主要股指:道琼斯指数+0.81%,标普500指数+0.32%,纳斯达克指数+0.12%。 宏观经济:美国国债收益率反弹,十年期美国国债收益率上涨5个基点。一年期通胀率预期值3.1%,美国上周初申请失业救济人数21.8万人,略超预期值的21万人,但仍接近历史低值,表明就业市场韧性良好。10月美国房价连续九个月上涨,并创下年内最大同比涨幅。 OpenAI:12月27日《纽约时报》正式起诉OpenAI和微软,索赔金额或达数十亿美元,此案是一场AI技术与版权法的纠纷,对于生成式AI具有历史性重大意义。 《纽约时报》认为OpenAI和微软未经许可而使用其数百万篇文章来训练GPT模型,呼吁OpenAI销毁所有包含了纽约时报文章的GPT模型以及其他大语言模型和训练集。《纽约时报》给出的证据如NYT是训练GPT-3数据集中Common Crawl的最大专有数据集;GPT-4输出内容与NYT原文高度相似的100个例子。OpenAI是否会败诉或取决于OpenAI是否能合理证明自己的创作内容是属于版权法中的“合理使用”,即证明用《纽约时报》版权内容训练的AI工具与《纽约时报》不具备直接竞争的关系。 Pika:Pika1.0已大面积开放测试,Pika1.0的发布或预示着动画电影在AI辅佐下,未来3年成本降低90%。功能来看,用户可以通过输入提示词、上传图片和视频的方式结合调控按钮生成单个镜头长达7秒的视频。三个调控按钮包括:1)调控视频基础比例和帧数,最高可支持24帧视频。2)对镜头运动和画面运动强度的控制,可以精准控制整个视频的画面运动效果。3)对提示词的精准把控,可以使得画面与提示词精准一致,以及查看生成视频的种子编号。在Pika1.0的功能里也提供了包括Retry、Reprompt和Edit的再创作选项,其中Edit功能可使用户完成“部分修改”和“扩充画面”的功能。用户体验来看,动画人物一致性、画面质感与大型动画制作公司的动画没有太大差别,脸部效果畸变问题也得到大幅改善。目前,Pika已获得5500万美元融资,其中大部分AI领域知名公司都参投,估值约2亿美元,或使其具备与Meta、Adobe、Stability AI等巨头并肩的实力。 Meta:AI或是在XR的“杀手级”用例。Meta CTOAndrew表示,在短期公司把创作者作为重点关注对象,为其提供设计头像、创建世界与游戏的功能。在长期,公司致力于提高用户与机器的交互效率,用户能同时在内容与系统层面进行交互。 Meta与Ray Ban合作的新款眼镜Ray-Ban Meta是个很好的例子,眼镜的智能助手已经成为最受欢迎的功能。开源LIama的价值在于它可以为大型开发者建立紧密的社区,Meta可以充分利用其中资源,同时FAIR实验室的开源理念可使其获得独立第三方验证结果,进而获得持续进展。 我们的观点:多模态技术的持续迭代以及AI图像、视频生成能力的不断提升,对 于创意内容/IP行业影响深远,AI工具或将极大的改善创意内容/IP的变现效率、 极大的提升商业价值潜力。此外,NYT起诉OpenAI的事件或证明生成式AI时 代数据获取的合法合规的重要性,我们认为此次事件可能在两个方面建立先例:法 律如何确定内容数据在训练大语言模型时的价值;对于侵权的使用情况如何确定赔 偿。 建议关注:MSFT、NVDA、GOOG、SNOW、CRWD、DUOL、PANW、SHOP 风险提示:宏观经济不及预期;企业盈利不及预期;通胀快速上行。 1.市场回顾 1.1.科技板块 表1:不同科技板块涨跌幅(市值单位:亿美元)(截至20231229) 2.美股市场动态 表2:美股部分主要指数涨跌幅(截至20231229) 3.风险提示 宏观经济不及预期:如果全球经济未能软着陆,将对市场构成不利影响。 企业盈利不及预期:衰退隐忧下,企业盈利下调将对估值造成较大压力。 通胀快速上行:通胀上行将对消费能力造成较大压力。