合成橡胶周报：基本面转暖 合成胶震荡上行
基本面转暖合成胶震荡上行 中泰期货合成橡胶周报2023年12月24日 姓名：邹德慧 从业资格号：F289579 交易咨询从业证书号：Z00111172联系电话：13589531286 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 主要内容 1 2 3 期货市场回顾 丁二烯橡胶基本面梳理 当前逻辑与展望 期货市场回顾 本周，合成胶期货主力震荡偏强走势，周内化工板块整体表现偏强，国内丁二烯价格连续反弹，国内石油石化厂家上调顺丁胶的出厂报价，合成胶期货盘中重回12000之上。截止周五，主力合约2402收于11980，较上周五收盘11610上涨370。 丁二烯橡胶基本面梳理 截至周五，纽约商品交易所2月交割的西德州中质原油期货价格收于每桶73.56美元。本周WTI原油上涨2.5%。欧洲洲际交易所2月交割的布伦特原油期货价格收于每桶79.07美元。本周布伦特原油上涨3.3%。 虽然本周美国原油产量和美国原油库存增加一度令国际油价承压，但是红海紧张局势影响国际原油供应和运输，国际油价周内震荡上行。 本周，亚洲丁二烯价格表现平稳，市场整体需求较弱，欧洲市场丁二烯价格小幅整理为主。 本周亚洲丁二烯价格平稳，欧洲鹿特丹市场丁二烯价格小幅下跌，其中FOB韩国和CFR中国价格在950美元/吨和980美元/吨，欧洲市场FOB鹿特丹价格在695美元/吨。 本周，国内市场丁二烯价格上涨。周内丁二烯到港大幅增加，下游顺丁开工回落，丁苯、SBS等丁二烯下游开工小幅提升。周内原油和石脑油价格上涨，丁二烯成本支撑增加。截止周五，国内丁二烯华北和华东主流出厂价在8100-8300元/吨，丁二烯鲁中地区送到价在8400元/吨。 区域 企业名称 产能（万吨/年） 装置状态 东北 大庆石化 16 正常运行 锦州石化 3 正常运行 辽宁胜友 3 装置停车 戴纳索 5 正常运行 合计 27 华北 燕山石化 15 正常运行 齐鲁石化 7 降负运行 齐翔腾达 9 降负运行 山东万达 5 正常运行 山东振华 10 正常运行 华宇橡胶 8 正常运行 烟台浩普 6 正常运行 益华橡塑 10 临时停车 合计 70 华东 台橡宇部 7.2 正常运行 扬子石化 10 重启运行 高桥石化 6 正常运行 浙石化 10 停车检修 浙江传化 15 正常运行 合计 48.2 华南 茂名石化 11 停车检修 合计 11 西南 四川石化 15 停车检修 合计 15 西北 独山子石化 7 正常运行 蓝德化工 5 正常运行 合计 12 本周，浙石化和茂名石化装置检修停车，周六齐鲁石化装置降负运行，受此影响国内丁二烯装置整体开工回落。 本周，国内顺丁装置开工回落。根据隆众资讯数据，中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率57.25%，环比下降6.05%。本周，国内丁二烯原料价格上涨，石油石化厂家顺丁报价上行，顺丁厂家的顺丁生产利润基本平稳。 数据来源：金联创、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周，顺丁橡胶社会库存小幅上涨。根据隆众资讯数据，截止2023年12月20日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量在2.92万吨，较上期减少0.08万吨，环比-2.47%。 销售公司 厂家 12月17日 12月24日 涨跌 中石化华北 齐鲁 11600 11800 +200 燕山 11600 11800 +200 中石化华东 扬子 11600 11800 +200 中石化华南 茂名 11600 11800 +200 中石油东北 大庆 11600 11800 +200 锦州 11600 11800 +200 中石油华北 独山子 11600 11800 +200 大庆 11600 11800 +200 四川 11600 11800 +200 锦州 11600 11800 +200 中石油华东 独山子 11800 12000 +200 大庆 11800 12000 +200 四川 11800 12000 +200 锦州 11800 12000 +200 中石油华南 独山子 11900 12100 +200 大庆 11800 12000 +200 四川 11800 12000 +200 锦州 11800 12000 +200 中石油西北 独山子 11650 11850 +200 四川 11650 11850 +200 中石油西南 独山子 11600 11600 0 四川 11600 11600 0 本周，国内石油石化销售公 司顺丁出厂价格上涨200元。 周内，合成胶期货走势偏强，石油石化厂家出厂价格上涨200，国内市场合成胶现货跟随上涨，市场现货成交平淡，下游高价拿货意愿不强。本周山东地区齐鲁顺丁现货价格在11800元/吨，大庆顺丁在11800元/吨，民营顺丁在11300元/吨。华东地区燕山顺丁在12300元/吨，大庆顺丁在11900元/吨。 本周，下游全钢胎开工小幅回落、半钢胎整体开工较上周再度提升，根据隆众资讯数据，市场全钢开工在61.93%左右，半钢开工79.81%左右。成品库存方面，周内半钢胎和全钢胎成品库存均有所提升，目前半钢胎库存依旧维持偏低水平，周内半钢胎出口订单充足，整体需求较好。全钢胎库存水平已经涨至相对高位，部分小型轮胎厂开工受成品库存增加影响。 当前逻辑与展望 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 逻辑与展望 原料端：原油、石脑油价格反弹，丁二烯成本支撑增强，周末齐鲁石化裂解装置停车或带动国内丁二烯看涨情绪升温，原料端丁二烯价格短期偏强。 供应：浙石化、茂名石化停车，周末齐鲁石化降负，石油石化厂家装置开工回落，顺丁胶短期供应预期下降。 需求：全钢胎成品库存连续提升，部分轮胎厂降低装置开工，下游顺丁胶中长期需求回落，但短期市场刚需能够保证。 逻辑与展望：原油带动能化板块近期表现偏强，国内丁二烯近期走势偏强，合成胶期货震荡上行，周末齐鲁石化裂解装置停车影响短期丁二烯和合成胶整体供应，加之前期浙石化等装置检修影响，顺丁短期供应回落，而下游顺丁刚需仍存，受此影响，合成胶期货短期或保持偏强走势，前期空单注意减仓，短期偏多思路。 风险因素：化工品板块整体表现丁二烯价格 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2023/12/24 请务必阅读正文之后的声明部分 恭祝商祺！ 中泰期货股份有限公司研究所姓名：邹德慧 从业资格号：F289579 交易咨询从业证书号：Z0011172 电话：13589531286 Email：zoudehui1@sina.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 交易咨询资格号：证监许可[2012]112
