花生期货与期权周报

期货研究院 花生期货与期权周报PeanutFuturesandOptionsWeeklyReport 油脂油料研究中心 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596 联系方式：010-68578169 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月10日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【市场逻辑】 元旦和春节是花生油和食品花生消费旺季，近期部分压榨厂新增入市收购，对油料花生需求及价格产生一定支撑，对市场情绪形成一定提振，由于此前渠道库存偏低，部分贸易商和食品厂逢低补库带动产区成交好转，花生价格小幅反弹。但目前花生散油榨利亏损，小包装油盈利，部分压榨厂仍存压价意愿，周五某压榨厂收紧收购指标对市场情绪产生一定利空影响，且今年农户整体销售进度明显偏慢，产区供给相对充足，继续反弹空间有限。短期节奏上关注压榨厂对油料花生收购价格及指标变动，中期关注双节前后花生油和食品花生旺季消费表现。 【交易策略】 近期反弹多单部分止盈离场，03合约暂参考8600-9250。 花生期货与期权周报 第一部分本周行情回顾3 一、期货行情走势回顾3 二、现货行情走势回顾3 第二部分花生供应及贸易情况4 一、国内花生供应情况4 二、花生进出口情况4 第三部分国内花生需求情况5 一、批发市场购销情况5 二、压榨厂油料花生需求6 第四部分花生期权策略8 图目录 图1：花生期货行情走势3 图2：花生1月与4月价差3 图3：产区降水预报4 图4：产区温度情况4 图5：国内花生进口量5 图6：国内花生出口量5 图7：规模型批发市场周度到货量6 图8：规模型批发市场周度销量6 图9：山东花生油价格7 图10：山东花生粕价格7 图11：花生压榨厂散油榨利7 图12：花生压榨厂周度收购量7 图13：花生压榨厂开机率8 图14：历史波动率8 图15：加权隐含波动率8 图16：期权防守线9 图17：日持仓量9 图18：日成交量9 图19：日成交额9 第一部分本周行情回顾 一、期货行情走势回顾 图1：花生期货行情走势 资料来源：文华财经,方正中期研究院 图2：花生1月与4月价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、现货行情走势回顾 本周产区花生价格维持偏强趋势。本周东北产区小贩有存货需求，外加部分油厂上调价格以及销区补货，给予产区信心，价格出现上涨。河南受东北带动，价格亦呈现上行趋势，但涨幅不及东北。由于河南与东北价差扩大，销区客户采购河南货源增多，东北出货速度放缓。销区市场出货略增，但下游食品厂等高价采购谨慎。进口苏丹米交易收尾。山东油料本周均价8550元/吨，环比维稳；河南油料周均价8500元/吨，环比下滑0.47%，周内维稳；驻马店白沙通货米均价9220元/吨，环比走高3.48%；大杂通货米好货均价9230元/吨，环比走高1.43%；阜新白沙通货米均价参考9690元/吨，环比走高4.98%。 第二部分花生供应及贸易情况 一、国内花生供应情况 新季花生种植面积及单产均出现恢复性增长，据中国食品土畜进出口商会数据，全国花生种植面积同比增加14%至6230万亩，但仍低于2021年作（6%）和过去五年均值（3.5%）。2023年花生平均单产同比增加7%，山东、河南天气条件良好，单产为自2016年以来最好。阴雨寡照及洪涝灾害影响吉林和河北部分产区产情，吉林不及丰收的2021和2022年，但仍属于中上水平。河北低于丰收的2022年，好于歉收的2021年。关键时期干旱照成辽宁锦州和阜新部分区域减产。辽宁高于前三产季，但不及丰收的2019年。总产估测为1630-1650万吨，同比增加21-22 %。持平与2021年作。 新季花生同比增产预期较强使得产业链中下游对新季花生价格存在一定看空情绪，筛选厂和贸易商大量囤货意愿有限，产区成交低迷的背景下农户销售进度较常年明显偏慢，供给压力仍存。 图3：产区降水预报图4：产区温度情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、花生进出口情况 2023年国内花生现货价格处于高位，进口利润驱动下进口花生到港量同比提升，据海关数据，2023年1-10月份累计进口花生64.978万吨，同比增加6.02%；1-10月份累计进口花生油21.518万吨，同比增加31%；将花生油折合成花生，累计进口花生115.019万吨，同比增加15.61%。23年进口花生到港量呈现明显的前高后低的特点，国内花生供给偏紧且价格处于历史高位使得进口花生到港较往年略有提前，但23年年中苏丹内乱对港口发运产生不利影响，下半年到港明显减少，处于季节性低位。2023/24年苏丹花生或有明显减产，苏丹内乱地区正处于花生主产区，对花生种植和化肥等农资运输均产生不利影响，据钢联资讯，苏丹花生种植面积或缩减30-40%。苏丹是我国主要花生进口国，进口花生米约30-40万吨/年，占进口花生米总量的40-60%，苏丹新季花生如减产幅度较大或将使得2024年国内进口花生到港量相对有限。 图5：国内花生进口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：国内花生出口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分国内花生需求情况 一、批发市场购销情况 根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场本周到货9720吨，较上周增加12.50%，出货量6510吨，较上周增加14.81%。本周批发市场到货量及出货量均增加，主要因随着产区价格走高，批发市场及下游食品厂陆续补货，防止价格连续导致成本增加，但高价采购相对谨慎。 图7：规模型批发市场周度到货量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：规模型批发市场周度销量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、压榨厂油料花生需求 图9：山东花生油价格图10：山东花生粕价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：花生压榨厂散油榨利 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：花生压榨厂周度收购量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：花生压榨厂开机率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分花生期权策略 花生期价短期震荡为主，可考虑卖出宽跨式期权。 图14：历史波动率图15：加权隐含波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：期权防守线图17：日持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：日成交量图19：日成交额 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07，35层08，35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1703 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1105、1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 中国（上海）自由贸易实验区浦电路490号，世纪大道1589号11层0 7单元 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号17-6、17-7、17-8 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼14 19、1420 0791-83881026 岳阳营业部 湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号 0730-8831578 株洲营业部 湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号（优 托邦第3号写字楼第7层C-704号） 0731-28102713 郴州营业部 湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼 0735-2859888 常德营业部 湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场（1 9层1902号） 0736-7318188 风险管理子公司 上海际丰投资管理有限责任公司 上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层 021-20778818 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不