金融工程市场跟踪周报：23年收官周A股表现亮眼，24年有望迎来积极开年

2024年1月1日 总量研究 23年收官周A股表现亮眼，24年有望迎来积极开年 ——金融工程市场跟踪周报20240101 要点 本周市场核心观点与市场复盘： 本周（2023.12.25-2023.12.29）为2023年最后一个交易周，市场表现积极，主 要宽基指数均实现上涨——北证50与创业板指领涨主要宽基指数。复盘周内表现，市场在“圣诞假期”之后迎来增量资金，大盘风格与极小市值之间的“跷跷板”效应在增量资金推动下消失，A股市场呈现积极普涨。北向资金持续积极净流入下，电力设备与新能源实现行业领涨。在市场积极反弹背景下，交易情绪快速修复，截至2023.12.29，主要宽基指数量能择时指标均发出看多信号；主要宽基指数时间序列波动率、截面波动率纷纷迎来快速上涨。 市场交易情绪提升叠加资金面积极表现下，市场有望延续积极表现。配置方向上建议关注资金聚集、短线赚钱效应突出的行业，建议关注电力设备及新能源、食品饮料、电子及北交所等方向。 本周市场主要宽基指数全面上涨。上证综指上涨2.06%，上证50上涨2.45%，沪深300上涨2.81%，中证500上涨2.21%，中证1000上涨2.67%，创业板指上涨3.59%，北证50上涨9.05%。 截至2023年12月29日，宽基指数来看，上证50、沪深300、中证500、创业板指处于估值分位数“安全”等级，其余宽基指数处于估值分位数“适中”等级。 中信一级行业分类来看，商贸零售、农林牧渔、电子和综合金融处于估值分位数“危险”等级；石油石化、有色金属、建筑、机械、电力设备及新能源、国防军工、家电、银行、交通运输、通信处于估值分位数“安全”等级。 从量能择时信号来看，截至12月29日，各宽基指数量能择时信号为看多状态。 从沪深300上涨家数占比择时跟踪来看，该指标最近一周有所回落，上涨家数占比小于50%，市场情绪有所降温，沪深300未来仍有调整风险。从动量情绪指标走势来看，快线慢线均放缓，快线处于慢线下方，预计在未来一段时间内将维持中性观点。从均线情绪指标来看，短期内沪深300指数处于情绪非景气区间。 资金面跟踪： 机构调研来看，本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为迈瑞医疗（390家）、迈威生物-U（128家）、澜起科技（123家）、晶升股份（122家）和坤恒顺维（103家）。 北向资金净流入186.7亿元，其中沪股通净流入81.23亿元，深股通净流入 105.47亿元。南向资金净流入11.58亿港元，其中沪市港股通净流入6.77亿港元，深市港股通净流入4.81亿港元。 股票型ETF本周收益中位数为2.81%，资金净流入380.32亿元。港股ETF本周收益中位数为4.87%，资金净流出15.39亿元。跨境ETF本周收益中位数为0.73%，资金净流出1.09亿元。商品型ETF本周收益中位数为0.28%，资金净流入4.29亿元。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-56513031 qiyanran@ebscn.com 目录 1、本周核心观点与市场复盘5 1.1、本周核心观点5 1.2、主要指数表现与热点复盘5 1.3、主要指数年度复盘6 1.4、宽基指数和行业指数估值8 1.5、量化情绪跟踪9 1.5.1、量能择时9 1.5.2、沪深300上涨家数占比情绪指标9 1.5.3、沪深300上涨家数占比择时跟踪10 1.5.4、均线情绪指标11 1.6、市场赚钱效应观察11 1.6.1、横截面波动率11 1.6.2、时间序列波动率12 2、资金面跟踪13 2.1、机构调研跟踪13 2.2、股指期货跟踪15 2.3、北向资金跟踪17 2.3.1、总量维度17 2.3.2、交易盘和配置盘均实现净流入19 2.3.3、电力设备及新能源、电子获北向较大规模净买入20 2.3.4、交易盘和配置盘本周均重点加仓电力设备及新能源、电子21 2.3.5、北向资金个股流入情况22 2.3.6、北向资金市场配置观点22 2.3.7、北向持仓净值跟踪24 2.4、融资规模变化跟踪25 2.5、ETF市场跟踪25 2.6、抱团基金分离度跟踪26 3、风险提示28 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅与振幅6 图2：热点概念表现（前十名与后十名）6 图3：中信一级行业年内涨跌幅7 图4：风格指数年内涨跌幅8 图5：宽基指数估值8 图6：中信一级行业指数估值9 图7：沪深300指数成分股上涨家数占比10 图8：动量情绪指标择时策略净值表现10 图9：动量情绪指标10 图10：均线情绪指标择时策略净值表现11 图11：均线情绪指标11 图12：横截面波动率12 图13：指数成分股加权时间序列波动率13 图14：沪市、深市和北证上市公司被调研次数14 图15：不同市值范围股票被调研次数14 图16：各类型调研活动占比14 图17：各类型机构投资者调研次数占比14 图18：本周中信一级行业被调研次数14 图19：主力合约升贴水16 图20：主力合约每周基差变化16 图21：主力合约本周基差年化收益率16 图22：中证500当月合约与下月合约每周基差变化16 图23：北向资金近8周净流入情况17 图24：北向资金2023年各月份净流入情况18 图25：北向资金累计流向18 图26：南向资金累计流向18 图27：分行业周度净买入18 图28：交易盘与配置盘周度净流入与过去4周移动平均19 图29：交易盘与配置盘2023年月度净流入19 图30：交易盘与配置盘行业净流入明细20 图31：交易盘与配置盘行业净流入明细（2023年）21 图32：交易盘本周行业净流入21 图33：配置盘本周行业净流入21 图34：北向资金2023年个股净流入前10名22 图35：多头组合净值曲线-基准：沪深30023 图36：多头组合净值曲线-基准：中证80023 图37：交易盘双周-TOP5策略在ETF基金上的净值曲线23 图38：配置盘6周-TOP5策略在ETF基金上的净值曲线23 图39：北向组合与部分宽基指数净值对比24 图40：北向组合相对宽基指数的超额净值24 图41：每周融资余额与增加值25 图42：不同投资范围ETF的本周收益率（单位：%）26 图43：不同投资范围ETF的本周净流入（单位：亿元）26 图44：宽基ETF的本周净流入（单位：亿元）26 图45：行业ETF的本周净流入（单位：亿元）26 图46：超额净值最大回撤与分离度对比27 图47：抱团基金与抱团股票相对中证全指超额净值27 图48：抱团基金和抱团股票2023年业绩评价指标27 图49：抱团股票中信一级行业分布28 表目录 表1：宽基指数表现5 表2：主要宽基指数年内涨跌幅7 表3：宽基指数量能择时信号9 表4：横截面波动率统计结果12 表5：时间序列波动率统计结果13 表6：本周最受机构关注前10大个股15 表7：机构调研组合业绩表现15 表8：IF合约周度情况统计15 表9：IH合约周度情况统计15 表10：IC合约周度情况统计16 表11：IM合约周度情况统计16 表12：指数期货合约行情统计17 表13：交易盘本周净流入流出规模前三后三行业22 表14：配置盘本周净流入流出规模前三后三行业22 表15：行业轮动策略在ETF基金上的表现23 表16：选取的行业ETF基金一览24 表17：北向组合2023年业绩表现25 1、本周核心观点与市场复盘 1.1、本周核心观点 本周（2023.12.25-2023.12.29）为2023年最后一个交易周，市场表现积极，主 要宽基指数均实现上涨——北证50与创业板指领涨主要宽基指数。复盘周内表现，市场在“圣诞假期”之后迎来增量资金，大盘风格与极小市值之间的“跷跷板”效应在增量资金推动下消失，A股市场呈现积极普涨。北向资金持续积极净流入下，电力设备与新能源实现行业领涨。在市场积极反弹背景下，交易情绪快速修复，截至2023.12.29，主要宽基指数量能择时指标均发出看多信号；主要宽基指数时间序列波动率、截面波动率纷纷迎来快速上涨。 市场交易情绪提升叠加资金面积极表现下，市场有望延续积极表现。配置方向上建议关注资金聚集、短线赚钱效应突出的行业，建议关注电力设备及新能源、食品饮料、电子及北交所等方向。 1.2、主要指数表现与热点复盘 本周市场主要宽基指数全面上涨。上证综指上涨2.06%，上证50上涨2.45%，沪深300上涨2.81%，中证500上涨2.21%，中证1000上涨2.67%，创业板指上涨3.59%，北证50上涨9.05%。 表1：宽基指数表现 开盘价 收盘价 涨跌幅(%) 上证综指 2909.88 2974.93 2.06 上证50 2266.39 2326.17 2.45 沪深300 3330.33 3431.11 2.81 中证500 5301.57 5429.23 2.21 中证1000 5726.56 5887.24 2.67 创业板指 1820.25 1891.37 3.59 北证50 992.39 1082.68 9.05 资料来源：Wind，光大证券研究所；统计区间为2023.12.25-2023.12.29 从中信一级行业来看，表现最好的前5大行业依次为电力设备及新能源、有色金 属、食品饮料、电子和机械，中信一级行业中振幅最高的前5大行业依次为电力设备及新能源、电子、消费者服务、计算机和通信。 图1：中信一级行业周度涨跌幅与振幅 资料来源：Wind，光大证券研究所；统计区间为2023.12.25-2023.12.29；单位：% 从热点概念来看，本周概念指数中表现最好的前5大概念依次为最小市值指数、摄像头指数、高送转指数、HJT电池指数和MiniLED指数；表现最差的5大概念依次为拼多多合作商指数、网红经济指数、短剧游戏指数、航运精选指数和抖音平台指数。 图2：热点概念表现（前十名与后十名） 资料来源：Wind，光大证券研究所；统计区间为2023.12.25-2023.12.29；单位：% 1.3、主要指数年度复盘 2023年以来，各宽基指数在1季度均获取正收益，除上证50在3季度取得正 收益和北证50在4季度取得正收益外，各指数在2季度至4季度均取得负收益。 2023年全年，上证综指下跌3.70%，上证50下跌11.73%，沪深300下跌 11.38%，中证500下跌7.42%，中证1000下跌6.28%，创业板指下跌19.41%，北证50上涨14.92%。 表2：主要宽基指数年内涨跌幅 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2023 上证综指 5.94 -2.16 -2.86 -4.36 -3.70 上证50 1.01 -6.38 0.60 -7.22 -11.73 沪深300 4.63 -5.15 -3.98 -7.00 -11.38 中证500 8.11 -5.38 -5.13 -4.60 -7.42 中证1000 9.46 -3.98 -7.92 -3.15 -6.28 创业板指 2.25 -7.69 -9.53 -5.62 -19.41 北证50 1.76 -6.95 -9.06 33.46 14.92 资料来源：Wind，光大证券研究所；统计区间为2023.01.03-2023.12.29；单位：% 2023年以来，中信一级行业总体来看，多数行业在1季度表现较好，在2-4季度表现分化，其中消费者服务表现最差。2023年表现最佳的前5大行业依次为通信、传媒、煤炭、家电和石油石化；表现最差的前5大行业依次为消费者服务、房地产、电力设备及新能源、建材和基础化工。 图3：中信一级行业年内涨跌幅 资料来源：Wind，光大证券研究所；统计区间为2023.01.03-2023.12.29；单位：%；按照红蓝颜色深浅标注涨跌幅高低 我们以国证风格指数和巨潮风格指数来刻画202