2023年12月流动性观察：公开市场投放加大，跨年利率稍走高

2023年12月流动性观察报告总结

流动性投放与跨年资金面

• 加大投放：2023年12月，为应对跨年市场流动性需求、政府债券发行等因素，央行通过增加公开市场操作、重启14天逆回购操作、加大MLF续作等措施，实现了净投放10480亿元，积极呵护跨年资金面。
• 14天逆回购操作：12月18日重启14天期逆回购操作，旨在满足跨节跨季的资金需求，释放出积极信号。
• 国库现金定存：12月25日，进行1800亿元1个月期国库现金定存招投标，规模较上一次倍增，创下纪录，有助于缓解年底流动性紧张。

资金利率走势与货币政策展望

• 年末资金面紧张：12月资金利率波动较大，受机构跨年流动性需求影响，年末资金面出现小幅紧张，跨年资金利率显著上升。
• 利率调整：12月15日，1年期MLF操作利率保持在2.50%，符合市场预期；LPR利率亦保持不变，连续四个月未变。
• 货币政策导向：货币政策委员会强调稳中求进，加大宏观政策调控力度，强调做好逆周期和跨周期调节，发挥总量和结构双重功能，扩大内需，提振信心，推动经济良性循环。

结论

• 2024年展望：预计2024年货币政策将适度宽松，降准降息空间存在，以支持经济增长和缓解社会预期偏弱的状况。货币政策将更加灵活，关注经济内外部形势变化，保持信贷合理增长，确保社会融资规模和货币供应量与经济增长和价格水平相匹配。
• 政策工具：持续发挥结构性货币政策工具的作用，加大对科技创新、绿色转型、普惠金融、数字经济等领域的支持，推动经济结构优化升级，同时维护金融市场稳定。

报告要点概览

• 流动性动态：12月流动性投放显著增加，旨在支持跨年资金需求，特别是通过14天逆回购操作和MLF续作，展现出央行对市场流动性的积极管理。
• 资金利率变化：年末资金面受到跨年因素影响，资金利率波动较大，尤其是跨年资金利率上升明显，表明市场对流动性的需求有所增加。
• 货币政策趋势：货币政策委员会强调稳中求进，政策调整将更加注重经济的内外部平衡，通过灵活的货币政策工具支持经济复苏和增长。

此报告提供了2023年12月中国金融市场流动性状况的关键洞察，包括流动性投放策略、资金利率变动及其对货币政策的影响，以及对未来经济和金融政策走向的预判。