京东方A机构调研纪要

京东方A机构调研报告 调研日期:2023-12-27 京东方科技集团股份有限公司成立于1993年，是一家全球领先的物联网创新企业，致力于为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务，形成了以半导体显示为核心，物联网创新、传感器及解决方案、MLED、智慧医工融合发展的“1+4+N+生态链”业务架构。截至2021年，京东方累计可使用专利超7万件，发明专利超90%，海外专利超过35%，覆盖美国、欧洲、日本、韩国等多个国家和地区。在2021年的美国专利授权量统计报告中 ，京东方全球排名跃升至第11位，排名提升2位并连续第四年跻身全球TOP20；在2021年全球国际专利申请排名中，京东方以1980件PCT专利申请量位列全球第七，连续6年进入全球PCT专利申请TOP10。京东方在多个国家和地区拥有制造基地，子公司遍布全球20个国家和地区，服务体系覆盖全球主要地区。 2023-12-27 董事会秘书室工作人员张妍 2023-12-27 特定对象调研京东方核心能力大楼 中欧基金 基金管理公司 金旭炜 德邦证券 证券公司 徐巡 讨论的内容主要为回答投资者提问,问答情况如下: 1、公司如何展望LCD产品需求及价格趋势? 答:随着LCD行业集中度的提高,供给格局已经得到改善,行业内企业持续致力于推动行业健康发展。2023年一季度起,主要半导体显示 企业“按需生产”,LCD行业产品价格出现了不同程度的复苏迹象,尤其在需求复苏相对缓慢的情况下,LCD产品价格延续涨价至三季度。进入四季度,随旺季逐步进入尾声,部分价格出现回落属正常现象,TV类产品价格整体呈温和下降趋势。 展望2024年一季度,根据咨询机构数据及分析,随着春节假期来临,行业内将进入惯例的“岁修”期间,有效供给有望继续减少,叠加品牌客户库存仍相对健康,考虑到2024年中大型体育赛事召开带来的需求提前释放,TV产品价格预计企稳回升。 市场需求方面,2023年全年,受TV大尺寸化加速恢复影响,TV面板出货面积有望恢复增长。2024年,受大型体育赛事的召开等因素影响,TV需求有望加速恢复,出货面积将持续增长。 受地缘政治、通胀等宏观不确定因素影响,2023年IT市场复苏相对缓慢,预计全年NB和MNT销量将受到影响。展望2024年,随宏观不确定因素消退,商用市场的温和复苏以及AIPC的兴起,有望带动IT市场需求改善。 2、公司OLED业务进展? 答:经过公司在柔性AMOLED领域多年布局,已经构建起产能规模和技术优势,并积累了较好的客户资源,与全球主流手机品牌客户保持良好 合作关系。2023年前三季度,公司柔性AMOLED出货量突破8,000万片,四季度受终端品牌需求持续高涨影响,柔性AMOLED需求预期保持增长,公司全年1.2亿片出货量目标正稳步达成。 3、如何看待手机市场的需求及OLED产品价格? 2022年以来,受手机换机需求减弱的影响,手机面板的市场需求持续低迷。随着经济的复苏和智能手机需求的增长,预期行业有望实现温和反弹或复苏。随着柔性AMOLED渗透率的提升,柔性AMOLED技术在智能手机领域的应用将保持相对确定的增长。 咨询机构数据显示,入门级柔性AMOLED产品价格持续处于低位,但受下半年需求高涨影响,行业内柔性AMOLED产能结构性紧缺,四季度部分产品价格回暖趋势明显。 4.介绍一下公司MicroOLED业务布局? 答:得益于全球一线品牌厂商在XR系列产品上带来的引领性作用,MicroOLED开始真正走向消费终端。公司在昆明的MicroOLED生产线对应的部分产品,能够满足中高端XR消费市场的需求。同时,为进一步强化布局正在高速发展的“元宇宙”市场,公司在北京建设采用LTPO技术 的第6代新型半导体显示器件生产线项目,主要生产元宇宙核心器件的VR显示屏等。未来公司将具备LTPSLCD、LTPOLCD、MicroOLED甚至MicroLED等多重技术来对应不同的XR产品需求。 5、公司资本开支计划? 答:目前LCD行业已从大规模扩产的高速发展阶段逐步进入成熟期,公司未来资本支出将主要围绕公司的战略规划进行,聚焦战略落地。具体资本支出方向包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护等方面。新项目支出方面,公司近期公告,拟投资建设第8.6代AMOLED生产线 ,计划投资总额630亿元人民币,设备投资约占6成以上。根据项目建设进度预计,资本开支将主要在未来5年分期发生。6、公司投建第8.6代AMOLED生产线的原因? 答:通过投资第8.6代AMOLED生产线项目,公司建设全球首批高世代AMOLED半导体显示生产线,有望同步国际同业所推出产品,抢占高世代AMOLED半导体显示“蓝海”的战略机遇,进一步提升公司半导体显示整体竞争力,巩固行业地位。同时,公司联合国内外众多知名品牌,共同推进高端中尺寸IT类产品中OLED产品的加速渗透,开拓中尺寸OLED屏幕产品的广阔市场。 7、如何看待未来不同技术类别,在IT领域、尤其是高端IT领域的应用? 答:根据咨询机构预测,在IT领域,未来LCD仍将是最主流的技术选择,而搭载MiniLED背光的LCD产品及OLED产品在高端市场将持续快速成长 。具体来说,TPC、Notebook领域,随着行业内高世代AMOLED半导体显示生产线产能的逐步释放,OLED产品的渗透率将快速提升,成为高端产品的重要选择。而搭载MiniLED背光的LCD产品以其良好的性能等特性,也将在Monitor和Notebook领域占据一席之地,尤其是Monitor市场呈现快速增长的态势。 目前,公司在进一步巩固LCD产品、技术领先优势的同时,同步发展MLED业务,并拟投资建设第8.6代AMOLED生产线,将助力公司实现高端IT领域更广泛的技术覆盖,从而满足客户更多的技术、产品需求,进一步夯实公司在IT领域的整体领先地位。