碳酸锂投资策略周报：仓单数量稳步增长 01情绪部分冷却

投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 仓单数量稳步增长01情绪部分冷却 碳酸锂投资策略周报 2023年12月22日 联系人：王庆文（F0284612,Z0010549）wqw@zcfutures.com联系人：曹值硕（F03117686）czs@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120) “投资有风险入市需谨慎” 1、合肥组织开展2023年合肥市新能源汽车下乡活动，对于在平台支付订金并按通知要求完成线下购车、登记上牌流程的个人消费者，给予5000元/辆的下乡推广补贴（线上登记订车并缴纳订金+线下门店支付尾款提车）。本次新能源汽车下乡活动设置1000个名额，先到先得，用完即止。 2、西藏矿业公告，公司今日收到关于西藏盐湖综合利用研发基地建设进展的通知。该项目于2023年6月 26日开工建设，采用高性能膜+吸附+电化学+结晶耦合工艺，形成高效率、低成本、连续化、稳定的碳酸型盐湖卤水综合利用工艺，旨在保护生态环境的基础上，提高盐湖资源（包括锂、钾、铷、铯等稀有元素）的综合利用效率，以及盐湖提锂的智慧化运维应用。项目于2023年12月17日完成提锂路线基础建设、设备安装以及全系统流程调试，稳定产出碳酸锂，后续将根据本项目研发计划对盐湖综合利用其他相关工艺路线进一步验证和优化。 3、在国内动力电池供需格局较为低迷的情况下，全球动力电池龙头宁德时代仍然选择了扩建产能。日前，四川经信厅发布关于宜宾三江时代新能源科技有限公司四川时代动力电池生产基地P5扩建项目的节能审查意见。文件显示，原则同意该项目节能报告。据了解，该项目总投资637400万元。项目建设电芯生产线、模组/无模组PACK工艺生产线及生产配套附属设施。项目建成后，形成年产61GWh锂离子动力电池的生产能力（分两期建设，其中7期年产30.5GWh锂离子动力电池，8期年产30.5GWh锂离子动力电池）。建设周期48个月。 碳酸锂产业情况（20231222） 近期驱动方向 供应 原材料 截至12月22日，澳洲进口锂辉石5%-5.5%价格在1100（-50）美元/吨，非洲锂辉石进口价格在780（-50）美元/吨，国内锂云母>2.5%市场均价在2200（-100）元/吨，美元汇率在7.139附近。锂云母价格继续下降，国外矿石端持续开发，澳矿部分矿山定价模式改为M+1,进口矿价格持续下跌。11月份锂精矿进口37.08万吨，环比10月-11.8万吨，国内新上碳酸锂项目较多，矿石端供给偏紧，进口锂辉石厂家成本持续倒挂，锂矿进口数量显著减少。 空 碳酸锂产量 12月22日当周碳酸锂矿石端产量5423（-195）吨，盐湖端产量1835（-25）吨。碳酸锂总产量7258吨（-220）吨，开工率48.31%（-1.46%）。现货跌幅扩大，企业成本倒挂比例增多，减产、停产企业数量持续增多，青海地区气候寒冷持续，盐湖产量继续下行。 多 碳酸锂库存 12月22日当周碳酸锂厂家西北库存16260（+190）吨，华北地区1030（-30）吨，华东地区6530（+180）吨，西南地区7340（0）吨，华中地区690（0）吨，厂家总库存31850（+380）吨。现货跌价趋势延续，中下游多选择消化库存，相应减少减少采购比例，厂家产销较差，累库趋势延续。 空 进出口 11月碳酸锂进口1.7万吨，环比增加0.63万吨。碳酸锂出口0.04万吨，环比增加0.01万吨。国内碳酸锂现货价格持续下跌，进口窗口逐渐关闭，出口窗口打开，但目前下游扩张仍需进口碳酸锂弥补部分缺口，因此短期内碳酸锂净进口数量仍将维持。 平 正极材料 当周磷酸铁锂开工率30.39%（-7.2%），产量22227（-9356）吨。三元材料开工率40.82（-0.3%），产量12270（-110）吨。锰酸锂产量1300（-160）吨，开工率33.31%（-4.1%），。钴酸锂产量1380（-120）吨，开工率54.72%（-4.76%）。正极材料整体仍处于下行通道中，厂家延续去库。 空 终端需求 11月智能手机产量环比改善较好，电子计算机整机和微电子计算机产量环比上升，同比仍处于较低位置，整体需求较10月小幅改善，对钴酸锂、锰酸锂需求有边际改善，但整体仍显不佳。11月新能源汽车产量107.4万辆，环比增加8.6％，销量102.6万辆，环比增加7.3％。11月新能源汽车市场热度持续上升，政策性补贴持续，各省市刺激力度不减，新能源汽车保持较好增长，后续仍有较好的增长预期。 多 主要矛盾情况 01接近交割，交割标准问题为当下关注点 次要矛盾情况 碳酸锂供需过剩格局持续 主要策略 虚盘过大，交割标准收紧，暂时观望。运行区间【90000，110000】 截至12月22日，01基差4000点，07基差-300点，1-7月差-4300点，江西电池级碳酸锂现货价格 100500元/吨，江西工业级碳酸锂在93500元/吨，电碳工碳价差7000元/吨。 现货仍处跌势，01合约提保，市场情绪冷却，期货重回跌势。 01基差 07基差 电池级碳酸锂价格：江西 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 01基差 80000 01合约收盘价 电碳现货价格：江西 350000 07基差120000 07合约收盘价 70000 60000 300000 电碳现货价格：江西100000 50000 250000 80000 40000 200000 60000 30000 20000 10000 0 -10000 150000 100000 50000 0 40000 20000 0 -20000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 20192020202120222023 1-7月差 2023/7/212023/8/112023/9/12023/9/222023/10/232023/11/132023/12/4 1-7月差 07合约收盘价 01合约收盘价 250000 2023/7/212023/8/112023/9/12023/9/222023/10/232023/11/132023/12/4 电碳-工碳价差 4000020192020202120222023 01-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-27 200000 150000 100000 50000 0 2023/7/212023/8/112023/9/12023/9/222023/10/232023/11/132023/12/4 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 01-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-27 截至12月22日，澳洲进口锂辉石5%-5.5%价格在1100（-50）美元/吨，非洲锂辉石进口价格在780（-50）美元/吨，国内锂云母>2.5%市场均价在2200（-100）元/吨，美元汇率在7.139附近。锂云母价格继续下降，国外矿石端持续开发，澳矿部分矿山定价模式改为M+1,进口矿价格持续下跌。 11月份锂精矿进口37.08万吨，环比10月-11.8万吨，国内新上碳酸锂项目较多，矿石端供给偏紧，进口锂辉石厂家 成本持续倒挂，锂矿进口数量显著减少。 锂辉石5%-5.5%进口价格：澳洲 锂辉石5%进口价格：非洲 锂云母市场价（>2.5%均价) 70502020202120222023 6050 5050 4050 3050 2050 1050 50 01-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-27 3000 2500 2000 1500 1000 0 500 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2023/1/22023/3/32023/5/22023/7/12023/8/302023/10/29 美元汇率 锂精矿进口数量 7.6 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 6 5.8 5.6 202020212022202360 50 40 30 20 10 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 0 01-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-27 12月22日当周碳酸锂矿石端产量5423（-195）吨，盐湖端产量1835（-25）吨。碳酸锂总产量7258吨 （-220）吨，开工率48.31%（-1.46%）。现货跌幅扩大，企业成本倒挂比例增多，减产、停产企业数量持续增多，青海地区气候寒冷持续，盐湖产量继续下行。 碳酸锂产量：矿石端 碳酸锂产量：盐湖端 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 20192020202120222023 405020192020202120222023 3550 3050 2550 2050 1550 1050 550 50 碳酸锂产量 碳酸锂开工率 01-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-27 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 20192020202120222023 20192020202120222023 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-27 01-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-27 截至1222日，硫酸法利润-25469（-150）元，硫酸盐法利润21600（-800)元／吨,盐湖最低利润吸附法41000（-3000）元／吨，近期矿石端原材料下跌速度快于碳酸锂现货下跌速度，矿石端利润小幅恢复，盐湖端利润仍在持续压缩。 碳酸锂利润：矿石端 碳酸锂利润：盐湖端 200000碳酸锂--硫酸盐法(元/吨) 1000000碳酸锂--电渗析法(元/吨) 碳酸锂--硫酸法(元/吨) 150000 100000 50000 0 -50000 -100000 碳酸锂--吸附法(元/吨) 碳酸锂--煅烧浸润法(元/吨)碳酸锂--吸附交换法(元/吨)碳酸锂--纳滤法(元/吨) 0 -150000 12月22日当周碳酸锂厂家西北库存16260（+190）吨，华北地区1030（-30）吨，华东地区6530（+180）吨，西南地区7340（0）吨，华中地区690（0）吨，厂家总库存31850（+380）吨。现货跌价趋势延续，中下游多选择消化库存，相应减少减少采购比例，厂家产销较差，累库趋势延续。 碳酸锂厂库：西北 碳酸锂厂库：华北 碳酸锂库存：华中 30000 25000 20192020202120222023 3000 250