港股晨报
港股晨报 2024年1月4日 安信国际证券(香港)有限公司研究部 今日重点 1.安信视点 消费活动在波折中恢复 2.行业点评 新能源行业动态分析：1-11月全国太阳能电池产量同比增长56.2% 1.安信视点：消费活动在波折中恢复 昨日，港股低开后低位震荡。截至收盘，香港恒生指数跌0.85%，报16646.41点，恒生科技指数跌1.84%，报3646.39点，恒生国企指数跌0.77%，报5628.79点，恒生红筹指数跌0.1%，报3283.44点，全日市场成交额为792.7 亿港元。南向资金净买入额为68.16亿港元。 个股来看，腾讯700.HK继续低位反弹1.35%跑赢市场，12月15日腾讯控股700.HK的重磅新游《元梦之星》全平台上线，上线便登顶iOS免费榜，连续霸榜多日，《元梦之星》由于其大DAU和强社交属性，有成为爆款游戏的潜质。随着字节退出游戏自研业务，专注于游戏直播和广告业务，腾讯和字节逐步走向和解，利于腾讯发展其游戏业务。网络游戏征求意见稿出台后引发市场动荡，其中如限制充值上限，不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励等条款让市场产生担忧。征求意见稿出台的目的旨在推动游戏行业良性发展，综合来看利好行业低劣产能出清以及游戏精品化发展，长远利好头部游戏公司；限制大额消费对于腾讯游戏特性而言并无太大影响，财务负面影响较小；此前股价大幅下跌为市场恐慌，目前正在修复预期和市场情绪，腾讯目前仍然股价保持在地位，建议布局。 宏观来看，今年元旦假期，全国国内旅游出游1.35亿人次，同比增长155.3%，按可比口径较2019年同期增长9.4%;实现国内旅游收入797.3亿元，同比增长200.7%，较2019年同期增长5.6%。相比2019年，中国居民名义可支配收入大幅提升20%左右，而假期的旅游支出大致持平，旅游作为一种可选消费在收入中的占比大幅下降，表明中国居民的消费倾向仍然处于偏低的水平。不过与2023年十一假期相比，出游人数和消费大体稳定，也暗示居民的消费倾向进一步回落的风险有限。 我们宏观组认为，经济和权益市场触底的核心仍然在于房地产行业的走向。房地产行业供应端流动性压力的阻断和需求的企稳，需要政策的强力干预，这无疑需要等待。 分析师：韩致立 请参阅本报告尾部免责声明 港股晨报2024-1-4 2.行业点评 新能源行业动态分析：1-11月全国太阳能电池产量同比增长56.2% 港股电力设备及新能源股跑赢大盘。上周香港恒生指数跌-2.69%，恒生综指跌-3.13%，恒生中国企业指数跌-3.71%，中信港股通指数跌-4.10%。中信港股通电力设备及新能源指数跌-1.31%，中信港股通电力及公用事业指数跌-0.27%，电力及公用事业指数跑赢大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第十六位及第九位，电力及公用事业指数跑赢大盘。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下，可排第二十三位及第十六位。 光伏产业链：上周港股光伏产业链板块升0.48%。年底将近，海外及国内大型项目逐步收尾，组件端价格持续回落，产业链供过于求趋势短期内难以逆转，产业链各环节价格在微跌趋势中，未来仍有下跌预期。我们认为产业链目前受供需关系影响，可先关注投资机会。 新能源电场运营：上周港股电力运营板块升1.52%。火电板块前期调整较多，煤价稳定，政策端火电容量电价政策靴子落地，同时今年来看由于成本下降等因素，火电板块3季度业绩预期仍表现靓丽，可关注投资机会。新能源电力运营商，11月已公布风电发电公司，发电量普遍回升，国家政策支持能源清洁化。推荐关注龙源电力916.HK。 新能源材料：上周港股新能源材料跌-2.38%，美股新能源材料业股价升4.67%。上周锂价继续下跌，目前碳酸锂价格为10.3万元/吨，氢氧化锂价格价格为9.3万元/吨。下游步入淡季，锂价延续下行，整体行业偏弱。 燃气：上周港股燃气板块股价跌-0.72%，全国天然气消费量10月全国天然气表观消费量319.2亿立方米，同比增长4.5%。1—10月，全国天然气表观消费量3217.1亿立方米，同比增长7.1%。建议关注业绩稳健的昆仑能源135.HK。 风电设备：上周港股风电板块涨0.74%。上周，风电整机采购共开标2126.25兆瓦；风电机组招标容量共2000 兆瓦。陆上风电机组含塔筒项目中标单价为1950元/千瓦至2365元/千瓦；不含塔筒项目中标单价为1288元 /千瓦至1628元/千瓦；海上风电机组含塔筒项目无开标。中标风机订单的企业为明阳智能、东方风电、运达 股份、远景能源、金风科技、中车株洲所、上海电气，共7家。 核电板块：上周港股核电板块上涨0.80%。此外，上周国内核电机组整体运营平稳，无新增装机容量。上周，国际天然铀矿价格维持上涨趋势，突破90美元/磅高位。我们预计未来随着核电行业发展加快，天然铀供需紧张加剧，天然铀矿价格维持高位运行，利好相关行业公司未来业绩。推荐投资者持续关注天然铀矿贸易商中广核矿业1164.HK以及核电运营商中广核电力1816.HK。 投资建议：龙源电力916.HK；中广核电力1816.HK；昆仑能源135.HK；中广核矿业1164.HK 风险提示：新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。分析师：罗璐、颜晨、朱睿泽 安信国际请参阅本报告尾部免责声明i 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。 公司评级体系收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上； 增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%； 卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010
