棉花：美棉低点反弹走高 郑棉延续震荡走势
棉花：美棉低点反弹走高郑棉延续震荡走势 朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2405合约价格大幅走高，最终收盘价较上个交易日上涨1.08%，收于15420元/吨，较上一个交易日上涨165元/吨。隔夜ICE美棉小幅收跌，主力合约下跌0.33%，报收79.07美分/磅。国际方面，美联储货币政策调整预期逐步转向宽松，地缘政治局势仍未好转。受助于圣诞假期影响，叠加通胀回落接近2%目标导致美元走软，导致昨夜美棉小幅收高。国内方面，虽着美棉小幅收高带动，郑棉连续走高突破上行。12月下旬纺企对棉花原料采购意愿整体表现有所增强，下游市场行情气氛尚可，下游补库。目前下游订单多以春夏订单为主，少量冬季补单，库存维持下降趋势，纺企接单意愿强烈。虽然现货市场有所回暖，但产成品库存累积。综合来看，棉花基本面依旧承压，预计短期棉价仍将区间震荡运行。 1、据CME“美联储观察”：美联储明年2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为 85.5%，降息25个基点的概率为14.5%。到明年3月维持利率不变的概率为18.8%，累计降息25个基点的概率为69.9%，累计降息50个基点的概率为11.3%。 2、俄罗斯副总理诺瓦克：今年俄罗斯液化天然气产量将达到3300万吨。 3、国家统计局27日发布数据显示，1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 69822.8亿元，同比下降4.4%，降幅比1—10月份收窄3.4个百分点。 4、美国贸易代表办公室当地时间12月26日宣布，进一步延长对352项已恢复豁免关 税的中国进口商品和77种与新冠防疫相关的中国进口商品的301条款关税豁免期，期限由 今年12月31日延至2024年5月31日。 5、据中国棉花网，受籽棉资源减少影响，安徽轧花厂籽棉日收购量在2-7万斤，除个别轧花厂收购量增加外，其余厂收购量较上周稳中下降。由于安徽一些中小型棉纺厂陆续放假，导致皮棉需求减少，轧花厂销售再现疲态，当地4128级皮棉成交价格在15350-15600元/吨，与上周持平。 6、据全国棉花交易市场，截止12月26日2023/2024年度新疆棉累计加工479.85万吨， 较上一日增加3.43万吨，较去年同期增加85.01万吨，同比增幅21.5%。 7、据布工厂，坯布库存：12月26日坯布织造库存为35.5天左右，坯布交易气氛较上周变化不大，因此坯布库存稳定。织机开机率：据中国绸都网对样本企业的数据监测显示，12月26日盛泽织机开机率在72.8%，本周市场行情平稳，多数工厂仍存订单支撑，织造工 厂负荷维持。坯布/面料交易：据对350家被采价单位反馈的数据监测分析，12月26日商 务部中国•盛泽丝绸化纤指数小幅回升，其中化纤面料价格指数收盘于100.34点，与上一交 易日相比，上涨了0.09点。 8、据中国棉花网，据青岛、南通、张家港等地几家棉花贸易企业反馈，受12月中旬以来部分棉纺厂春节前补库（询价、成交集中在港口一口价人民币资源）、少数棉花贸易商推出特价盘及人民币延续振荡升值趋势等的影响，中国各主港外棉出货现“解冻”、小幅回暖迹象（部分贸易商人民币报价小幅下调）。 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：1-5价差 图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 国际方面，美联储货币政策调整预期逐步转向宽松，地缘政治局势仍未好转。受助于圣诞假期影响，叠加通胀回落接近2%目标导致美元走软，导致昨夜美棉小幅收高。国内方面，国内方面，虽着美棉小幅收高带动，郑棉连续走高突破上行。随着新棉产量逐渐清晰及棉花进口量持续攀升，导致国内供应端压力依旧高企。12月下旬纺企对棉花原料采购意愿整体表现有所增强，下游市场行情气氛尚可，下游补库。目前下游订单多以春夏订单为主，少量冬季补单，库存维持下降趋势，纺企接单意愿强烈。虽然现货市场有所回暖，但产成品库存累积。综合来看，棉花基本面依旧承压，预计短期棉价仍将区间震荡运行。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。
