铁合金期货日报

期货研究院 铁合金期货日报 黑色金属与建材研究中心 作者：卜咪咪从业资格证号：F3049510投资咨询证号：Z0015614 联系方式：010-68578922 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月28日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 锰硅：【行情复盘】 期货市场：锰硅期货震荡，主力合约跌0.68%收于6474。 现货市场：内蒙主产区锰硅价格报6200元/吨，环比变化10元/吨。云南主产区价格报6300元/吨，环比变化0元/吨，贵州主产区价格报6320元/吨，环比变化0元/吨，广西主产区报6400元/吨，环比变化0元/吨。 【重要资讯】1、据Mysteel，江苏徐钢钢铁集团、中新钢铁集团、徐州金虹计划于2023年12月25日开始检修减产，预计影响日均产量合计3万吨左右，暂定检修时间一周。 【市场逻辑】从基本面来看，前期锰硅厂家受利润影响，周度产量已下降至年内低位，钢厂检修减产，高炉开工下降，铁合金需求预期走弱，叠加锰硅高库存，锰硅基本面较差压制盘面上行空间。目前盘面已下跌至内蒙锰硅即期成本线附近，化工焦价格坚挺，锰矿进口价受海运费上涨影响环比上涨，锰硅成本支撑较强，盘面下方空间同样有限。 【交易策略】短期继续低位震荡，关注前低6300附近支撑。 硅铁：【行情复盘】 期货市场：硅铁期货下行，主力合约跌0.86%收于6684。 现货市场：硅铁内蒙主产区现货价格报6650元/吨，日环比变化0 ，宁夏报6650元/吨，日环比变动0，甘肃报6750元/吨，日环比变动0，青海报6700元/吨，日环比变动0。 【重要资讯】 1、据Mysteel，12月26日石嘴山市发布关于重污染天气橙色预警 ，启动II级应急响应通知，对工业源实施强制性减排措施。27日据Mysteel调研石嘴山市场5家兰炭企业，除个别企业前期已降至最低负荷生产，开工暂未做出调整外，其余企业兰炭开工降低40%-50%，仅维持自家配套产业链生产使用，影响实际日产1300吨左右 ，对全国兰炭市场供应影响微弱。近日石嘴山市场兰炭企业将逐步落实相应政策，若全部停产，预计影响实际日产3680吨。 【市场逻辑】钢厂检修减产，高炉开工下降，铁合金需求预期走弱 ，目前内蒙、青海产区硅铁厂家即期生产利润100-200左右，利润驱动下硅铁产量处于高位，基本面弱势，硅铁上方承压。兰炭企业受环保影响减产，兰炭价格较为坚挺，硅铁支撑存在支撑。 【交易策略】整体维持偏空思路对待，短期运行区间6600-6900。 一、期货市场1 二、现货价格1 三、原料价格2 四、供需格局4 五、套利策略6 六、期权市场7 锰硅期权7 硅铁期权7 图目录 图1：锰硅历史走势及预测1 图2：硅铁历史走势及预测1 图3：锰矿港口库存（万吨）2 图4：锰矿港口价格（元/干吨度）3 图5：电价3 图6：兰炭小料价格3 图7：化工焦价格4 图8：锰硅周度产量4 图9：硅铁周度产量5 图10：锰硅周度需求5 图11：硅铁周度需求5 图12：锰硅厂家库存6 图13：硅铁厂家库存6 图1：锰硅硅铁主力合约价差走势6 图14：锰硅期权成交量7 图15：锰硅期权成交持仓量7 图16：硅铁期权成交量8 图17：硅铁期权成交持仓量8 表目录 表1：日度行情1 表2：硅锰主要产区市场价（元/吨）2 表3：硅铁主要产区市场价（元/吨）2 表4：进口锰矿价格2 表5：锰硅期权成交持仓情况7 表6：硅铁期权成交持仓情况8 一、期货市场 表1：日度行情 铁合金日度行情 行情描述 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅（%） 成交量 结算价 持仓量 持仓变动 锰硅主力合约 6528 6528 6428 6474 -44 -0.68 175894 6470 137104 -49034 硅铁主力合约 6742 6742 6662 6684 -58 -0.86 171780 6698 171659 -37824 资料来源：方正中期研究院 图1：锰硅历史走势及预测 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：硅铁历史走势及预测 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、现货价格 硅铁内蒙主产区现货价格报6650元/吨，日环比变化0，宁夏报6650元/吨，日环比变动0，甘肃报6750元/吨，日环比变动0，青海报6700元/吨，日环比变动0。内蒙主产区锰硅价格报6200元/吨，环比变化10元/吨。云南主产区价格报6300元/吨，环比变化0元/吨，贵州主产区价格报6320元/吨，环比变化0元/吨，广西主产区报6400元/吨，环比变化0元/吨。 表2：硅锰主要产区市场价（元/吨） 硅锰主产区价格走势 日期 内蒙 宁夏 广西 贵州 云南 2023-12-28 6200 6220 6400 6320 6300 10日移动平均价 6172 6194 6381 6297 6288 基差 -274 -254 -74 -154 -174 资料来源：方正中期研究院 表3：硅铁主要产区市场价（元/吨） 硅铁国内主要产区市场价（元/吨） 日期 鄂尔多斯 包头 乌海 石嘴山 中卫 兰州 白银 西宁 海东 2023-12-28 6650 6650 6700 6650 6700 6750 6700 6700 6650 基差 176 176 226 176 226 276 226 226 176 资料来源：方正中期研究院 三、原料价格 最近一期全国锰矿港口库存环比-24.40万吨至580.60万吨，其中天津港进口锰矿库存环比-10.00万吨至455.80万吨，钦州港库存环比-2.60万吨至125.20万吨。Mysteel:康密劳2024年1月对华锰矿装船报价加蓬块为4 .1美元/吨度（持平）。South32对华2023年12月装船报价：澳块4.28美元/吨度（降0.12），南非半碳酸3.6美元 /吨度（降0.1）。 表4：进口锰矿价格 进口锰矿价格变化 锰块：Mn43.5%：澳大利亚产：市场价：钦州港：South32 锰块：Mn43.5%：澳大利亚产：市场价：天津港：South32 南非半碳酸 锰块：Mn36.5%：市场价：天津港：Tshipi 南非半碳酸锰块：Mn36.5%：市场价：钦州港：Tshipi 锰矿：Mn45%：巴西产：市场价：天津港：淡水河谷 锰块：Mn44.5%：加蓬产：市场价：天津港：康密劳 锰块：Mn44.5%：加蓬产：市场价：钦州港：康密劳 2023-12-28 36.30 36.00 30.50 31.00 33.60 34.80 35.30 2023-12-27 36.30 36.00 30.50 30.70 33.50 35.00 35.30 环比变化 0.00 0.00 0.00 0.30 0.10 -0.20 0.00 资料来源：方正中期研究院 图3：锰矿港口库存（万吨） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：锰矿港口价格（元/干吨度） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：电价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：兰炭小料价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、供需格局 最近一期全国硅锰周产量201236吨，环比上周1.33%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本企业开工率51 .78%，环比1.17%；日均产量28748吨，环比变化378吨。五大钢种产量环比上升，对硅锰周需求133343吨，环比0 .00%%。最新一期Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本库存量194500吨，环比变化5270吨。目前内蒙锰硅即期生产利润接近盈亏平衡，前期受电力限制和利润影响，各地厂家均有减产，上周锰硅产量环比小幅上涨，锰硅仓单库存处于高位。上周五大钢材产量下降，对锰硅需求环比持平。 硅铁产量小幅回升。最近一期Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：全国开工率38.27%，较上期变化-0.39%；日均产量16257吨，较上期变化-157吨。全国硅铁周度产量11.38万吨，环比-0.96%。五大钢种产量环比小幅下降，对硅铁的需求22113.90吨，环比上周变化-0.53%。最新一期Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本库存量72300吨，较上期变化-100吨。目前内蒙、青海产区硅铁厂家即期生产利润100左右，其他产区基本亏损，硅铁产量环比变动不大，利润驱动下后期硅铁产量维稳，五大钢材产量下降，对硅铁需求偏弱，整体硅铁供需偏宽松。 图8：锰硅周度产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：锰硅周度需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：硅铁周度需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：锰硅厂家库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：硅铁厂家库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、套利策略 锰硅和硅铁主力合约价差窄幅波动，目前在300左右波动。近期双硅价格走势分化不明显，两者基本面均偏弱 ，价差波动预计不大。 图14：锰硅硅铁主力合约价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 六、期权市场 锰硅期权 表5：锰硅期权成交持仓情况 锰硅期权 2023-12-28 成交量 变化 持仓量 变化 成交额 变化 成交量PCR 持仓量PCR 成交额PCR 看涨期权 7068 -444 12301 -492 148 -21 看跌期权 1877 -1377 6761 21 148 21 锰硅期权 8945 -1821 19062 -471 177 -81 0.27 0.55 0.19 资料来源：方正中期研究院 图15：锰硅期权成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：锰硅期权成交持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 硅铁期权 表6：硅铁期权成交持仓情况 硅铁期权 2023-12-28 成交量 变化 持仓量 变化 成交额 变化 成交量PCR 持仓量PCR 成交额PCR 看涨期权 9199 -9046 23919 1806 197 -233 看跌期权 5623 -7575 12594 847 152 -262 硅铁期权 14822 -16621 36513 2653 350 -495 0.61 0.53 0.77 资料来源：方正中期研究院 图17：硅铁期权成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：硅铁期权成交持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区