头获利平仓，期价持续震荡回落。中央农村工作会议召开后，市场对大豆价格支持出台的预期再起，期价震荡反弹，但本周期价大幅回调。现货方面，本周产区市场价格维持稳中偏弱态势，局部价格小幅下调20-40元/吨，上周黑龙江象屿收购价格下调，打击市场信心。市场传闻政府将对大豆加工企业补贴，对利好政策的预期支撑现货价格。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度部分弥补东北大豆减产，整体看，今年国产大豆仍然供大于求，市场过剩供应需要大量政策收储来平衡。中央农村工作会议的召开给豆一期现货市场价格带来较强的心理支撑，但如果政策迟迟得不到落实，政策空窗期内现货价格仍然面临下行压力，建议投资者暂时按区间震荡看待本轮下跌，可短线跟空操作。 【花生】 空头减仓期价近强远弱 今日花生期价继续减仓上行，主力pk2403收盘上涨至8776元/吨，持仓大幅减少，远月2404合约持仓增加且涨幅较小。本周鲁花工厂入市收购范围继续扩大，周一新乡工厂开收，提振河南市场现货价格，本周河南通货米价格普遍上涨100元/吨，但本周相关油粕价格大幅下跌，油厂榨利持续亏损扩大， 收购积极性有限，益海青岛工厂持续下调大线米收购价格至8200元/吨，中粮停收小线米，油厂整体实际收购量仍有限，且对质量把控严格。供应方面，近期农户惜售情绪持续，基层上量节奏仍然偏慢，通货米收购价格上涨后持稳，现货购销僵局持续，关注后继油厂收购变化及农户售粮节奏。需求上，已开收油厂收购量有限，多数油厂随购随用，收购价格根据自身情况灵活调整。本周花生油价格持稳，花生粕价格跟随豆粕价格持续下行，花生油厂理论榨利亏损扩大，油厂未能实现盈亏平衡，因此收购积极性仍然不高。春节前旺季备货需求因鲁花入市收购而启动，农户惜售导致现货短期供需转向偏紧，现货价格震荡偏强，但农户惜售将导致销售压力后移，增加远月期价下行压力，春节后需求淡季价格仍难以乐观。虽然市场仍然对年前备货行情存 在期待，但这可能是节前唯一的利好，节后偏空预期持续。建议投资者进行买pk2403空2404的正套操作。 【玉米&淀粉】 玉米2405震荡反弹（0.58%），收于2435；持仓65.7万手（-49620），成交47.6万手。 淀粉2403震荡反弹（0.53%），收于2862；持仓17.7万手（+3794），成交12.6万手。 全国售粮进度持平放缓，市场传中储粮收储提振，农户年前集中卖粮压力仍大，下游渠道等谨慎。谷物替代缺乏性价比，而11月进口玉米量飙升至年内单月新高，1-11月累计进口量已超去年。美玉米出口检验符合预期，巴西降雨改善，全球玉米供应宽松，美玉米继续走低。国内需求上，猪价低迷，生猪养殖亏损持续。禽类养殖方面，蛋鸡盈利，存栏高位偏稳；肉鸡亏损持续。饲料需求增长有限。深加工企业加工利润回落，开机率偏强，淀粉库存回升。连玉米短线反弹谨慎观望。 【棉花&棉纱】 根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计，截至12月30日巴西2023/24年度棉花种植完成26.1%，环比增4.3个百分点，同比去年同期提速3.1个百分点。节前棉花现货销售基差重心略有上抬，当前棉花现货销售基差暂稳，郑棉仓单注册量快速增加，棉企套保压力较大。纺企开机率有止跌企稳迹象，布厂开机回升，产成品继续去库，不过下游行情的可持续性仍是市场关注的焦点。预计近期震荡偏强为主，后期继续密切关注下游需求以及储备棉政策，中期价格重心或有上移。 纯棉纱市场近期整体交投较好，贸易商库存较前期高位也有所下滑，棉纱价格稳中偏强运行。目前市场对于年后旺季有一定预期，短期来看预计纱价或略偏强运行。 【红枣】 新疆主产区灰枣收购结束，23产季主产区通货平均成本在10.60元/公斤，收购末期阿克苏地区价格稳定在9.80-10.80元/公斤。河北崔尔庄市场灰枣价格小幅波动，市场到货量持续，大级别出货节奏无明显变化。河南市场新季红枣上量偏 少，成本支撑下价格暂稳，新货存惜售情绪。广东市场主流价格趋稳，下游按需拿货。 【生猪】 期货端：1月合约收盘13520，跌15；3月合约收盘13765，跌65；5月合约收盘14850，跌55。现货端：全国22省市生猪均价14.19元/kg，跌0.02元/kg， 其中辽宁13.65元/kg，河南14.45元/kg，四川13.7元/kg，广东14.93元/kg； 全国日均屠宰量173682头；环比减0.71%；基差方面，主力3月合约对河南地 区升水685元/吨。 节后白条走货放缓，各区域宰量均环比下滑，下游订单减少，屠企压价意愿较强，就出栏节奏而言，目前多数规模场完成年度出栏计划，月初出栏节奏或略有收紧，对行情略有支撑，散户对春节前行情看涨心态趋弱，以积极出栏居多，且由于年前产业现金流普遍吃紧，偿债压力巨大，降价出栏成为不少养殖户必选项，本月生猪供应量预计继续释放，而随着终端对大肥承接能力转弱，上方仍存较大压力。 【鸡蛋】 期货端：1月合约收盘3791，跌3；2月合约收盘3576，跌13；3月合约收盘3605，跌49。现货端：1月3日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.25元/斤，昨日4.26元/斤，跌0.01元/斤；销区均价4.48元/斤。销区到货方面，北 京到车8辆，广州到车15辆，东莞到车49辆；基差方面，主力2月合约对山东 地区贴水624元/500kg。 往年元旦后因春节备货开启，蛋价整体呈缓慢上行态势，不过由于今年蛋鸡产能持续恢复，12月份在产蛋鸡存栏12.1亿羽，环比增幅0.25%，同比增幅2.63%，且由于四季度补栏状况较好，春节前新开产蛋预计继续保持增量，而淘汰鸡因数量和成本限制，近月新开产整体大于淘汰数量，产能继续向上趋势不变。春节备货窗口近3周时间，养殖端和贸易商去库紧迫性暂不突出，关注出货节奏。 【白糖】 外盘低位企稳郑糖持续反弹 受印度产量担忧影响，隔夜外盘期价止跌反弹，今日郑糖期价继续震荡走升。近月SR2403期价收盘上涨11元/吨至6376元/吨，主力2405收盘上涨至6330 元/吨，上涨26元/吨，持仓继续下降。外盘方面，原糖价格企稳反弹，巴西增产和印度减产同时出现。根据印度糖厂联合会(NFCSF)公布的数据，2023/24榨季截至2023年12月31日，印度已有511家糖厂开榨，同比减少3家；甘 蔗入榨量为1.22264亿吨，较去年同期的1.32055亿吨减少979.1万吨，降 幅7.41%；产糖1121万吨，较去年同期的1213.5万吨下降92.5万吨，降幅7.62%；UNICA数据显示，12月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为1908.3万吨，较去年同期的554.3万吨增加了1354.0万吨，同比增幅达244.29%；甘蔗ATR为117.15kg/吨，较去年同期的144.27kg/吨下降了27.12kg/吨；制糖比为43.41%，较去年同期的39.74%增加了3.67%；产糖量为92.5万吨，较去年同期的30.3万吨增加了62.2万吨，同比增幅达205.39%。国内方面，市场传闻国家将控制进口糖浆的传闻，如能落实将会减轻国内供应压力，期现货价格企稳后，现货购销有回暖迹象。国内新榨季已经开始，北方糖厂全面开榨，南方糖厂开榨数量陆续增加，本周现货价格企稳反弹，现货成交有回暖迹象。海关总署公布数据显示，2023年11月份我国进口糖44万吨（10 月份我国进口糖92万吨、9月份进口54万吨、8月份进口37万吨），同比上年同期减少40.3%，2023年1-11月份我国累计进口糖348万吨，同比上年同期减少26.9%。替代品进口糖浆数量也同比继续大增。外盘企稳反弹，新糖上市供应增加，国内供应持续改善，国内外糖价偏弱格局持续，但近期市场利多传闻较多，价格大幅下跌后也有反弹需求，建议暂时观望。 分析师 从业资格证号 投资咨询资格证号 陶朝辉 F0230158 Z0010210 王晓蓓 F0272777 Z0010085 陈春雷 F3032143 Z0014352 唐其山 F3060528 Z0016400 唐谋 F3072907 Z0017645 杨京 F3084568 Z0018699 免责声明/Declaration 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright2008HollyFuturesCo.Corp.HollyDailyInformationismadeavail