2024年宏观经济与政策展望：春风拂面，百转千回

宏观经济研究报告概览

全球经济展望

• 2024年全球经济增长将放缓，呈现分化加剧的趋势。尽管疫情对经济的直接影响减弱，地缘政治冲突导致的贸易保护主义加剧、跨境资本流动受限、技术和技能转移受阻，以及地缘经济碎片化带来的供应链干扰，均对全球经济增长构成挑战。

国内经济运行回顾

• 2023年国内经济总体符合预期，主要目标有望较好达成。然而，外部环境复杂、严峻、不确定性上升，经济面临供给失衡、需求疲软、传统与新兴产业发展不均衡、房地产市场压力、地方政府债务风险、居民消费动力不足等问题。

2024年国内宏观经济展望

• 供给端：生产动能逐步增强，结构调整持续进行。关注资本、人口、国有企业及民营经济在生产结构调整和要素配置中的作用，推动中长期经济增长。
• 需求端：消费潜力有待激发，制造业与基建投资应从补短板和促升级两方面着手，房地产投资继续消化库存和债务风险，外贸在保持韧性基础上有望回暖。
• 价格水平：2024年通胀中枢逐步抬升，CPI上行动力增强，PPI降幅持续收窄，下半年有望转正。
• 政策展望：强化宏观政策的逆周期和跨周期调节，积极财政政策增效通过中央支持地方的形式，稳健货币政策保持流动性合理充沛，注重政策的结构性精准性。

风险提示

• 中美关系的不确定性、全球通胀的回升不及预期、国内经济恢复的不确定性、经济增长与政策预期的转向、引用第三方数据的真实性风险。

结论

面对全球经济的复杂性和不确定性，国内经济在政策支持下延续复苏态势，但供给、需求和价格水平的改善仍需时日。政策聚焦于提高生产效率、激发消费潜力、促进产业升级和改善外部环境，以期实现经济的稳定增长和结构优化。同时，密切关注潜在风险，确保政策的有效性和可持续性。