主题周报12月第4期：基于交易思维寻找产业变化

主题交易与产业变化分析

主题温度概览

• 整体趋势：主题交易热度呈现降温态势，新能源类主题有所反弹，AI、游戏类主题则出现回调，Peek材料等细分主题表现较为强势。
• 关键动向：上周主题交易活跃度进一步降低，日均成交额和日均换手率均达到11月以来的新低。航运主题虽受到“红海事件”催化，但股价表现较期货品种逊色；逆变器、TOPCON电池等新能源类主题反弹，而数字资产、AIGC、AI算力等AI类主题下跌明显。机器人细分主题Peek材料大幅上涨，游戏相关主题因事件影响在周五大跌。

重点推荐主题

• 数据要素：数据要素领域迎来“数据要素×”三年行动计划，推动数据产业年均增速超过20%，预计2025年交易规模将超过2000亿元，复合年增长率35%。推荐关注受益于数据产权制度完善、数据资产入表及数据融资模式加速落地的公司，如保税科技、新点软件、深桑达、久远银海等。
• 小米生态链：小米提出“十倍投入”策略，首款汽车的开发投入巨大，体现了其全生态优势。智能手机市场，小米11月新机激活量同比大幅增长12.7%，其中高端价位渗透率显著提升。推荐关注小米汽车生态链（无锡振华）、3C生态链（小米集团）以及新技术新材料创新企业（长信科技、创世纪）。
• AI智能终端：AI处理器和端侧大模型的快速迭代加速了终端设备的新产品周期。英特尔发布新型酷睿Ultra处理器，谷歌推出原生多模态大语言模型Gemini。推荐关注端侧大模型引领的手机/PC新品周期（联想集团），以及硬件升级和交互方式创新的苹果MR等全新可穿戴设备（杰普特），还有多模态应用和内容开发商（上海电影、万兴科技）。
• 产能出海：借助国内产业链和产能优势，开拓海外市场的产业趋势日益明显。中国已成为全球最大的汽车出口国，1-11月出口数量和金额分别增长59.8%和70.9%。推荐关注五金工具（巨星科技）、汽车零部件（爱柯迪）、跨境电商（华凯易佰）、平价消费品牌（名创优品）以及纺服制造（申洲国际、华利集团）等。

风险提示

• 全球宏观经济增速和制造业投资增速可能低于预期，对相关产业带来不确定性。