尿素日报：工业需求降幅明显，尿素基本面偏弱

期货研究报告|尿素日报2023-12-29 工业需求降幅明显，尿素基本面偏弱 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421联系人 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 中性：尿素盘面小幅反弹，现货价格延续弱势，持续下行。煤价下跌，尿素成本支撑小幅走弱，煤制尿素工厂开工提升，气制尿素工厂季节性停车，计划停车装置已基本兑现，开工率降至低位，总开工率小幅下滑，周度产量降至近日低位。工业需求端降幅明显，农业储备性需求补仓较为谨慎，供需双弱情形下，上游样本企业库存累库，尿素基本面偏弱，预计短期偏弱震荡走势。 核心观点 ■市场分析 期货市场：12月28日，尿素主力收盘2114元/吨（+30）；主力合约前二十位多头持仓：150828（-3548），空头持仓：162538（-4333），净空持仓：11710（-195）。 现货：12月28日，河南小颗粒�厂价报价：2335元/吨（-40）；山东地区小颗粒报价：2250元/吨（-70）；江苏地区小颗粒报价：2290元/吨（-50）。 原料：12月28日，小块无烟煤1000元/吨（0），尿素成本1705元/吨（0），尿素 �口窗口16美元/吨（+37）。 生产：截至12月27日，全国周度尿素产量109.4万吨（-6.66），山东周度尿素产量 16.61万吨（+0.32）；开工率方面：尿素企业产能利用率70.95%（-4.32%），其中煤制尿素：83.03%（+1.01%），气制尿素：32.91%（-21.1%）。 库存：截至12月27日，国内尿素样本企业总库存量为63.99万吨（+6.19），尿素港 口样本库存量为18.3万吨（-0.6）。 消费：截至12月27日，复合肥产能利用率38.42%（-3.75%）；中国三聚氰胺产能利用率为58.83%（-8.13%）；中国尿素企业预收订单天数4.76日（+0.23）。 观点：12月28日，尿素盘面小幅反弹，现货价格延续弱势，气制尿素工厂季节性停车，计划停车装置已基本兑现，总开工率小幅下滑。工业需求端降幅明显，上游样本企业库存累库，尿素基本面偏弱，预计短期偏弱震荡走势。 ■策略 中性：尿素盘面小幅反弹，现货价格延续弱势，持续下行。煤价下跌，尿素成本支撑小幅走弱，煤制尿素工厂开工提升，气制尿素工厂季节性停车，计划停车装置已基本 尿素日报丨2023/12/29兑现，开工率降至低位，总开工率小幅下滑，周度产量降至近日低位。工业需求端降幅明显，农业储备性需求补仓较为谨慎，供需双弱情形下，上游样本企业库存累库，尿素基本面偏弱，预计短期偏弱震荡走势。 ■风险 企业开车重启情况、库存变动情况、�口政策变动、国际市场变化