经济迎复苏阶段：中国品牌科技为矛，海外拓展再加速

1 经济迎复苏阶段: 中国品牌科技为矛，海外拓展再加速 12 2 2 ©GfK 复苏预期放大 全球复苏节奏不改，波折中温和推进 •中美会晤：降低军事风险，但经济和科技博弈不改 •美元加息：加息周期接近结束，24年降息预期放大 •中国复苏：加大金融政策力度，驱动经济爬坡加速 ©GfK3 中美会晤：关系缓和 •降低军事风险，但经济和科技博弈不改 ©GfK4 APEC中美会晤，降低大国集团热战冲突的军事风险，但经济和科技博弈不改 11.15-17APEC中美会晤：中美关系获喘息期，阶段性修复外交关系 达成共识 军事 --恢复两国军队高层沟通机制，管控分歧、防止重大误判 科技 --建立政府间人工智能对话机制 经济 --明年早进一步增加航班，扩大教育、工商界交流 禁毒 --重启合作，管控芬太尼相关 未达共识 х军事 --南海及台湾问题+俄乌和巴以问题 х科技 --对华科技出口管制 х经济 --对华贸易关税 --中美产业政策冲突 --对中国企业打压和对中国发展的遏制 ©GfK5 美元加息： 加息周期接近结束，24年降息预期放大 ©GfK6 美国通胀大部分已解决，核心CPI连续七个月下滑 最新10月CPI指数低于预期，即能源价格反弹后开始拐头向下 |联邦基础利率与美国CPI/核心CPI走势（%，2018M1-2023M10） 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 CPI核心 5.3 6月：暂停加息 7月：加息 9月：暂停加息 CPI 食品 （14%） 能源 （7%） 核心商品（21%） •家居陈设&用品 •服装 •交通运输商品 •医保商品 •休闲商品 核心服务（59%） •居住 •休闲服务 •运输服务 •医保服务 •供水&垃圾处理 4.0 3.03.2 通胀目标2% 0.0 18M118M318M518M718M918M1119M119M319M519M719M919M1120M120M320M520M720M920M1121M121M321M521M721M921M1122M122M322M522M722M922M1123M123M323M523M723M9 CPI_当月同比核心CPI_当月同比联邦目标基金利率_月末下限 23M10 ©GfKSource：FederalReserve7 经济风险 （充分条件） •流动性缺失 •金融市场危机 •美元汇率不稳 •经济衰退风险 •… √ 联邦基金利率节奏中位数 2023F 5.4 2024F 4.9 2024年温和下调基金利率 2025年预计降至4%以下 2025F 3.8 美国GDP仍保持热度，高利率的必要性仍在；预计2024年开启降息周期，利率降至5%以下 通胀可控 （必要条件） •通胀低于利率水平或处 于合理范围 × ©GfKSource：FederalReserve,GfK预测8 中国： 保经济力度增大，外界积极预测经济复苏节奏 ©GfK9 外界金融机构怎么看？下半年复苏趋势引发外界积极预测 金融机构 对2024年原预测 4.2% 4.5% +0.4% +0.3% 2024年新预测 （2023年11月末更新） 4.6% 4.8% 4.8% +0.2%5% ©GfK数据来源：GfK根据官网信息收纳整理10 GfK怎么看中国经济？预计中国经济整体形势明年下半年开始爬升 信贷扩张 （中小企业、民企） 轻资产行业投资 （轻工业、服务业等） 货币 宽松 •促进就业收入 •信心恢复 •消费复苏 中国消费品零售总额指数 连续三个月正增长 路径一：“社会队”自发行动 路径二：“国家队”下场带动 信贷扩张 （大型国企、央 企） 重资产投资 （房地产、科技制造等） 带动上下游相关需求 （中小企业、民企） 5月-稳住经济一揽子计划 10月-万亿国债 稳住房保障 地方政府加大居民基础保障设施建设 …… ©GfK数据来源：GfK根据官网信息收纳整理11 全球保持温和复苏节奏不改，预计2024年GDP增长3% |IMF全球GDP增长预测，%GDP 6.2 2021 2023-10 2022-10 3.2 2.7 3.2 2023-1 3.4 2.9 3.1 2023-4 3.4 2.8 3.0 2023-7 3.5 3.0 3.0 2.9（10月） *11月IMF上调对中国24年经济预期从10月的4.2%上涨到4.6% 3.0 3.53.0* 2022 2023F2024F ©GfKSource:IMF,WORLDECONOMICOUTLOOK2023/1112 2 中国引领，加速出海 1313 ©GfK 全球消费电子市场：预计明年全球市场增长0.5% Telecom MajorDomestic Appliances ITincl.Office Products ConsumerElectronicsincl.Photo SmallDomesticAppliances +13.3%-8.4%-3.5% +0.5% 41.5% -6% 42.6% -2% 43.5% +2% 44.3% 15.2% -10% 14.9% -4% 14.9% -1% 14.7% 21.1% -8% 21.3% -7% 20.4% -3% 19.7% 12.7% -13% 12.1% -7% 11.7% +1% 11.8% -12% 0% +1% ValueGrowth% 2024 SalesValuetotal $1,238bn +0.5% 2024(forecast) 9.5% 9.1% 9.4% 9.5% 2021 2022 2023F 2024F ©GfK Source:GfKMarketIntelligenceandtotalmarketestimationincl.NorthAmerica,basedonUSDForecastingdate:November15,2023,assumingstableUSDexchangerate GlobalTCGmarketestimation2023-Q32023update14 中国消费电子市场：预计明年市场增长5.7% -12% +8% +8% -10% +2% +6% -3% +5% +8% +6% -16% -1% -8% +4% +5% +9.1%-8.7%+4.1% +5.7%ValueGrowth% Telecom MajorDomestic Appliances ITincl.Office Products ConsumerElectronicsincl.Photo SmallDomesticAppliances 47.5% 17.8% 14.3% 9.5% 10.9% 2021 45.9% 17.6% 16.3% 8.6% 11.6% 2022 47.7% 17.3% 14.5% 8.8% 11.7% 2023F 48.6% 17.2% 13.5% 9.0% 11.8% 2024F 2024 SalesValuetotal ￥2,283bn +5.7% 2024(forecast) ©GfK Source:GfKMarketIntelligenceandtotalmarketestimationincl.NorthAmerica,basedonUSDForecastingdate:November15,2023,assumingstableUSDexchangerate GlobalTCGmarketestimation2023-Q32023update15 得益于中国供应链的飞速发展，中国品牌海外拓展加速 传统家电早期以ODM模式出海，手机品牌化尝试最成功，新兴智能品牌引领海外新一轮科技趋势 |中国品牌海外市场销售量规模份额% Phase3 细分赛道，新兴智能品牌引领海外智能新趋势…… （Roborock,Ecovacs,DJI,Dreame…） Phase2 中国手机品牌开启自主品牌化出海，市场规模高速扩张 （Huawei,Xiaomi,OPPO,vivo,Transsion…） Phase1 42% 传统大家电品牌出海最早，主要以ODM代工模式 （Haier,Hisense,Midea,TCL…） 13% 4%2% 11% 8% 20042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023F ©GfK数据来源：GfK全球消费电子市场零售监测数据(不含北美)16 中国消费电子品牌全球化再进一步 国内消费电子品牌方向从入门性价比转向科技性价比 传统领域Telecom领域新兴领域 [以扫地机器人为例] 中国大家电品牌海外市场（除中国）销额占比,2023YTD 形态>内容 中国品牌折叠屏手机22年开始发力 中国扫地机器人品牌海外市场（除中国） 销量占比,2021-2023YTD 800-1000USD1000+USD 80% 6.4% +9% 2023YTD TOTAL 800-1500US SVYoY+10% 5.4% D是中国品牌海外增长最多领域 >=800 3.1%+17% <800 2022Y 1%→5% 中国智能折叠屏手机海外销量占比 38% 21Y 22Y 63% 54% 12% 23YTD21Y 69% 22Y 23YTD ©GfK 数据来源：GfK全球消费电子市场零售监测数据(不含北美) 17 17 全球24年复苏节奏不改，波折中温和推进 •中美会晤：降低军事风险，但经济和科技博弈不改 •美元加息：加息周期接近结束，24年降息预期放大 •中国复苏：加大金融政策力度，驱动经济爬坡加速 消费电子行业开启复苏节奏；中国品牌海外加速，科技立本 •2024年市场升温，需求复苏拉动消费电子行业增长 •中国品牌方向从入门性价比转向科技性价比 ©GfK 谢谢！ 欢迎发送邮件至marketing-china@gfk.com联系我们 扫码提交注册 免费下载报告 关注GfK官方微信号 获取行业最新洞察 “GfK市场洞见”小程序 指尖获取科技全品类数据！