甲醇：持续半年的高进口，自不可同日而语

投资咨询业务资格：证监许可【2012】338号作者：杨怡菁F03090247Z0016789 甲醇：持续半年的高进口，自不可同日而语 2023.12.21 一、甲醇进出口数据点评 2023年11月，甲醇进口量139.71万吨（+7%，+54%），符合高进口预期；1-11月累计进口1236.94万 吨（+10%），已超出2022年总进口量；当月出口量较低。其中，中东进口87.64万吨（占比63%）；东南亚 +新西兰进口11.67万吨（占比8%），马来西亚进口量恢复至当月2.9万吨，但12月马油大装置再次出现非 计划停车；美洲进口32.99万吨（占比24%），特立尼达、委内瑞拉进口均有小幅放量；俄罗斯进口7.40万吨，1-11月累计进口达72万吨。 5-11月月均进口量接近133万吨，而去年同期进口量呈下降趋势且量级远不及今年，海外供应带给国内 的压力不可同日而语。抵港量自12月起攀升，预计12月进口量依旧居高不下，月内伊朗货源已达80万吨以上（卓创口径），全年进口量预计在1460万吨左右。在这种级别的进口高压下，往年MA01合约上的伊朗限气炒作未能在今年掀起浪花。目前，ZPC一条线、Kimiya、Kaveh停车，继续关注伊朗开工下降进度。虽说伊朗限气后会让进口量收窄以缓解现供应压力及估值压力，但市场已开始担心24Q1后期进口量回归的压力了。利空未至而先忧，可见市场信心不足。 11月 环比 同比 1-11月累计量 累计同比 甲醇进口 139.71 +7% +54% 1236.94 +10% 甲醇出口 0.36 -57% -9% 9.07 -47% 数据来源：中国海关Mysteel恒力期货研究院 二、甲醇进口分项数据一览 数据来源：中国海关恒力期货研究院 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 恒力期货有限公司研究院 联系人：郭嘉君 电话：021-60299552 网址：www.hengliqihuo.com E-MAIL：guojiajun@hengliqihuo.com 欢迎关注恒力期货及研究院公众号