碳酸锂期货期权周报：库存累积需求趋弱 期现货走势背离

碳酸锂期货期权周报LithiumCarbonateWeeklyReport 库存累积需求趋弱期现货走势背离 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心魏朝明 执业编号：F3077171（从业）Z0015738(投资咨询)联系方式：010-68578971/weichaoming@foundersc.com 成文时间：2024年1月1日星期一 【行情复盘】 节前一周碳酸锂期货震荡偏强运行，主力合约2407涨7%，收于107700元。 【重要资讯】 12月29日讯，SMM电池级碳酸锂指数95714元/吨，环比上一工作日下滑10 元/吨；电池级碳酸锂9.3-10.08万元/吨，均价9.69万元/吨，环比上一工作日下 滑0.01万元/吨；工业级碳酸锂8.55-9.05万元/吨，均价8.80万元/吨，环比上一工作日持平。临近年末，市场成交依旧维持清淡局面。当前贸易商因近期期现货价差扩大，进行持续期现货套利，对锂盐端采买需求小幅增加，而部分盐厂在期货价格相对较高的情况下，交仓意愿亦有所增强，供应端挺价情绪渐浓，市场维持弱稳局面。 【市场逻辑】 碳酸锂现货价格经历近六个月的下跌，于12月末企稳。期货盘面短期落袋为安情绪一度剧烈推升盘面，但现货不为所动。目前正处于产业链需求淡季，下游按需采购，正极材料等下游企业短期或难有恐慌性补库。多空双方交手数个来回后，市场逐步趋于理性。期现货价格短暂跌破国内边际成本，接下来两三个月的淡季将持续考验碳酸锂价格表现。 【交易策略】 短期盘面弱势反弹，前期卖出套保头寸继续持有，根据现货出货情况和价格趋势及时调仓；二季度需求旺季，市场将有现货需求增量，盘面将获得真实买盘支撑，关注二季度合约8万元下方逢低买入套保机会。 1 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期现行情回顾1 （一）碳酸锂期货期权行情走势1 （二）碳酸锂现货行情走势2 二、近期基本面动向5 （一）重要资讯5 （二）供需情况6 （三）库存情况9 一、期现行情回顾 （一）碳酸锂期货期权行情走势 表1-1：碳酸锂期货价格变动统计 2023/12/29 收盘价(元/吨) 涨跌(元/吨) 涨跌幅(%) 成交量(手) 结算价(元/吨) 持仓量(手) 基差(元/吨) 碳酸锂2401 101100 -250 -0.25 6422 100250 11852.00 -4200 碳酸锂2402 101650 -200 -0.20 6382 100500 14973.00 -4750 碳酸锂2403 102350 0 0.00 15907 100950 23839.00 -5450 碳酸锂2404 107200 950 0.89 12489 105650 33648.00 -10300 碳酸锂2405 107100 1150 1.09 6075 106250 13685.00 -10200 碳酸锂2406 107250 1100 1.04 1171 106500 6621.00 -10350 碳酸锂2407 107700 1500 1.41 197334 106650 142958.00 -10800 碳酸锂2408 109400 1250 1.16 1803 108650 8526.00 -12500 碳酸锂2409 108850 1300 1.21 2259 108200 8780.00 -11950 碳酸锂2410 107950 1050 0.98 426 107500 4102.00 -11050 碳酸锂2411 107350 750 0.70 969 107150 6364 -10450 碳酸锂2412 110000 2200 2.04 140 108400 260 -13100 碳酸锂期货合约走势 1月合约 5月合约 9月合约 2月合约 6月合约 10月合约 3月合约 7月合约 11月合约 4月合约 8月合约 12月合约 240000 220000 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 来源：广州期货交易所，方正中期研究院整理 2023-12-29 2023-12-22 2023-12-15 2023-12-08 2023-12-01 2023-11-24 2023-11-17 2023-11-10 2023-11-03 2023-10-27 2023-10-20 2023-10-13 2023-10-06 2023-09-29 2023-09-22 2023-09-15 2023-09-08 2023-09-01 2023-08-25 2023-08-18 2023-08-11 2023-08-04 2023-07-28 2023-07-21 图1-1：碳酸锂合约价格走势 来源：广州期货交易所，方正中期研究院整理 主力合约基差 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 (10000) (20000) 2023-07-21 2023-07-28 2023-08-04 2023-08-11 2023-08-18 2023-08-25 2023-09-01 2023-09-08 2023-09-15 2023-09-22 2023-09-29 2023-10-06 2023-10-13 2023-10-20 2023-10-27 2023-11-03 2023-11-10 2023-11-17 2023-11-24 2023-12-01 2023-12-08 2023-12-15 2023-12-22 2023-12-29 图1-2：碳酸锂主力合约基差走势 来源：广州期货交易所，SMM，方正中期研究院整理 节前一周碳酸锂期货震荡偏强运行，主力合约2407涨7%，收于107700元。 电池级碳酸锂-平均价元/吨 电池级碳酸锂-涨跌元/吨 600000 550000 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 50000 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 -30000 （二）碳酸锂现货行情走势 2007-12-10 2008-12-10 2009-12-10 2010-12-10 2011-12-10 2012-12-10 2013-12-10 2014-12-10 2015-12-10 2016-12-10 2017-12-10 2018-12-10 2019-12-10 2020-12-10 2021-12-10 2022-12-10 2023-12-10 图1-3：电碳价格走势 来源：SMM，方正中期研究院整理 电池级碳酸锂-工业级碳酸锂元/吨 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020-11-14 2021-01-14 2021-03-14 2021-05-14 2021-07-14 2021-09-14 2021-11-14 2022-01-14 2022-03-14 2022-05-14 2022-07-14 2022-09-14 2022-11-14 2023-01-14 2023-03-14 2023-05-14 2023-07-14 2023-09-14 2023-11-14 图1-4：电碳-工碳价差走势 来源：SMM，方正中期研究院整理 12月29日讯，SMM电池级碳酸锂指数95714元/吨，环比上一工作日下滑10元/吨；电池级碳酸 锂9.3-10.08万元/吨，均价9.69万元/吨，环比上一工作日下滑0.01万元/吨；工业级碳酸锂8.55-9.05 万元/吨，均价8.80万元/吨，环比上一工作日持平。年末市场成交依旧维持清淡局面。当前贸易商因近期期现货价差扩大，进行持续期现货套利，对锂盐端采买需求小幅增加，而部分盐厂在期货价格相对较高的情况下，交仓意愿亦有所增强，供应端挺价情绪渐浓，市场维持弱稳局面。 表1-2：碳酸锂上下游产业链现货价格表现 数据类别 锂精矿 产业链重点高频价格指标 锂辉石精矿(6%，CIF中国） 单位 美元/吨 2023/12/29本周价格 1315 2023/12/22上周价格 1380 涨跌值 -65 涨跌幅 -4.71% 金属锂 金属锂(≥99%工、电/国产） 万元/吨 #N/A #N/A #N/A #N/A 碳酸锂 电池级碳酸锂(99.5%） 万元/吨 9.69 9.95 -0.26 -2.61% 工业级碳酸锂(99.2%） 万元/吨 8.80 9.05 -0.25 -2.76% 氢氧化锂 电池级氢氧化锂(56.5%粗颗粒） 万元/吨 8.63 8.83 -0.20 -2.27% 电池级氢氧化锂(56.5%微粉型） 万元/吨 9.33 9.53 -0.20 -2.10% 氢氧化锂(56.5%电池级CIF中日韩) 美元/公斤 15.75 15.75 0.00 0.00% 氢氧化锂(56.5%工业级/国产) 万元/吨 7.85 8.05 -0.20 -2.48% 钴酸锂 钴酸锂(60%、4.35V/国产) 万元/吨 17.40 17.60 -0.20 -1.14% 锰酸锂 锰酸锂(动力型) 万元/吨 4.05 4.05 0.00 0.00% 锰酸锂(容量型) 万元/吨 3.60 3.60 0.00 0.00% 三元材料 三元材料523(多晶/消费型) 万元/吨 10.75 11.45 -0.70 -6.11% 三元材料622(多晶/消费型) 万元/吨 12.50 13.25 -0.75 -5.66% 三元材料811(多晶/动力型) 万元/吨 16.05 16.65 -0.60 -3.60% 三元前驱体 三元前驱体523(单晶/动力型) 万元/吨 7.04 7.04 0.00 0.00% 三元前驱体523(多晶/消费型) 万元/吨 6.84 6.84 0.00 0.00% 三元前驱体622(多晶/消费型) 万元/吨 7.74 7.74 0.00 0.00% 三元前驱体811(多晶/动力型) 万元/吨 8.30 8.30 0.00 0.00% 磷酸铁锂 磷酸铁锂均价(低端储能型) 万元/吨 4.00 4.03 -0.03 -0.62% 磷酸铁锂均价(中高端储能型) 万元/吨 4.20 4.23 -0.02 -0.59% 磷酸铁锂均价(动力型) 万元/吨 4.35 4.45 -0.10 -2.25% 六氟磷酸锂 六氟磷酸锂(99.95%国产) 万元/吨 6.70 7.10 -0.40 -5.63% 动力电池电芯 方形磷酸铁锂电芯现货均价(动力型） 元/Wh 0.43 0.43 0.00 0.00% 523方形三元电芯现货均价(动力型） 元/Wh 0.45 0.45 0.00 0.00% 钴酸锂电芯现货均价(消费型） 元/Wh 0.49 0.50 -0.01 -2.00% 来源：SMM，方正中期研究院整理 二、近期基本面动向 （一）重要资讯 产量方面： 11月，我国动力和储能电池合计产量为87.7GWh,环比增长13.4%，同比增长40.7%。 1-11月，我国动力和储能电池合计累计产量为698.7GWh，累计同比增长41.6%。销量方面： 11月，我国动力和储能电池合计销量为84.2GWh，环比增长12.3%。其中,动力电池销量为68.1GWh，占比80.9%，环比增长11.6%，同比增长22.6%；储能电池销量为16.0GWh,占比19.1%，环比增长15.1%。储能电池销量增速略快于动力。 1-11月，我国动力和储能电池合计累计销量为641.8GWh。其中，动力电池累计销量为 554.1GWh，占比86.3%，累计同比增长35.1%；储能电