基本金属初端消费月度开工率数据速览

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参 考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 研究员 沈照明 从业资格号：F3074367投资咨询号：Z0015479 李苏横 郑非凡 张远 从业资格号：F03093505从业资格号：F03088415从业资格号：F03087000 投资咨询号：Z0017197 投资咨询号：Z0016667 投资咨询号：Z0019399 基本金属初端消费月度开工率数据速览 中信期货研究所|有色与新材料团队 单位：% 2023-12E 2023-112023-102023-09 2022-112022-102022-09 环比变化 同比变化 数据简评 铜 铜材行业平均开工率其中：精铜制杆 废铜制杆铜板带铜箔铜管黄铜棒 71.9970.1247.3479.4371.1371.0465.18 74.0973.8949.6478.6277.8068.8968.00 75.7675.0376.0376.1341.4845.5580.2177.3080.7382.6468.4066.5062.6461.73 70.9770.7874.1669.7269.7773.8448.0549.8046.6176.9977.1076.85 100.3094.5291.83 68.8867.0972.0657.0354.3053.96 -1.67 3.12 铜：11月铜材开工数据74.1%，环比下降，同比回升，比预期的略差，主要是由于铜杆、铜管和铜板带箔等板块不及预期，11月电网投资增速放缓驱动铜杆开工环比走弱，空调等家电排产走弱使得铜管开工承压，汽车产销持续超预期使得漆包线排产超预期。基于对电网投资增速放缓和空调排产增速放缓预期，预计12月铜材开工环比下行。 -2.14 4.17 8.16 1.591.63 -1.59-2.93 -22.50 0.49 0.01 5.36 10.97 铝：11月进入传统淡季，铝材开工率环比下滑。然其中工业型材表现较为有亮点，主要是因为年末终端汽车冲销量，加大采购，带动汽车型材产家订单量与开工率的提升。展望未来2个月，临近年底下游备货或增加，或带动阶段性需求回升，然而建筑型材领域受制于资金问题，叠加天气转冷后，施工放缓，难觅增量，或将带动未来铝需求继续下行。 漆包线电线电缆 73.0488.67 72.8391.68 68.9469.2090.7288.05 68.7965.0168.0779.4080.5082.31 3.89 4.04 0.96 12.28 铝铝材行业加权开工率其中：铝型材 建筑铝型材工业铝型材 铝板带箔A356铝合金再生铝合金铝线缆 56.0146.0043.0055.0068.0043.8862.0048.00 56.8848.6446.0254.8071.4245.6763.0349.60 57.6457.5749.2049.8046.7046.3354.5057.9472.0570.6247.6748.2661.7862.0850.5252.40 50.1352.4653.7637.9539.5339.7234.2935.5036.6553.8253.0049.9068.0871.9174.2845.1845.7148.5560.0460.3860.1640.8442.8043.29 -0.76-0.56-0.68 0.30 -0.63 6.7610.6911.730.98 锌：11月锌初端企业开工率继续回落，主要在于天气逐渐转冷，室外基建和地产活动受到影响，下游企业开工逐步下行。预计12月份锌初端开工率将继续走弱，考虑到京津翼地区环保限产再现，北方镀锌厂将进行不同程度的限产或停产，叠加北方大雪影响，预计锌下游消费将处于偏弱状态。 3.34 -2.00 0.49 1.25 2.99 -0.92 8.76 锌锌初端加权开工率其中：镀锌 压铸锌合金氧化锌 51.4169.3027.0341.09 52.0369.5429.0242.88 52.2553.7269.9971.2428.2831.0243.1946.02 49.5451.1752.7866.2368.8969.8328.5125.0931.1639.7943.2845.28 -0.22-0.45 2.493.31 铅：11月处于新装需求发力向替换需求发力的转换时期，铅蓄电池开工整体弱稳为主。12月下旬天气明显转冷或边际改善替换需求，1月铅蓄电池开工或有微幅提升。 0.74 0.51 -0.31 3.09 锡：11月份国内锡焊料样本开工率为89.94%，较10月份上升7.22个百分点。主要因为十一月下旬锡价大幅下行，刺激终端企业纷纷追加订单量，在锡价低位进行大量备库，造成十一月国内焊料企业产量有较明显的增加。预计随着锡价高位横盘，12月份的焊料开工率会有所下降。SMM预计12月份总样本开工率为86.82%，较11月份下降3.12个百分点。 铅铅蓄电池开工率其中：起动型 牵引型固定型 70.76 --- 71.1068.2372.1776.82 71.1471.4067.2367.9772.8972.4377.6479.46 81.4083.7580.4176.4277.9075.2588.1290.3784.7973.9679.4081.72 -0.04 -10.30 1.00 -8.19 -0.72-0.82 -15.952.86 锡锡焊料 86.80 89.90 82.7086.00 81.3083.5082.50 7.20 8.60 铜材行业平均开工率（%） 精铜制杆开工率（%） 废铜制杆开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 909080 808070 7070 60 6060 50 5050 40 4040 303030 20 123456789101112 20 123456789101112 20 123456789101112 铜板带开工率（%） 铜箔开工率（%） 铜管开工率（%） 2023 2022 2021 2020 90120 80 100 70 6080 5060 40 40 30 100 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 80 60 40 20 123456789101112 20 123456789101112 20 123456789101112 黄铜棒开工率（%） 漆包线开工率（%） 电线电缆开工率（%） 2023 2022 2021 2020 8090 7080 70 60 60 50 50 40 40 3030 120 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 100 80 60 40 20 123456789101112 20 123456789101112 20 123456789101112 铝材行业开工率（%） 铝型材开工率（%） 铝板带箔开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 707085 656080 75 60 5070 55 4065 50 60 453055 40 123456789101112 20 123456789101112 50 123456789101112 A356铝合金开工率（%） 再生铝合金开工率（%） 铝线缆开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 707055 50 606045 40 5050 35 404030 25 30 123456789101112 30 123456789101112 20 123456789101112 锌初端加权开工率（%） 镀锌开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 80120 100 60 80 4060 40 20 20 0 123456789101112 0 123456789101112 压铸锌合金开工率（%） 氧化锌开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 5060 4050 40 30 30 20 20 1010 0 123456789101112 0 123456789101112 铅蓄电池开工率（%） 起动型铅蓄电池开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 9090 8080 7070 6060 5050 40 123456789101112 40 123456789101112 牵引型铅蓄电池开工率（%） 固定型铅蓄电池开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 100100 9090 8080 7070 6060 5050 40 123456789101112 40 123456789101112 锡焊料开工率（%） 2023 2022 2021 2020 100 90 80 70 60 50 40 30 123456789101112 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 8 中信期货有限公司总部地址： 深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层 上海地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场 3号楼23层