汽车12月周专题：“新能源化”有望重塑硬派越野车市场

越野车市场洞察与投资策略

硬派越野车市场趋势与增长潜力

• 市场空间：国内硬派越野车市场在过去三年（2020-2023）销量稳定在20-25万辆之间，渗透率维持在1%-1.3%之间，显示其作为小众市场的特点。
• 驱动因素：市场经历了从2008年至2016年的快速扩张期，受益于经济快速发展和消费升级；随后在2017-2020年间因政策和供应端限制而出现收缩；自2020年底长城坦克300上市以来，优质供给的增加显著推动了市场增长。
• 市场扩容：预计2025年国内越野车市场渗透率将提升至8%-13%，主要得益于各价格带新车型的不断推出和新能源对越野车性能的赋能。

新能源对越野车市场的影响

• 技术优势：新能源硬派越野车凭借电机的静谧性、快速响应、大扭矩和高效能，解决了传统燃油车在越野性能和日常使用场景适应性上的痛点。
• 市场趋势：各主流车企积极布局新能源越野车市场，长城汽车、比亚迪等企业推出了混动越野架构和新能源硬派越野车型，推动了市场向“新能源化”转型。
• 案例分析：长城坦克500 Hi4-T的成功上市展示了新能源赋能下越野车市场的增长潜力，混动车型销量占比显著提升。

投资建议与风险提示

• 投资建议：看好新能源对越野车市场的推动作用，预期2023-2024年国内硬派越野车销量将分别增长26%和71%。重点关注长城汽车和比亚迪作为自主硬派越野车龙头与新能源乘用车龙头。
• 风险提示：新能源越野车在极端条件下可能出现的安全风险、外资品牌国产化后的市场冲击，以及消费者对价格敏感度的变化。

结论

当前时点关注硬派越野车市场，特别是新能源越野车领域，因其市场空间巨大、增长潜力显著，以及技术创新带来的市场扩容机遇。投资建议聚焦于具备深厚非承载式车身制造经验和强大新能源技术实力的长城汽车与比亚迪，同时关注江铃汽车等可能受益于市场变化的潜在标的。然而，市场发展仍面临多重风险，投资者需谨慎评估。