新能源电力行业周报：漂浮式海风商业化新进展，光伏供给侧边际好转

行业研究 2023年12月25日 行业周报 标配漂浮式海风商业化新进展，光伏供给侧边际好转 ——新能源电力行业周报（2023/12/18-2023/12/22） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人S0630523100001 wjr@longone.com.cn 联系人 付天赋 ftfu@longone.com.cn % % % 22-1223-0323-0623-09 28 16 4 投资要点： 市场表现： 本周（12/18-12/22）申万光伏设备板块上涨3.83%，跑赢沪深300指数3.96个百分点，申万风电设备板块下跌0.64%，跑输沪深300指数-0.51个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为：禾迈股份、同享科技、清源股份，跌幅前三个股为ST中利、苏州固锝、航天机电。本周风电板块涨幅前三个股为：大金重工、双一科技、禾望电气，跌幅前三个股为天顺风能、东方电缆、金风科技。 光伏板块 产业链价格持续下行，减产、停产下供给侧边际好转 -7% -19% -31% -42% 申万行业指数:电力设备(0763) 沪深300 1）硅料：价格维稳。N型硅料供应相对紧缺，且新建产能爬产过程中能够供应的n型料较为有限，目前实际流入市场的n型硅料估算仅在6万吨左右，价格相对坚挺。p型硅料中的 高-低品质价差有进一步扩大的趋势，低品质p型料的价格持续探底。截至本周，国内多晶硅生产企业共计17家，其中1家停炉技改，对产量有一定影响。受近期极端天气影响，部 分地处新疆、内蒙企业运输受阻，生产暂未受到影响。2）硅片：价格下降。本周地震对拉 晶环节总体影响粗估约3,000-4,000万片左右，暂未形成明显价格波动或者影响。由于当前 相关研究 1.新能源汽车销量优异，工商储市场将迎量增——电池及储能行业周报 （2023/12/18-2023/12/24） 2.精选赛道，静待花开——电新行业年度策略 3.光伏产业链降价幅度有限，海风建设持续回暖——新能源电力行业周报（20231211-20231217) 硅片环节仍处累库阶段，同时下游电池厂家受电池价格影响面临硅片采购压力，整体硅片环节排产下降。3）电池片：G12价格下降。本周M10P型电池片成交价格止跌，G12尺寸 成交价格仍在持续走低，价差空间缩小。电池环节现在基本上全规格都是处于生产即亏损的状态，本周观察厂家除了针对PERC电池片减产幅度加大外，甚至也开始看到针对G12 尺寸产线的减产规划以及TOPCon的爬坡放缓现象。4）组件：价格下降。组件价格无法承 受库存压力，仍旧出现下探趋势，一季度厂家接单率仍未满载，前五约5-7成不等，中后段厂家普遍接单率不高。在一季度需求能见度不高的情势下，整体价格走跌仍未止歇。海外仍可听到抛货价格持续扰乱市场，且欧洲库存仍处高位，持续有货物拉回或者转口的迹象。受抛货价格影响，海外整体价格走跌也未止歇。 建议关注：帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。前三季度公司实现营业收入60.97亿元，同比增长133.49%，实 现归母净利润2.93亿元，同比增长1968.41%。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风电板块 漂浮式海风商业化新进展，2023年新增装机规模有望高增 本周（截至12月22日），陆上风电机组开标约3126.25MW，海上风电机组开标约100MW中标价格方面，陆风含塔筒中标均价约1807.75元/kW，不含塔筒中标均价约为1580元/kW其中含塔筒最低预中标单价为1288元/kW，以300元/kW塔筒计价，陆风每千瓦价格已跌破千元，创历史新低。 本周，中国电建中南院中电建万宁海上漂浮式项目样机工程风力发电机组及附属设备（1-6包）采购项目成交公示，该项目是目前全球最大商业化漂浮式海上风电项目，也是海南省海上风电“十四五”重点实施工程，一期装机规模为20万千瓦，包括10万千瓦试验样机工 程和10万千瓦示范工程，2025年底全部建成并网；二期工程装机容量80万千瓦，计划于 2027年底全部建成并网。此次成交公示，预示我国漂浮式海上风电商业化建设正式起航。 国家能源局数据显示，2023年1-11月风电新增装机41.39GW，同比增加83.79%。11月单月新增装机4.08GW，同比增加195.65%。2023H2以来，每月公布的当年全国累计新增装机量均维持近80%的增速，据此预计全年新增风电装机量63GW~67GW，基本确定全年新增装机规模高增。2024年全国能源工作会议上提到，2024年全年新增风电光伏装机2亿千瓦左右，新增装机规模确定性较强，结合近两年招标规模高企，有望在“十四五”后期持续兑现，行业整体维持高景气发展。年初至今，上游大宗商品价格震荡下探，风电产业链各环节厂商成本端压力减弱，我们维持此前零部件环节有望维持高需求的判断，相关厂商业绩有望持续高增，同时海外订单有望为零部件厂商打开增量空间；整机厂商业绩压力在2023年H2有望得到缓解，迎来筑底回升态势。建议关注塔筒、桩基/导管架、整机龙头企业。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功交付英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公 司总体产能充沛，且已中标国内多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点5 1.1.光伏板块5 1.2.风电板块5 2.行情回顾6 3.行业动态8 3.1.行业新闻8 3.2.公司要闻10 3.3.上市公司公告11 4.行业数据跟踪12 4.1.光伏行业价格跟踪12 4.2.风电行业价格跟踪15 5.风险提示16 图表目录 图1核心标的池估值表20231222（单位：亿元）6 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/12/22）7 图3本周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）7 图4本周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）7 图5硅料价格走势（元/千克）12 图6硅片价格走势（元/片）12 图7电池片价格走势（元/W）12 图8国内组件价格走势（元/W）12 图9国内分项目组件价格走势（元/W）12 图10海外单晶组件价格走势（美元/W）12 图11逆变器价格走势（美元/W）13 图12光伏玻璃价格走势（元/平方米）13 图13银浆（元/公斤）13 图14EVA价格走势（美元/吨，元/平方米）13 图15金刚线（元/米）13 图16坩埚（元/个）13 图17石墨热场（元/套）14 图18铝边框（元/套）14 图19接线盒（元/个）14 图20背板（元/平方米）14 图21焊带（元/千克）14 图22光伏产业链价格情况汇总15 图23现货价：环氧树脂（单位：元/吨）15 图24参考价：中厚板（单位：元/吨）15 图25现货价：螺纹钢（单位：元/吨）16 图26现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）16 图27现货价：铜（单位：元/吨）16 图28现货价：铝（单位：元/吨）16 图29风电产业链价格情况汇总16 表1本周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）7 表2本周公司要闻10 表3本周上市公司重要公告11 1.投资要点 1.1.光伏板块 产业链价格持续下行，减产、停产下供给侧边际好转 1）硅料：价格维稳。N型硅料供应相对紧缺，且新建产能爬产过程中能够供应的n型料较为有限，目前实际流入市场的n型硅料估算仅在6万吨左右，价格相对坚挺。p型硅料中的高-低品质价差有进一步扩大的趋势，低品质p型料的价格持续探底。截至本周，国内多晶硅生产企业共计17家，其中1家停炉技改，对产量有一定影响。受近期极端天气影响，部分地处新疆、内蒙企业运输受阻，生产暂未受到影响。 2）硅片：价格下降。本周地震对拉晶环节总体影响粗估约3,000-4,000万片左右，暂未形成明显价格波动或者影响。由于当前硅片环节仍处累库阶段，同时下游电池厂家受电池价格影响面临硅片采购压力，整体硅片环节排产下降。 3）电池片：G12价格下降。本周M10P型电池片成交价格止跌，G12尺寸成交价格仍在持续走低，价差空间缩小。电池环节现在基本上全规格都是处于生产即亏损的状态，本周观察厂家除了针对PERC电池片减产幅度加大外，甚至也开始看到针对G12尺寸产线的减产规划以及TOPCon的爬坡放缓现象。 4）组件：价格下降。组件价格无法承受库存压力，仍旧出现下探趋势，一季度厂家接单率仍未满载，前五约5-7成不等，中后段厂家普遍接单率不高。在一季度需求能见度不高的情势下，整体价格走跌仍未止歇。海外仍可听到抛货价格持续扰乱市场，且欧洲库存仍处高位，持续有货物拉回或者转口的迹象。受抛货价格影响，海外整体价格走跌也未止歇。 建议关注： 帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。前三季度公司实现营业收入60.97亿元，同比增长133.49%，实现归母净利润2.93亿元，同比增长1968.41%。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 1.2.风电板块 漂浮式海风商业化新进展，2023年新增装机规模有望高增 本周（截至12月22日），陆上风电机组开标约3126.25MW，海上风电机组开标约 100MW。中标价格方面，陆风含塔筒中标均价约1807.75元/kW，不含塔筒中标均价约为 1580元/kW，其中含塔筒最低预中标单价为1288元/kW，以300元/kW塔筒计价，陆风每千瓦价格已跌破千元，创历史新低。 截至12月22日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为13300元/吨、3942元/吨、 3971.78元/吨，周环比分别为-0.75%、0.51%、-0.14%，大宗商品价格走势分化。今年以来，上游大宗商品处于震荡下行通道，零部件环节厂商成本端压力缓解，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间修复情况不受短期价格波动影响。 本周，中国电建中南院中电建万宁海上漂浮式项目样机工程风力发电机组及附属设备 （1-6包）采购项目成交公示，该项目是目前全球最大商业化漂浮式海上风电项目，也是海南省海上风电“十四五”重点实施工程，一期装机规模为20万千瓦，包括10万千瓦试验样 机工程和10万千瓦示范工程，2025年底全部建成并网；二期工程装机容量80万千瓦，计 划于2027年底全部建成并网。此次成交公示，预示我国漂浮式海上风电商业化建设正式起 航。同时，华电丹东东港200万千瓦海风项目、阳江三山岛四项目、汕尾红海湾五项目的前期工作开启，江苏大丰800MW海风项目、华润连江外海700MW海风项目勘察、建设正式开始，国内海风发展状态持续回暖，“十四五”即将进入最后两年，产业链相关企业正处交付拐点，静待海风放量。 国家能源局数据显示，2023年1-11月风电新增装机41.39GW，同比增加83.79%。11月单月新增装机4.08GW，同比增加195.65%。2023H2以来，每月公布的当年全国累计新增装机量均维持近80%的增速，据此预计全年新增风电装机量63GW~67GW，基本确定全年新增装机规模高增。2024年全国能源工作会议上提到，2024年全年新增风电光伏装机2亿千瓦左右，新增装机规模确定性较强，结合近两年招标规模高企，有望在“十四五”后期持续兑现，行业整体维持高景气发展。年初至今，上游大宗商品价格震荡下探，风电产业链各环节厂商成本端压力减弱，我们维持此前零部件环节有望维持高需求的判断，相关厂商业绩有望持续高增，同时海外订单有望为