2023年度业绩预增点评：煤电业务盈利改善，重点项目稳步推进

永泰能源（600157.SH）的2023年度业绩预增公告显示，预计全年实现归母净利润在22.3亿至23.3亿元之间，同比增长16.80%至22.04%，扣非后净利润增长36.97%至42.97%。这一增长主要得益于煤炭业务的产销量增加以及电力业务动力煤采购成本的下降。

海则滩煤矿项目是公司的亮点之一，该项目位于陕西省榆横矿区，拥有11.45亿吨的资源储量，预计在2026年三季度开始产出煤炭，并于2027年达产，完全释放产能后每年可达到1000万吨的产量，预计年营业收入约为86亿元，净利润约为42亿元。若以2023年的市场平均煤价来计算，则年营业收入约为90亿元，净利润约为44亿元。此项目的投产将大幅提升公司的盈利能力。

储能项目也进展顺利，预计到2025年形成一定规模。公司在上游的钒矿选冶项目取得了进展，一期项目计划于2024年下半年投产，产能为3000吨/年。同时，下游的全钒液流电池储能装备制造基地也将在同一时间投入运营，产能为300MW。通过收购Vnergy公司70%的股权，永泰能源获得了国际领先的全钒液流电池储能技术，其产品在热稳定性、能量密度和成本方面具有明显优势。

在盈利预测方面，预计2023年至2025年的营业收入分别为301.81亿元、309.62亿元和317.36亿元，归母净利润分别为23.15亿元、24.72亿元和24.82亿元。以2023年12月29日的收盘价1.37元计算，对应的市盈率为13.2x、12.3x和12.3x。鉴于公司的发展前景和业绩表现，维持对永泰能源的“增持”评级。

尽管永泰能源在多个领域展现出积极的发展态势，但投资者仍需关注下游需求的不确定性、重点煤矿的安全问题、以及可能的环保安监政策收紧等风险因素。