基本金属初端消费月度开工率数据速览

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 沈照明李苏横 研究员从业资格号：F3074367从业资格号：F03093505投资咨询号：Z0015479投资咨询号：Z0017197 郑非凡 从业资格号：F03093505 投资咨询号：Z0017197 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而 视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 基本金属初端消费月度开工率数据速览 中信期货研究所|有色与新材料团队 单位：% 2023-4E 2023-03 2023-02 2023-01 2022-03 2022-02 2022-01 环比变化 同比变化 数据简评 铜 铜材行业平均开工率其中：精铜制杆 废铜制杆铜板带铜箔铜管黄铜棒 75.88 76.65 64.63 41.15 70.01 52.58 61.93 12.02 6.64 铜：3月铜材行业开工表现好于预期，主要是受益于消费 72.8656.08 73.7758.75 61.2352.63 36.3931.94 66.1652.10 46.4234.55 56.2534.11 12.54 复苏及3月铜价进一步探底，其中铜管和精铜制杆开工比预期好一些，家电行业订单大幅增加，推动铜管企业高开工，而铜精废价差3月一度收窄及线缆企业逢低备货行为 7.61 6.12 6.65 2.83 4.75 75.20 77.00 74.17 53.67 72.25 63.81 70.11 推高精铜制杆开工。展望4月，除铜管开工仍能表现强劲 77.59 79.18 79.24 80.65 92.42 86.34 89.18 -0.06 -13.24 外，其余板块开工预计环比小幅下降，主要是由于国内制 91.65 90.29 68.33 47.42 85.87 67.50 78.69 造业扩张势头放缓。 21.96 4.42 69.76 69.96 60.35 30.94 61.17 43.23 58.43 9.61 8.79 铝：3月国内需求在疫情修复下有所回补，大多下游板块开工率环比增长，但受制于汽车需求走低影响，需求较去年同期偏低，展望4-5月，预计下游开工率将持续增加，而受制于地产链环比走弱及汽车“价格战”影响，预计下 漆包线电线电缆 75.0288.14 77.9687.06 69.8171.27 48.3248.57 74.2074.87 55.4059.75 62.4963.42 8.15 3.76 15.79 12.19 铝材行业加权开工率其中：铝型材 建筑铝型材工业铝型材 铝板带箔A356铝合金再生铝合金铝线缆 6.95 -2.38 铝 58.61 55.83 48.88 44.95 58.21 52.02 58.52 游需求回升有限，整体需求或仍略低于去年同期水平。 50.00 48.55 38.63 31.25 44.54 33.99 44.96 9.92 4.01 48.00 46.75 36.92 28.30 43.10 30.22 44.11 9.83 3.65 锌：3月锌下游行业开工率表现好于预期，主要是受益于 56.0070.00 54.5569.37 46.6765.37 41.2064.69 49.3079.13 46.4977.65 47.7781.05 下游基建地产表现较好，春节之后下游迅速复工，基建地产等项目开工率恢复速度快于往年，加速了对锌的消费。叠加3月锌价快速回落，下游企业补库意愿较强。展望4-5 7.88 5.25 4.00 -9.76 1.54 -8.17 44.22 43.66 42.12 41.06 51.83 51.09 52.47 月，锌下游企业开工率预计将有所回落，主要是在于经历 58.00 59.20 51.88 41.23 62.61 52.85 59.12 7.32 -3.41 前期的需求回补之后，下游需求存在降温的趋势。 55.00 48.97 37.10 34.38 44.54 33.18 33.81 11.87 4.43 锌 锌初端加权开工率其中：镀锌 压铸锌合金氧化锌 48.92 55.57 51.84 24.89 53.08 34.08 41.18 3.72 2.48 铅：受疫情压制的铅酸蓄电池替换需求延至年后，年后铅 64.5329.37 74.3332.12 68.4236.26 35.05 6.55 69.6532.40 45.5316.33 54.9323.09 蓄电池消费亮眼，开工率出现较大幅度提升。进入4月份，淡季效应压制铅蓄电池替换需求走弱，汽车、电动两/三轮车等领域新装需求难提振整体消费，开工率承压下 5.91 4.68 -4.14 -0.28 4.99 -3.17 42.47 44.23 39.24 19.26 47.40 31.03 34.38 行。进入夏季，随天气升温铅蓄电池替换需求会改善。 铅 铅蓄电池开工率其中：起动型 牵引型固定型 67.00 72.23 64.89 56.56 74.96 57.22 68.82 7.34 -2.73 - 68.74 56.49 51.68 70.46 51.47 62.96 12.25 -1.72 锡：3月国内锡需求维持偏弱，受电子行业不景气的影 -- 74.6174.51 71.9164.55 59.9759.40 76.6083.76 61.5160.73 72.7873.85 -1.99 响，下游锡焊开工率同比和环比均有所下滑，也低于我们此前预期；4-5月，目前终端消费未见明显好转，在下游订单收缩的情况下，预计锡焊开工率或将继续下滑。 2.709.96 -9.25 锡 锡焊料 80.60 81.00 80.10 53.50 82.60 65.30 82.70 0.90 -1.60 铜材行业平均开工率（%） 精铜制杆开工率（%） 废铜制杆开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 10010080 70 8080 60 606050 40 4040 30 20 123456789101112 20 123456789101112 20 123456789101112 铜板带开工率（%） 铜箔开工率（%） 铜管开工率（%） 100 80 120 2023 2022 2021 2020 100 100 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 80 80 6060 60 4040 40 20 123456789101112 20 123456789101112 20 123456789101112 黄铜棒开工率（%） 漆包线开工率（%） 电线电缆开工率（%） 2023 2022 2021 2020 80100 70 80 60 5060 40 40 30 120 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 100 80 60 40 20 123456789101112 20 123456789101112 20 123456789101112 铝材行业开工率（%） 铝型材开工率（%） 铝板带箔开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 707090 6560 80 60 50 5570 40 50 60 4530 40 123456789101112 20 123456789101112 50 123456789101112 A356铝合金开工率（%） 再生铝合金开工率（%） 铝线缆开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 707060 606050 505040 404030 30 123456789101112 30 123456789101112 20 123456789101112 锌初端加权开工率（%） 镀锌开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 80120 100 60 80 4060 40 20 20 0 123456789101112 0 123456789101112 压铸锌合金开工率（%） 氧化锌开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 5060 4050 40 30 30 20 20 1010 00 铅蓄电池开工率（%） 起动型铅蓄电池开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 9090 8080 7070 6060 5050 40 123456789101112 40 123456789101112 牵引型铅蓄电池开工率（%） 固定型铅蓄电池开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2023 2022 2021 2020 100100 9090 8080 7070 6060 5050 4040 锡焊料开工率（%） 2023 2022 2021 100 2020 90 80 70 60 50 40 30 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中信期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使中信期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中信期货有限公司不会因接 收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中信期货有限公司认为可靠，但中信期货有限公司不能担保其准确性或完整性，而中信期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中信期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中信期货有限公司2018版权所有。保留一切权利。 8 中信期货有限公司总部地址： 深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层 上海地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场 3号楼23层