铁矿石：预期反复，宽幅震荡

期货研究 2023年12月25日 商品研究 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 国张广硕（联系人）从业资格号：F03096000zhangguangshuo025993@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安铁矿石基本面数据 期货 昨日收盘价（元/吨） 涨跌（元/吨） 涨跌幅（%） I2405 977.0 28.5 3.00 昨日成交（手） 昨日持仓（手） 持仓变动（手） 297,307 524,217 1,263 现货价格 昨日价格（元/吨） 前日价格（元/吨） 涨跌（元/吨） 进口矿 卡粉（65%） 1106.0 1098.0 8.0 PB（61.5%） 1025.0 1015.0 10.0 金布巴（61%） 988.0 980.0 8.0 超特（56.5%） 909.0 899.0 10.0 国产矿 唐山（66%） 1235.0 1227.0 8.0 邯邢（66%） 1183.0 1183.0 0.0 莱芜（65%） 1101.0 1101.0 0.0 价差 昨日（元/吨） 前日（元/吨） 变动（元/吨） 基差（I2405,对超特) 179.5 177.5 2.0 基差（I2405,对金布巴) 145.4 145.8 -0.4 I2401-I2405 67.0 61.0 6.0 I2405-I2409 64.0 63.5 0.5 卡粉-PB 81.0 83.0 -2.0 PB-金布巴 37.0 35.0 2.0 PB-超特 116.0 116.0 0.0 期货研究所 来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究所 【港口库存情况】 全国45个港口进口铁矿库存为11886.76，环比增加301.57，日均疏港量254.95减少51.39。分量方面，澳矿5228.72增196.64，巴西矿4640.7增60.68，贸易矿6948.09增165.3，球团423.69增22.54，精粉964.33减14.62，块矿1598.94增36.21，粗粉8899.8增257.44。（单位：万吨） 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 期货研究 铁水产量延续季节性下滑，但同比依然偏高，港口累库后目前同比依然偏低，基本面对于铁矿价格仍存一定支撑。宏观层面，随着降息政策的落地，预期再度走强，推高铁矿估值。然而市场对于未来供需的演变分歧较大，一方面主流矿发运近期有年底冲量势头，港口库存后期累积向上驱动预期较足，另一方面铁矿需求和下游成材需求的边际变化节奏仍有较大的不确定性，因此仍建议以宽幅震荡对待短期矿价走势。