尿素：弱现实强预期相博弈，震荡格局延续

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 尿素：弱现实强预期相博弈，震荡格局延续 高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 gaolinlin@gtjas.com 杨鈜汉（联系人） 从业资格号：F03108173 yanghonghan025588@gtjas.com 【基本面跟踪】 尿素基本面数据 项目名称昨日数据前日数据变动幅度收盘价（元/吨）2,1302,11218结算价（元/吨）2,1202,10812成交量（手）227,676138,45889218持仓量（手）178,491182,891-4400仓单数量（吨）10,84610,8460成交额（万元）965,479583,819381660山东地区基差170178-8丰喜-盘面（运费约100元/吨）3058-28东光-盘面（最便宜可交割品）150168-18月差UR01-UR05130177-47河南心连心2,3052,29510兖矿新疆2,0102,0100山东瑞星2,3102,26050山西丰喜2,1602,170-10河北东光2,2802,2800江苏灵谷2,3802,3800山东地区2,3002,29010山西地区2,1602,170-10开工率（%）72.1373.09-0.95日产量（吨）158,890160,990-2100项目现货市场尿素工厂价贸易商价格供应端重要指标期货市场尿素主力（05合约）基差 资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究 【趋势强度】 尿素趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨日现货市场整体成交偏中性，盘面呈现小幅上涨的态势。短期而言，当下基层农户的弱需求为现货市场当下行情承压的主要矛盾，目前中游环节整体来看库存已经中性偏高，贸易商进一步的囤货能力较为有2024年01月03日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 限。中期而言，需求没有明显下降而是体现在后置，根据当前的销售进度来看，伴随春节前后农户卖粮变现需求启动，基层需求弹性或阶段性大于贸易商的供应弹性。整体而言，需求为尿素板块当下的主要矛盾，短期现货价格承压，中期预计有反弹。盘面而言，预计呈现弱现实强预期之下的震荡格局，上方空间有限。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。