花生期货与期权周报

期货研究院 花生期货与期权周报PeanutFuturesandOptionsWeeklyReport 油脂油料研究中心 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596 联系方式：010-68578169 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2024年01月01日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【市场逻辑】 压榨厂收购策略是市场关注重点之一，目前大部分压榨厂已入市收购，散油榨利低迷的背景下部分压榨厂有一定压价意愿，部分压榨厂下调花生收购价格对市场情绪产生偏空影响。春节前后是食品花生和花生油消费的季节性旺季，行情相对低迷的背景下购销主体存一定观望情绪，近期市场走货速度一般。产业链中下游年前有一定刚性补库需求，年前下行空间相对有限。产区农户销售进度偏慢，供给宽松，中长期花生价格下行压力仍存。 【交易策略】 以震荡偏弱思路对待。 花生期货与期权周报 第一部分本周行情回顾3 一、期货行情走势回顾3 二、现货行情走势回顾3 第二部分花生供应及贸易情况4 一、国内花生供应情况4 二、花生进出口情况4 第三部分国内花生需求情况5 一、批发市场购销情况5 二、压榨厂油料花生需求6 第四部分花生期权策略8 图目录 图1：花生期货行情走势3 图2：花生4月与10月价差3 图3：产区降水预报4 图4：产区温度情况4 图5：国内花生进口量5 图6：国内花生出口量5 图7：规模型批发市场周度到货量6 图8：规模型批发市场周度销量6 图9：花生压榨厂散油榨利7 图10：花生压榨厂周度收购量7 图11：花生压榨厂开机率7 图12：历史波动率8 图13：加权隐含波动率8 图14：期权防守线8 图15：日持仓量8 图16：日成交量9 图17：日成交额9 第一部分本周行情回顾 一、期货行情走势回顾 图1：花生期货行情走势 资料来源：文华财经,方正中期研究院 图2：花生4月与10月价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、现货行情走势回顾 本周产区花生价格偏弱运行。本周部分油厂价格下调，产区心态受影响，下游批发市场采购谨慎，高价缺乏成交。整体来看，基层上货量在价格下调后略有减少，农户、收购点、小贩上货积极性降低。油厂整体到货量互有增减，收购态势略显收紧。山东油料本周均价8570元/吨，环比下滑1.15%；河南油料周均价8520元/吨，环比下滑0.35%；驻马店白沙通货米周均价9220元/吨，环比走低0.86%；大杂通货米好货周均价9270元/吨，环比走低0.64%；阜新白沙通货米周均价参考9890元/吨，环比走高0.10%，周内下滑。 第二部分花生供应及贸易情况 一、国内花生供应情况 2023/24花生种植面积及单产均出现恢复性增长，据中国食品土畜进出口商会数据，全国花生种植面积同比增加14%至6230万亩，但仍低于2021年作（6%）和过去五年均值（3.5%）。2023年花生平均单产同比增加7%，山东、河南天气条件良好，单产为自2016年以来最好。阴雨寡照及洪涝灾害影响吉林和河北部分产区产情，吉林不及丰收的2021和2022年，但仍属于中上水平。河北低于丰收的2022年，好于歉收的2021年。关键时期干旱照成辽宁锦州和阜新部分区域减产。辽宁高于前三产季，但不及丰收的2019年。总产估测为1630-1650万吨，同比增加21-22%。持平与2021年作。 后市行情展望上预期春节前产区震荡为主，难出现趋势性行情，节后现货或震荡偏弱。目前部分产区农户低价存在一定惜售心理，上货量不大，年前产业链中下游存在一定备货需求，对产区花生价格形成一定支撑。但基层售量节奏偏慢，产区供应宽松，如节后消费季节性转淡，花生价格仍存下行压力。 图3：产区降水预报图4：产区温度情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、花生进出口情况 2023年国内花生现货价格处于高位，进口利润驱动下进口花生到港量同比提升，据海关数据，2023年1-10月份累计进口花生64.978万吨，同比增加6.02%；1-10月份累计进口花生油21.518万吨，同比增加31%；将花生油折合成花生，累计进口花生115.019万吨，同比增加15.61%。23年进口花生到港量呈现明显的前高后低的特点，国内花生供给偏紧且价格处于历史高位使得进口花生到港较往年略有提前，但23年年中苏丹内乱对港口发运产生不利影响，下半年到港明显减少，处于季节性低位。2023/24年苏丹花生或有明显减产，苏丹内乱地区正处于花生主产区，对花生种植和化肥等农资运输均产生不利影响，苏丹是我国主要花生进口国，进口花生米约30-40万吨/年，占进口花生米总量的40-60%，苏丹新季花生如减产幅度较大或将使得2024年国内进口花生到港量相对有限。 图5：国内花生进口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：国内花生出口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分国内花生需求情况 一、批发市场购销情况 根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场本周到货5250吨，较上周减少1.69%，出货量2940吨，较上周减少2.33%。本周批发市场到货量及出货量均减少，到货减少主要本周产区行情弱势，客商采购谨慎；出货减少因下游食品厂等有库存消耗，暂时维持观望心态。 图7：规模型批发市场周度到货量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：规模型批发市场周度销量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、压榨厂油料花生需求 图9：花生压榨厂散油榨利 资料来源：同花顺,方正中期研究院 大部分压榨厂已入市收购，但花生散油榨利低迷，部分压榨厂存在明显压价意愿，油料花生价格上方承压。 图10：花生压榨厂周度收购量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：花生压榨厂开机率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分花生期权策略 新季花生增产预期较强，期价上方承压，可考虑卖出近月高位看涨期权。 图12：历史波动率图13：加权隐含波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：期权防守线图15：日持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：日成交量图17：日成交额 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07，35层08，35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1703 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1105、1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 中国（上海）自由贸易实验区浦电路490号，世纪大道1589号11层0 7单元 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号17-6、17-7、17-8 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼14 19、1420 0791-83881026 岳阳营业部 湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号 0730-8831578 株洲营业部 湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号（优托邦第3号写字楼第7层C-704号） 0731-28102713 郴州营业部 湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼 0735-2859888 常德营业部 湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场（1 9层1902号） 0736-7318188 风险管理子公司 上海际丰投资管理有限责任公司 上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层 021-20778818 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决