建材行业策略周报：一线二手成交回暖，关注持续性带来需求

建筑材料行业投资策略周报

主要观点：

消费建材：受到北京、上海等13个城市调控政策松绑的影响，一线城市的房产成交量有所上升。中央经济工作会议强调了积极稳妥化解房地产风险，满足房企合理融资需求，并推进“三大工程”。全国住房会议进一步明确了政策宽松的基调，旨在促进楼市复苏。

周期：

• 水泥：12月受极端天气影响，全国重点地区企业出货率显著下滑，价格暂未出现大幅回落，保持小幅震荡。预计随着地产销售企稳和供给端调控加强，供需匹配有望带来行业协同的修复，企业利润有望回归。
• 玻璃：需求呈现不温不火状态，中下游库存压力不大，短期内市场走势以稳定为主，缺乏大幅度调整的动力。

新材料：

• 玻纤：2023年行业景气度有限，新增产能与冷修同步，边际产量增加有限。预计2024年将有约15万吨产能投产，全年新增产能存在不确定性。随着城中村改造加速，地产销售有望企稳，支撑玻纤需求。
• 碳纤维：市场均价稳定，下游市场需求稳定，企业积极出货去库存。低端领域竞争更多依赖成本优势，中高端领域关注技术与成本的结合。建议关注成本优势明显的公司。
• 铝箔：短期关注成本优势与产能扩张，中长期看好海外市场的贡献，欧美国家新能源产业链建设有望释放需求，供应链审核严格的环境下，现有企业高加工费或持续。

风险提示：地产销售超预期下滑、行业竞争加剧、宏观经济下行。

投资建议：

重点关注：防水龙头东方雨虹、安全门龙头王力安防、五金龙头坚朗五金、瓷砖龙头蒙娜丽莎、家装需求稳定的管材零售龙头伟星新材、板材龙头兔宝宝、国内建筑涂料龙头三棵树、木门龙头江山欧派、成本优势明显的旗滨集团、中国巨石、吉林化纤、吉林碳谷、中复神鹰、鼎胜新材。

行业趋势：

建材行业整体趋势呈现回暖迹象，尤其是消费建材板块受益于政策支持和市场调整，有望迎来复苏。同时，新材料领域如玻纤、碳纤维、铝箔等细分领域在技术创新和市场需求驱动下，展现出较好的增长潜力。投资机会主要集中在能够应对行业挑战、具备竞争优势的龙头企业。