有色与新材料周报：PEEK材料符合轻量化趋势，需求空间有望打开

行业报 告 行业周报 行业报告 有色与新材料周报 有色金属与新材料 2023年12月24日 PEEK材料符合轻量化趋势，需求空间有望打开 强于大市（维持） 行情走势图 行业深度报 告 行行业业深深度度报报 告告 沪深300有色金属 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 23/123/323/523/723/923/11 证券分析师 陈潇榕投资咨询资格编号 S1060523110001 证券研究报告 chenxiao397@pingan.com.cn 研究助理 马书蕾一般证券业务资格编号 S1060122070024 mashulei362@pingan.com.cn 事件点评： 事件：近日，特斯拉放出Optimus-Gen2(第二代擎天柱)视频，相较 第一代，第二代行走速度提高30%，重量减轻10kg，平衡力及全身控制得到提高，据科创板日报，其或使用了PEEK材料进行减重。 点评：高壁垒的轻量化PEEK材料国内需求空间有望打开。PEEK 材料作为特种工程塑料，具耐热、阻燃、耐磨、耐腐蚀、自润滑等优势，是全球性能最好的热塑性材料之一，可提高机器人负载和灵 活性。轻量化趋势下，PEEK有望以塑代钢，成为汽车工业+3D打 印+机器人+电子电气+航空航天+医疗等多个终端领域结构件中的核心材料，随着终端市场发展，其需求有望迎来较大增长。但由于PEEK材料工艺难度高、验证周期长、生产成本高，全 球龙头英国威格斯占据超50%市场份额（2021年数据，沙利文咨询），国内仍处于供不应求阶段，本土企业在2016年实现初步国产化突破，中研股份、鹏孚隆、新瀚新材、中欣氟材、华密新材等积极布局产能，未来有望在各领域逐步实现PEEK材料的国产替代。 核心观点： 电子化学品：终端基本面预期回暖，国产替代持续推进。国产替代 方面，全球集成电路用高纯电子化学品市场主要份额仍由国外老牌化工企业占据，国产化空间广阔；受益于政策驱动叠加技术进步，下游高端显示面板和集成电路产业正逐步向国内转移，国产化有望加速推进。需求端，消费电子等需求回暖迹象显现，半导体产业库存去化节奏较好，2024年或开启新一轮周期。供应端，国内在半导体等高端领域的高纯电子化学品供应尚显不足，市场集中度较低，行业仍处成长期，具一定技术门槛和较高更新换代频率。建议关注高性能电子化学品产能扩张，自研技术持续突破的头部企业。 氟化工：总量管控落地，产业有望开启长景气周期。前期头部企业大幅扩产竞争配额，产能扩张造成供给压力，随着配额管控落地， 各企业控产或使供应压力减小，R32/R134a等制冷剂价格已上行，利润空间呈增厚趋势。展望后市，总量管控和配额分配方案正式落地，各企业或通过收缩产能置换利润空间，氟化工产业有望迎来供需修复，企业盈利能力有望提升，从而开启长景气周期。 制冷剂R32万元/吨1.7 0.0%26.4% √ 制冷剂R134a万元/吨2.8 0.0%18.3% 配额管控落地，基本面有望修巨化股份、三美股份 复，上游萤石供应趋紧，三代东岳集团、永和股份制冷剂涨价周期有望开启昊华科技、金石资源 六氟化硫元/公斤 四氟化碳元/公斤三氟甲烷元/公斤六氟乙烷元/公斤三氯化硼元/公斤 三氟化硼元/公斤 60.0 75.0 235.0 190.0 155.0 2650.0 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 4.3% 0.0% 0.0% 0.0% -26.2% 0.0% √ 国内特气延续稳势，高壁垒电 子特气供需平稳、价格坚挺，后续终端消费电子、半导体等产业库存去化、需求回暖，特气需求有望逐步释放 金宏气体 南大光电华特气体 丙烯腈元/千克10050.00.0% 5.2% 碳纤维元/千克85.0 0.0%-39.3% 碳纤维库存累高，价格持续下 行，终端风电叶片供应厂竞争仍激烈、压缩产业链利润 吉林碳谷 中复神鹰光威复材 EVA树脂万元/吨1.1 0.0%-18.4% 1.8 -10.0%-20.0% 国产POE树脂有望在24年陆续 投产,建议关注具烯烃生产经验并已处POE粒子中试阶段的企业 万华化学、卫星化学 荣盛石化、东方盛虹 POE树脂万元/吨 小金属 投资建议： 本周，我们建议关注PEEK材料、氟化工、电子化学品板块。PEEK材料：轻量化趋势下，需求空间广阔，目前国内供不应求，产业具高成长性，建议关注已具规模和技术优势、产能积极布局的头部企业：中研股份、新瀚新材、中欣氟材。氟化工：配额管控落地，供需基本面渐修复，长景气周期有望开启，建议关注制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份。电子化学品：终端产业复苏在即，高纯电子特气和湿电子化学品需求有望释放，高进口壁垒推动国产化加速推进，建议关注具核心技 术优势、高壁垒产品产能不断扩大的头部企业：金宏气体、南大光电、华特气体、上海新阳、强力新材、凯华材料。 风险提示： 1）终端需求增速不及预期。若终端新能源汽车、储能、光伏、风电装机需求增速放缓，不及预期，上下游博弈加剧，中上游材料价格可能承压。2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。 能源金属 关注标的 趋势展望 品种名称单位最新价格周涨跌幅年涨跌幅本周推荐 图表1主要产品价格跟踪和趋势展望（截至2023.12.22） 碳酸锂万元/吨10.0 -2.9% 电池厂耗库为主，正极厂开工 √下滑，需求偏弱，供应压力加大，锂价回调动力不足 硫酸钴万元/吨3.1 钴中间品美元/磅6.6 钴精矿美元/磅5.7 -0.6%-38 -2.2%-43 -3.4% 华友钴业 硫酸镍万元/吨2.6 0.0%-33 国内外镍产能不断释放，供应 过剩预期加强，下游需求未见起色，价格或延续跌势 .1% -64.3% .1% 电池厂排产减少，三元材料开工偏低，下游需求仍显疲软，钴盐价格延续下行走势 .4% -100.0% -6.9% 氢氧化锂万元/吨10.2 -100.0% 天齐锂业、中矿资源 -83.3% -4.3% 锂精矿美元/吨1100.0 化工新材料 氧化镨钕 万元/吨 44.6 -1.3% -36.6%-16.2% √ 年供应量增加，需求回暖仍需等待，但稀土产品价格已降至21年来较低位置，下方空间或有限，向上具一定弹性 中国稀土、北方稀土 钕铁硼 元/公斤 165.5 -1.8% 镓 元/千克 1990.0 2.1% 6.5% 短期供应增量有限，下游刚需补库，价格小区间波动运行 锗 元/公斤 9450.0 0.0% 21.2% 钼 万元/吨 21.5 4.9% -21.4% 钨 元/公斤 438.0 0.0% 3.8% 锡 万元/吨 20.9 -0.2% 6.2% 锑 万元/吨 7.0 1.5% 13.0% 资料来源：百川盈孚，平安证券研究所 正文目录 一、新材料指数&基金行情概览4 二、能源金属：锂、钴、镍4 2.1数据跟踪4 2.2市场动态7 2.3产业动态7 2.4上市公司公告7 三、小金属：稀土、钨、钼、锑、镓、锗8 3.1数据跟踪8 3.2市场动态10 3.3产业动态10 3.4上市公司公告10 四、化工新材料：碳纤维、树脂、制冷剂11 4.1数据跟踪11 4.2市场动态14 4.3产业动态14 4.4上市公司公告14 五、投资建议14 六、风险提示14 一、新材料指数&基金行情概览 新材料指数本周呈现跌势，截至2023年12月22日，本周收于2911点，较上周上涨0.7%；同期，沪深300指数较上周下跌0.1%。本周新材料指数跑赢大盘。 指数名称 沪深300指数新材料指数 （000300.SH）（H30597.CSI） 图表2新材料指数累计涨跌幅图表3新材料和沪深300指数涨跌幅对比 沪深300新材料指数(H30597.CSI) 20% 10% 0% -10% -20% -30% 23/01 -40% 收盘价33372911 周变动（%）-0.10.7 月变动（%）-4.5-5.0 年变动（%）-13.8-32.5 23/02 23/03 23/04 23/05 23/06 23/07 23/08 23/09 23/10 23/11 23/12 资料来源：iFind，平安证券研究所资料来源：iFind，平安证券研究所 二、能源金属：锂、钴、镍 2.1数据跟踪 价格和盈利方面：截至12月22日，锂精矿价格周降50美元/吨至1100美元/吨，电碳价周降5000元/吨，电氢价周降7500 元/吨。电碳周内毛利增4233元/吨至0.76万元/吨，电氢周内毛利增2000元/吨至3.83万元/吨；本周，磷酸铁锂毛利约 250元/吨，较上周减少，三元毛利约147元/吨，较上涨小幅减少。 供需方面：锂矿价格延续跌势，中长期供应过剩预期持续。锂盐供应端，本周国内碳酸锂周内产量约7258吨，较上周环比减少220吨，因现货价持续下行，外购矿的锂盐厂压力较大，正处逐步减停产中。需求方面，下游电池厂仍以去库为主，正极厂开工率偏低，需求未见改善，但当前正极材料企业的碳酸锂库存已处较低水平，继续下降的空间有限。本周，磷酸铁锂产量约22227吨，周降9356吨，开工率约30.39%；三元材料产量约为12270吨，周降110吨，开工率降至40.82%。 图表4本周锂精矿价格减少50美元/吨、电碳价周降5000元/吨、电氢价周降7500元/吨 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 锂辉石澳大利亚Li2O5%minCFR中国(左轴，美元/吨)电池级碳酸锂全国（右轴，元/吨）电池氢氧化锂>56.5%全国(右轴，元/吨) 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 21/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/10 资料来源：百川盈孚，平安证券研究所 图表5碳酸锂和氢氧化锂周度库存变化图表6锂盐和正极材料毛利周度变化 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 碳酸锂(左轴,吨)氢氧化锂(右轴,吨) 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 碳酸锂(左轴,万元/吨)氢氧化锂(左轴,万元/吨)磷酸铁锂(右轴,千元/吨)三元材料(右轴,千元/吨) 3510 308 25 206 154 102 5 00 -5-2 21/421/821/1222/422/822/1223/423/823/12 21/521/922/122/522/923/123/523/9 资料来源：百川盈孚，平安证券研究所资料来源：百川盈孚，平安证券研究所 图表7锂盐周度产量和开工率变动图表8正极材料周度产量和开工率变动 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 碳酸锂产量(左轴,吨)碳酸锂开工率(右轴,%) 氢氧化锂产量(左轴,吨)氢氧化锂开工率(右轴,%) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 磷酸铁锂产量(左轴,吨) 磷酸铁锂开工率(右轴,%) 三元材料产量(左轴,吨) 三元材料开工率(右轴,%) 120 100 80 60 40 20 0 21/421/821/1222/422/822/1223/423/823/1221/421/821/1222/422/822/1223/423/823/12 资料来源：百川盈孚，平安证券研究所资料来源：百川盈孚，平安证券研究所 图表9锂相关产品价格变化 品种 主要指标 单位 当期值 周环比 月环比 年同比 锂精矿 澳大利亚5%CFR中国 美元/吨 1100.0 -4.3% -29.0% -83.3% 碳酸锂 电池级碳酸锂99.5