根据提供的研报内容，主要关注了2013年、2016年和2019年春季市场的“躁动”现象，即在市场处于低位时，出现的一波短期反弹。以下是总结的关键要点：
2013年春季躁动
- 背景：始于2012年12月的政治局会议，释放强烈改革信号，市场风险偏好提升。2013年1月中央经济工作会议确认继续实施积极财政政策和稳健的货币政策，强调制定改革方案。
- 特征：
- 流动性：执行两次降准和降息，财政政策批复大量投资项目，信用环境持续宽松。
- 基本面：第四季度国内GDP首度企稳回升，制造业PMI持续上升，出口、投资对经济增长形成拉动。
- 股票表现：前期超跌股涨幅明显，低市盈率股票反弹力度更大，公募重仓股表现不佳，业绩预期上修的公司涨幅显著。
2016年春季躁动
- 背景：稳增长政策连续推出，经济数据企稳，供给侧结构性改革预期升温。
- 特征：
- 流动性：1月央行加大流动性投放，2月宣布降准，货币信用环境整体宽松。
- 基本面：一季度经济明显改善，制造业PMI回升，出口回暖，房地产销售和开发投资大幅增长。
- 股票表现：前期超跌股涨幅领先，小盘股表现较好，高市盈率股票涨幅更大，业绩预期上修的公司涨幅显著。
2019年春季躁动
- 背景：政策层面，包括全面降准和宽信用政策，以及外部环境转好，市场估值修复。
- 特征：
- 流动性：呈现宽货币+宽信用情形，市场估值持续修复。
- 基本面：经济数据好转，制造业PMI回升，出口改善。
- 股票表现：前期超跌股涨幅明显，大盘股、中盘股表现优于小盘股，高市盈率股票涨幅较大，业绩预期上修的公司涨幅显著。
共同特征
- 流动性宽松：三次躁动期间，市场均经历了较为宽松的流动性环境。
- 基本面改善：经济数据企稳回升，特别是政策刺激下的投资和出口。
- 超预期政策：政策的超预期变化是躁动的主要驱动力。
- 股票表现：前期超跌股和业绩预期上修的公司表现较好。
综上所述，尽管每次春季躁动的具体背景和市场环境有所不同，但共同的特点包括宽松的流动性、经济数据的改善、政策的超预期变化，以及前期超跌股和业绩预期上修的公司表现较好。这些特征为投资者提供了在类似市场环境下可能的表现模式参考。
