事件点评：国内外油田齐发力，公司成长可期

中曼石油（603619.SH）事件点评

公司概况与事件回顾：

• 中曼石油是一家专注于国内外油田勘探与开发的公司，其业务涉及中国新疆的温宿项目以及哈萨克斯坦的两个油田项目（坚戈项目和岸边项目）。

关键业务进展：

1. 温宿项目：

   • 2023年累计产油58.08万吨，日产量稳定在1663吨。
   • 开展了58口探井与评价井的勘探工作，其中52口井成功，探井成功率高达89.66%。
   • 重点勘探区域包括柯柯牙油田的F1断裂带上下盘、F2、F3断裂带和老龙口构造带，以及柯柯牙油田F1断裂带上盘的油气资源。
   • 计划在2024年继续在已发现的构造带或岩性圈闭区域开展精细勘探，目标是提高产量并完成探明石油地质储量的报告编制与申报工作。

2. 哈萨克斯坦项目：

   • 坚戈项目：已核批C1+C2地质储量7854万吨，2023年累计产油10.06万吨，日产油540.50吨。
   • 岸边项目：在上白垩统赛诺曼阶发现了可靠油层，计划在2024年编制储量报告，实施试采井网，加大勘探力度。

财务与市场展望：

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为8.54亿、11.21亿、13.41亿，对应每股收益分别为2.14元、2.80元、3.35元，PE分别为9倍、7倍、6倍，PB分别为9倍、7倍、6倍。
• 投资建议：考虑油价的波动性和公司的成长潜力，维持“推荐”评级。
• 风险提示：包括油价大幅下降、勘探进程不达预期和海外油田作业进度不及预期的风险。

财务指标预测：

• 收入：预计从2022年的30.65亿增加至2025年的59.46亿，年均增长率为16.1%。
• 净利润：预计从2022年的5.03亿增长至2025年的14.53亿，年均增长率为19.7%。
• 盈利能力：预计毛利率、净利率和资产收益率将逐渐提升。

财务状况：

• 偿债能力、运营效率和资产效率指标预计将持续优化，反映公司在管理成本、资金利用和资产周转上的改进。

结论：

中曼石油通过国内外油田的高效开发和勘探，展现了强劲的成长潜力。虽然面临市场波动风险，但其一体化成本优势和稳定的勘探进展使其成为具有投资价值的标的。投资者应关注未来一年内OPEC+的减产行动对油价的影响，并考量中曼石油在资源获取和成本控制方面的持续努力。