生猪期货日报

生猪期货日报LiveHogsDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：饲料养殖研究中心宋从志 执业编号：F03095512（期货从业）作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427（投资咨询）作者：饲料养殖研究中心侯芝芳执业编号：Z0014216（投资咨询） 联系方式：songcongzhi@foundersc.com成文时间：2023年12月26日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 周二，农产品指数窄幅震荡，生猪期价高开低走，现货价格周初小幅反弹，全国均价14.39元/公斤左右，环比昨日涨0.06元/公斤左右，期价截止收盘主力03合约收于14120元/吨，环比前一交易日涨0.07%。基差03（河南）515元/吨。7kg仔猪价格近期延续反弹至200元/头附近后止涨震荡回落，仔猪出栏深度亏损，产业链亏损自下向上蔓延后能繁母猪淘汰增加。临近年底产业现金流面临巨大考验，冬至及年关接踵而至，市场预期消费或将逐步反弹，12月份屠宰量连续刷新新高，大猪出栏加速。 【重要资讯】 12月26日，大北农发布关于终止《投资合作意向协议》《战略合作意向协 议》公告。基本面数据，截止12月24号第51周，标肥价差-0.32元/公斤， 环比上周涨0.22元/公斤，同比低0.05元/公斤。出栏体重124.56kg，周环比增0.14kg，同比低1.10kg，猪肉库容率24.58%，周环比降0.23%，同比增8.08%。生猪出栏体重本周止跌反弹，上周屠宰量周环比延续创出新高，绝对量突破上半年高点，全周样本企业屠宰量117.04万头，周环比升8.48%，同比高23.64%。博亚和讯数据显示，第51周猪粮比5.75：1，周环比涨5.89%，同比低15.10%，钢联数据显示，外购育肥利润-142元/头，周环比增45元/头，同比高10元/头，自繁自养利润-57元/头，周环比增67元/头，同比跌 68元/头，猪价反弹至现金流成本上方；卓创7KG仔猪均价08元/头附近，环比跌2.80%，同比跌49.29%；二元母猪价格29.75元/kg，环比上周持平，同比跌18.14%，能繁母猪价格短期止跌。 【交易策略】 近期国内大宗商品整体高位震荡，生猪期现货价格大跌后反弹。基本面上，12月份出栏量预计保持环比增加。出栏体重延续趋势反弹，但目前体重仍然处于低位，冻品库存高位回落但仍然偏高，压制白条价格，四季度末头部企业出栏计划有增无减，供给仍然较为宽松。中期供需基本面上，预计基础存栏偏高，但大猪供应紧俏，当前标肥价差处于逆季节性低位，而今年上半年散户补栏偏低，四季度大肥供给再度出现过剩踩踏的可能性相对较低。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价或延续底部震荡，远月合约盘面养殖利润虽然转正，但价格仍然不高。交易上，生猪主力合约持仓量处于高位，多空博弈激烈，单边或将维持底部震荡，空03多 05套利持有，当前仔猪价格大幅下挫后，令远期产能去化预期得到强化，等 待市场情绪企稳，单边暂时观望为主。关注2024年度报告。 【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策 一、生猪期价及基差 生猪01合约 25000 23000 2301 2401 21000 19000 17000 15000 13000 11000 1/262/263/264/265/266/267/268/269/2610/2611/2612/26 生猪03合约 26000 24000 22032303 2403 22000 20000 18000 16000 14000 12000 4/15/16/17/18/19/110/111/112/11/12/13/1 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 生猪01合约基差 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 -10000 2301 2401 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 03合约基差 2203基差2303基差 2403基差 4/15/16/17/18/19/110/111/112/11/12/13/1 期货持仓量(活跃:成交量):生猪 期货成交量(活跃:成交量):生猪 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 生猪主力合约成交及持仓量 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 2024 2022 2023 2000 3-5月间价差 3000 万 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 生猪各交割库升贴水变化 2305之前 2305及之后 变化 河南 0 0 0 山东 -200 0 200 江苏 500 500 0 安徽 100 300 200 浙江 1500 1100 -400 河北 -300 -100 200 陕西 -300 -300 0 山西 -300 -400 -100 内蒙 -600 -800 -200 辽宁 -500 -700 -200 湖南 1300 100 -1200 江西 1400 100 -1300 湖北 500 0 -500 重庆 1400 -200 -1600 四川 1500 -200 -1700 广西 -200 吉林 -800 黑龙江 -1000 云南 -1400 调整升贴水后生猪各交割库基差（2305开始） 2023-12-26 升贴水 现货价格 折到基准地 2401基差 2405基差 2403基差 河南 0 13900 13900 -245 -80 -210 浙江 1100 15700 14600 455 -575 490 湖北 0 14400 14400 255 -775 290 江苏 500 15700 15200 1055 25 1090 安徽 300 15000 14700 555 -475 590 山东 0 14910 14910 765 -265 800 四川 -200 14400 14600 455 -575 490 江西 100 14210 14110 -35 -1065 0 湖南 100 14390 14290 145 -885 180 河北 -100 14420 14520 375 -655 410 辽宁 -700 13770 14470 325 -705 360 内蒙 -800 13800 14600 455 -575 490 吉林 -800 13600 14400 255 -775 290 广西 -200 14310 14510 365 -665 400 数据来源：同花顺、方正中期研究院 二、现货市场行情 生猪日度现货数据 类别 12月26日 较昨日涨跌（元/公斤） 较上周 （幅度） 较上月 （幅度） 外三元生猪(元/公斤) 全国 14.51 -0.01 -1.89% 1.11% 西北 14.1 0.00 0.00% 1.44% 华北 14.42 0.02 -1.90% 3.00% 东北 13.77 0.07 -1.78% -0.22% 华中 14.39 0.09 0.49% 2.06% 华东 15.7 0.00 -1.88% 9.79% 西南 14.4 0.00 -3.36% -4.57% 华南 14.8 0.00 -2.63% -3.27% 7KG外三元仔猪（元/头） 全国均价 208.65 -0.31 -2.80% -50.12% 猪肉批发价 （元/公斤） 全国均价 20.51 -0.11 2.24% 1.58% 猪粮比 全国平均 5.06 -0.21 -7.50% -1.36% 数据来源：同花顺、方正中期研究院 全国外三元猪平均价（元/公斤） 45 40 2019 35 30 2020 25 2021 20 15 2022 10 2023 5 0 1132561811325618301224517291123416289213152782021426 123456789101112 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 猪肉平均批发价（元/公斤） 资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 7kg仔猪价格(元/头) 2500 二元能繁母猪价格（元/公斤） 90 2015 2000 80 20162017 70 1500 2018 60 2019 1000 50 2020 40 2021 500 30 2022 20 2023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 2019年7月25日 2020年7月25日 2021年7月25日2022年7月25日 2023年7月25日 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 三、基本面动态 1.养殖利润 自繁自养养殖利润 2017 3500300025002000150010005000-500-1000 1 152912261226 123 外购仔猪养殖利润 9237214182163013271024 456789 822 10 5 19 11 3 1731 12 2017201820192020202120222023 4000 2018 3000 2019 2000 2020 10000 2021 1 152912261226 9 23 7 21 4 18 2 163013271024 8 22 5 19 3 1731 -1000 2022 1 2 3 4 5 6 789 10 11 12 -2000 2023 资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 -1 钢联生猪标肥价差 -500 147101316192225283134374043464952 0 2023 500 2021 2022 1000 2020 2000 1500 仔猪�栏平均利润（元/头） 2021-12-27 2022-01-27 2022-02-27 2022-03-27 2022-04-27 2022-05-27 2022-06-27 2022-07-27 2022-08-27 2022-09-27 2022-10-27 2022-11-27 2022-12-27 2023-01-27 2023-02-27 2023-03-27 2023-04-27 2023-05-27 2023-06-27 2023-07-27 2023-08-27 2023-09-27 2023-10-27 2023-11-27 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理 同花顺iFinD 猪粮比及预警线 21.0019.0017.0015.0013.0011.00 9.007.005.003.00 2018-05-152019-05-152020-05-152021-05-152022-05-152023-05-15 猪粮比价:全国过度下跌一级预警过度下跌二级预警过度上涨三级预警 指标名称 粮比价:全 度下跌一级预过度 下跌二级预警 度上涨三级预 2023-12-26 5.06 5 6 9 2023-12-25 5.27 5 6 9 2023-12-24 5.25 5 6 9 2023-12-23 5.33 5 6 9 2023-12-22 5.39 5 6 9 2023-12-21 5.35 5 6 9 2023-12-20 5.44 5 6 9 2023-12-19 5.47 5 6 9 2023-12-18 5.36 5 6 9 2023-