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医药生物行业跨市场周报:高需求+大单品,关注眼科领域阿托品研发推进

医药生物2024-01-01王明瑞、吴佳青、黄素青、黎一江、叶思奥、张瀚予光大证券光***
医药生物行业跨市场周报:高需求+大单品,关注眼科领域阿托品研发推进

2024年1月1日 行业研究 高需求+大单品,关注眼科领域阿托品研发推进 ——医药生物行业跨市场周报(20240101) 要点 行情回顾:上周A股医药生物(申万)指数上涨2.31%,跑输沪深300指数0.5pp,跑赢创业板综指0.93pp,在31个子行业中排名第14,表现一般。港股恒生医疗健康指数上周收涨7.07%,跑赢恒生国企指数1.97pp,在11个Wind香港行业板块中排名第2位。 上市公司研发进度跟踪:上周,石药集团的SYSA1801注射液的临床申请新进承办;正大天晴的注射用TQB2930和TQB3915片的IND申请新进承办。三生国健的611抗IL4Rα抗体注射液正在进行III期临床;众生药业的昂拉地韦片、信立泰的SAL0112片和重组全人源抗PCSK9单克隆抗体注射液正在进行I期临床 本周观点:高需求+大单品,关注眼科领域阿托品研发推进。 上周,莎普爱思发布《关于硫酸阿托品进入III期临床并完成首例受试者入组的公告》,阿托品是一种M胆碱受体抑制剂处方药,在儿童近视控制上有良好效果。经过新加坡眼科研究所(SERI)的ATOM2临床实验研究,表明低浓度阿托品在儿童青少年近视控制上效果良好。目前全球有多家企业推进阿托品临床研发;国产厂商兴齐眼药、兆科眼科、欧康维视当前处于第一梯队,有望率先获批上市。我们曾在2022年6月23日发布的《掘金蓝海市场,眼科领域有望迎来“高需求+大单品”——眼科视光和屈光领域专题研究》报告中测算,低浓度阿托品渗透率有望逐步提高,假设2030年市场渗透率达到4.78%,2030年对应市场空间为94.5亿元,近视防控市场规模快速增长,空间广阔可期。我们建议关注阿托品滴眼液临床进度领先、商业化能力可期的公司,建议关注兴齐眼药、兆科眼科、欧康维视等。 2024年年度投资策略:重塑价值导向,医药新周期开启。我们强调创新驱动、国产替代、品牌龙头是未来的医药投资主线,重点推荐恒瑞医药、京新药业、康缘药业、药明康德(A+H)、凯莱英、鱼跃医疗、九强生物、迈瑞医疗、太极集团、益丰药房。 风险分析:控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。 EPS(元) PE(X) 证券代码 投资评 公司名称股价(元) 重点公司盈利预测与估值表 600276.SH 恒瑞医药 45.23 22A 0.61 23E 0.74 24E 0.89 22A 74 23E 61 24E 51 级 增持 002020.SZ 京新药业 12.72 0.77 0.82 1 17 16 13 买入 600557.SH 康缘药业 20.52 0.74 0.84 1.07 28 24 19 买入 603259.SH 药明康德 72.76 2.98 3.26 3.93 24 22 19 买入 2359.HK 药明康德 72.91 2.98 3.26 3.93 24 22 19 买入 002821.SZ 凯莱英 116.10 8.92 6.86 6.82 13 17 17 买入 002223.SZ 鱼跃医疗 34.58 1.59 2.44 2.28 22 14 15 买入 300406.SZ 九强生物 19.10 0.66 0.89 1.14 29 21 17 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 290.60 7.92 9.57 11.52 37 30 25 买入 600129.SH 太极集团 46.46 0.63 1.64 2.35 74 28 20 买入 603939.SH 益丰药房 40.04 1.75 1.49 1.84 23 27 22 买入 资料来源:Wind,光大证券研究所预测,股价时间为2023-12-29;汇率按1HKD=0.9177CNY换算 医药生物 增持(维持) 作者分析师:王明瑞 执业证书编号:S0930520080004021-52523867 wangmingrui@ebscn.com 分析师:吴佳青 执业证书编号:S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师:黄素青 执业证书编号:S0930521080001021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 分析师:黎一江 执业证书编号:S0930522110001 010-57378028 liyijiang@ebscn.com 分析师:叶思奥 执业证书编号:S0930523050003021-52523837 yesa@ebscn.com 分析师:张瀚予 执业证书编号:S0930523070010 021-52523861 zhanghanyu@ebscn.com 联系人:张杰 zhangjie66@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 11% 6% 0% -5% -10% 12/2202/2304/2306/2308/23 医药生物沪深300 资料来源:Wind 医药生物 目录 1、行情回顾:疫苗板块领涨,指数回升3 2、本周观点:高需求+大单品,关注眼科领域阿托品研发推进5 3、行业政策和公司新闻7 3.1、国内医药市场和上市公司新闻7 3.2、海外市场医药新闻8 4、上市公司研发进度更新9 5、一致性评价审评审批进度更新10 6、沪深港通资金流向更新11 7、重要数据库更新12 7.1、23M1-M5医院总诊疗人次恢复正增长,院内诊疗复苏态势明确12 7.2、2023M1-M9基本医保收入同比增长9.3%13 7.3、11月抗生素价格涨跌不一,心脑血管原料药价格基本稳定,中药材价格指数回落14 7.4、23M1-11医药制造业收入同比-3.2%16 7.5、11月整体CPI环比下降,医疗保健CPI环比持平17 7.6、耗材带量采购17 8、医药公司融资进度更新18 9、本周重要事项公告18 10、风险分析20 11、附录21 1、行情回顾:疫苗板块领涨,指数回升 整体市场情况(12.25-12.29): A股:医药生物(申万,下同)指数上涨2.31%,跑输沪深300指数0.5pp,跑输创业板综指0.93pp,在31个子行业中排名第14,表现一般; 港股:港股恒生医疗健康指数上周收涨7.07%,跑赢恒生国企指数1.97pp,在11个Wind香港行业板块中,排名第2位。 分子板块来看: A股:涨幅最大的是疫苗,上涨5.85%;涨幅最小的是血液制品,上涨0.8%; H股:生物科技Ⅲ涨幅最大,为8.65%,医疗保健与用品涨幅最小,为4.56%。个股层面: A股:莎普爱思涨幅最大,上涨29.82%;悦康药业跌幅最大,下跌7.17%; H股:汇安智能涨幅最大,达41.6%;巨星医疗控股跌幅最大,达74.58%。 图1:A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况(12.25-12.29) 资料来源:同花顺iFinD,光大证券研究所注:指数选取申万一级行业指数 图2:A股医药生物板块和子行业涨跌幅情况(12.25-12.29) 资料来源:同花顺iFinD,光大证券研究所 图3:港股医药上周涨跌趋势(%,12.25-12.29)图4:港股医药生物板块和子行业涨跌幅情况(%,12.25-12.29 资料来源:wind、光大证券研究所(2023年12月25日-26日港股休市)资料来源:wind、光大证券研究所 表1:A股医药行业涨跌幅Top10(12.25-12.29) 排序涨幅TOP10涨幅(%)上涨原因排序跌幅TOP10跌幅(%)下跌原因 1莎普爱思29.82硫酸阿托品滴眼液进入三期临床试 验并完成首例受试者入组 1悦康药业-7.17冲高回落 2 奕瑞科技 21.39 NA 2 金迪克 -6.57 正常回调 4 万泰生物 16.41 HPV疫苗概念 4 广誉远 -4.80 正常回调 3山外山17.13底部反弹3九强生物-5.26正常回调 5大博医疗14.99底部反弹5华特达因-4.64正常回调 6 凯因科技 14.78 NA 6 奥泰生物 -4.56 正常回调 8 智翔金泰 12.03 NA 8 沃华医药 -4.41 正常回调 7浙江震元13.44NA7赛托生物-4.54正常回调 9安杰思11.02次新股走强9常山药业-4.41正常回调 10 康华生物 10.99 NA 10香雪制药 -3.56 正常回调 资料来源:同花顺iFinD、光大证券研究所(剔除2023.7以来上市次新股) 表2:上周H股医药行业涨跌幅Top10(%,12.25-12.29) 排序 证券代码 证券简称 上周涨幅(%) 排序 证券代码 证券简称 上周跌幅(%) 1 8379.HK 汇安智能 41.60 1 2393.HK 巨星医疗控股 -74.58 2 8037.HK 中国生物科技服务 40.00 2 0574.HK 百信国际 -22.50 3 0653.HK 卓悦控股 26.79 3 1011.HK 泰凌医药 -19.12 4 2142.HK 和铂医药-B 23.57 4 8158.HK 中国再生医学 -14.06 5 8049.HK 吉林长龙药业 22.39 5 0926.HK 碧生源 -10.61 6 6996.HK 德琪医药-B 20.48 6 1518.HK 新世纪医疗 -9.09 7 8143.HK 金威医疗 19.05 7 2120.HK 康宁医院 -6.90 8 2696.HK 复宏汉霖-B 18.80 8 1672.HK 歌礼制药-B -6.41 9 6978.HK 永泰生物-B 18.20 9 1612.HK 永胜医疗 -6.10 10 0928.HK 莲和医疗 17.14 10 3869.HK 弘和仁爱医疗 -5.52 资料来源:Wind,光大证券研究所 图5:上周美国医药中资股涨跌幅情况(%,12.25-12.29) 资料来源:wind、光大证券研究所 2、本周观点:高需求+大单品,关注眼科领域阿托品研发推进 阿托品是一种M胆碱受体抑制剂处方药,在儿童近视控制上有良好效果。上周,莎普爱思发布《关于硫酸阿托品进入III期临床并完成首例受试者入组的公告》。阿托品滴眼液因可使瞳孔括约肌和睫状肌松弛,出现扩瞳、眼内压升高和调节麻痹的作用,在临床上主要用于散瞳验光。21世纪以来阿托品在近视控制上的研究逐步受到重视,新加坡眼科研究所(SERI)ATOM1研究表明1%阿托品在控制儿童青少年的近视发展上(屈光度变化、眼轴长度)有良好的效果(2年期试验后1%阿托品眼药水vs对照组:近视进展:-0.28±0.92Dvs-1.20±0.69D;眼轴长度延长:-0.22±0.35mmvs0.38±0.38mm)。 低浓度0.01%阿托品具有较好的控制效果且安全性较好。经过新加坡眼科研究所(SERI)的ATOM2临床实验研究,通过对不同浓度0.01%、0.1%、0.5%阿托品滴眼液的疗效和安全性,结果表明低浓度0.01%阿托品相较0.1%和0.5%阿托品在儿童青少年近视控制上效果更好,可平均延缓近视进展的60%,且0.01%阿托品副作用相对更小。 图6:0.01%/0.1%/0.5%/1%浓度阿托品使用下等效球镜度数的平均变化 图7:0.01%/0.1%/0.5%浓度阿托品使用下眼轴长度的平均变化 资料来源:《AtropinefortheTreatmentofChildhoodMyopia:SafetyandEfficacyof 0.5%,0.1%,and0.01%Doses(ATOM2)》,光大证券研究所 资料来源:《AtropinefortheTreatmentofChildhoodMyopia:SafetyandEfficacyof 0.5%,0.1%,and0.01%Doses(ATOM2》,光大证券研究所 低浓度阿托品防控近视获专家共识,进入国家防控适宜技术指南。我国《儿童屈光矫正专家共识》(2017)提到,研究证实低浓度0.01%阿托品具有较好的近视