烧碱日报：期价震荡下跌，市场信心不足

研究院化工组 策略摘要 研究员 中性。除华东地区有个别厂家新增计划内检修以外，其余地区开工情况相比前一天变化不大，供应端仍然充足，稳定。需求端受国内外各种因素影响，春节前下游企业开工难以回升加上氧化铝企业多存有压价心态，整体支撑力不足。春节前市场估计看空情绪为主，多关注下游氧化铝市场变化。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 期货市场：截止1月3日SH主力收盘价2811元/吨（-1.47%）；基差-592元/吨（+42）。现货：截至1月3日山东32液碱报价：710元/吨（0）；山东50液碱报价：1160元/吨（0）；西北片碱报价2700元/吨（0）。 联系人 价差(折百价)：截至1月3日山东50液碱-山东32液碱：37元/吨（0）；广东片碱-广东液碱：531元/吨（-50）；32液碱江苏-山东219元/吨（0） 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 观点：虽然元旦假期已过，各地区物流恢复，片碱流通速度变快。但元旦期间，四川地区竹浆厂因天气原因停机。叠加几内亚爆炸导致氧化铝供应受限预期，以及下游可能提前放假，烧碱需求一般，下游拿货积极性不高，需求较弱。国内污染天气预警陆续接触，装置开始恢复。部分烧碱企业提前放假，碱厂库存压力提升。氯碱行业进入传统的销售淡季，需求减少。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 中性。除华东地区有个别厂家新增计划内检修以外，其余地区开工情况相比此前变化不大，供应端仍然充足，稳定。需求端受国内外各种因素影响，春节前下游企业开工难以回升加上氧化铝企业多存有压价心态，整体支撑力不足。春节前市场估计看空情绪为主，多关注下游氧化铝市场变化。期货端价格依旧持稳，期货价格回落，基差上升，截止至昨日收盘，空头持仓涨势明显，重点关注现货未来走势，是否走弱。昨日收盘价在2811，回归震荡下跌走势，如果其他利好因素，预计难以回升，操作上多以偏弱为主。 风险 供应增长落地情况；需求开工及下游近期采购意向；库存增加速度；需求重新示弱；国际市场表现。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:山东32%液碱价格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................3图2:山东50%液碱价格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................3图3:西北片碱价格丨单位：元/吨..................................................................................................................................................3图4:山东32%液碱-片碱丨单位：元/吨........................................................................................................................................3图5:烧碱产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................................3图6:烧碱开工率丨单位：%............................................................................................................................................................3图7:烧碱出口窗口丨单位：元/吨....................................................................................................................................................4图8:烧碱生产利润丨单位：元/吨..................................................................................................................................................4图9:山东烧碱开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图10:江苏烧碱开工率丨单位：%..................................................................................................................................................4图11:内蒙烧碱开工率丨单位：%..................................................................................................................................................4图12:浙江烧碱开工率丨单位：%..................................................................................................................................................4图13:烧碱出口量丨单位：万吨.....................................................................................................................................................5图14:烧碱进口量丨单位：吨.........................................................................................................................................................5图15:液碱出口量丨单位：万吨.....................................................................................................................................................5图16:液碱进口量丨单位：吨.........................................................................................................................................................5图17:固碱出口量丨单位：万吨.....................................................................................................................................................5图18:固碱进口量丨单位：吨.........................................................................................................................................................5图19:烧碱上游企业库存丨单位：吨.............................................................................................................................................6图20:氧化铝建成产能丨单位：万吨.............................................................................................................................................6图21:氧化铝周度开工率丨单位：%..............................................................................................................................................6图22:氧化铝周度库存丨单位：万吨.......................................................................................................................................