自研医疗垂域大模型正式发布，携手华为共建医疗生态

2023年12月22日 公司研究●证券研究报告 医渡科技（02158.HK） 公司快报 自研医疗垂域大模型正式发布，携手华为共建医疗生态投资要点事件：2023年12月21日，医渡科技携手华为技术有限公司（以下简称“华为”）举办“2023医疗智能大会”。会上医渡科技自研医疗垂域大模型正式发布；同时医渡科技与华为签署深化合作协议，联合推出智慧医疗解决方案。自研医疗垂域大模型正式发布，C端、B端齐落地。医渡科技自研大模型是面向医疗垂直领域多场景的专业大语言模型，同时是医疗领域与昇腾AI完全适配成功的大模型；目前在分导诊、基础医学、全科医学、临床内科、临床外科、执业资格考试等多个医疗明确任务场景上的评测表现已超过GPT3.5，在数据结构化任务上的准确率和召回率亦远高于同等参数大模型。公司将大模型定位为新一代“医疗超级大脑”，目前应用已在C端及B端落地。面向C端，医渡科技大模型可以提供专业医学级别的个性化服务，已在“惠民保”领域先行试点；江苏省级惠民保“江苏医惠保1号”正率先接入医渡科技大模型，将提供7×24小时全天候健康管理服务。面向B端，医渡科技大模型不仅可以助力“医、教、研、管”等场景提质增效，还可通过训推一体机解决方案实现专属模型定制化，目前已在多家全国排名前20的头部医院合作落地应用。大模型多场景赋能，推动解决方案全面升级。基于领先的大模型技术，原有数据治理、医院管理、临床科研、临床诊疗等多个场景的解决方案已焕新升级。数据治理方面，YiduEywa已升级至3.0版本，依托大模型更高效的进行数据理解、结构化归一及数据质控，将数据治理效率再次提升50%以上；临床科研方面，基于大模型赋能的新一代科研数据平台能够将科研产出论文周期从6-12个月加速至1-2个月；医院管理方面，基于大模型赋能的医院精益化管理平台在工具易用性、专业智能顾问等方面全面助力医院提高管理效能；临床诊疗方面，公司在尝试以大模型赋能病历书写、疾病特征抽取、辅助诊疗方案生成以及诊疗后随诊建议生成等各方面，致力提升医生工作效率及医疗质量；此外，大模型还将赋能城市级医疗资源综合监管、传染病监测预警与应急处置以及C端健康服务等多个场景。公司在大模型应用上将不断进行创新探索，致力推动整个医疗生态系统的升级和进步。携手华为发布智慧医疗解决方案，共建医疗生态。公司与华为合作进一步加深，联合发布聚焦医疗大模型、智慧医院、智慧健康城市三个场景的解决方案，分别为医渡科技大模型训推一体机、科研大数据平台及智慧健康城市大数据平台。本次联合方案的发布标志着双方将面向医疗领域开展技术研发、市场拓展、行业共建等全方位的战略生态合作，未来双方将通过紧密合作和联合创新开发更具竞争力的解决方案，推动医疗生态系统的持续发展。此前，在2023世界人工智能大会上，华为联合合作伙伴发布大模型训推一体化解决方案，致力于解决大模型研发周期长、部署门槛高、业务安全性等系列挑战，通过结合昇腾AI基础软硬件能力、伙伴大模型和训推一体平台优势，推动各行业大模型应用落地，加速昇腾AI产业生态繁荣发展。从应用场景分布看，目前已推出6款垂类场景的昇腾一体机，涵盖高效及科研、 投资评级买入-A(维持)股价(2023-12-21)4.76港元交易数据总市值（百万港元）5,012.49流通市值（百万港元）5,012.49总股本（百万股）1,053.04流通股本（百万股）1,053.0412个月价格区间9.050/3.720一年股价表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益8.4238.08-7.41绝对收益2.1532.22-20.67 分析师赵宁达 SAC执业证书编号：S0910523060001zhaoningda@huajinsc.cn 相关报告医渡科技：亏损大幅缩窄，智能化临床竞争力突出-华金证券-医药-公司快报-医渡科技2023.12.1医渡科技：医渡大模型训推一体机发布，医疗智能化加速推进-华金证券-医药-医渡科技-公司快报2023.9.22 公司快报/医渡科技 政府、医疗、安全及金融领域；其中医疗领域已发布1款医渡科技大模型训推一体机，其通过昇腾AI澎湃算力叠加公司医疗智能领域的专业积累，在技术和解决方案层面进行集成和融合，提供开箱即可使用的一体化解决方案。公司与华为合作的加深将持续推动医疗大模型的创新与应用，加速医疗健康产业的智能化转型升级。 投资建议：公司自研医疗垂域基础模型，与华为强强联合，医疗智能化加速推进。随着景气度恢复，生命科学解决方案板块持续发力；自研糖尿病数字疗法产品商业化可期。我们维持原有盈利预测，预计公司FY2024-FY2026营业收入8.88/11.60/15.74亿元，增速10%/31%/36%，维持“买入-A”建议。 风险提示：技术更新迭代风险、医疗智能化行业竞争加剧风险、数字疗法产品商业化推广不及预期等。 财务数据与估值会计年度 FY2022A FY2023A FY2024E FY2025E FY2026E 营业收入(百万元) 1,237 805 888 1,160 1,574 YoY(%) 42.7 -35.0 10.3 30.7 35.7 归母净利润(百万元) -762 -628 -73 18 166 YoY(%) 79.4 17.6 88.3 124.3 831.7 毛利率(%) 32.3 34.1 41.6 43.3 44.5 EPS(摊薄/元) -0.72 -0.60 -0.07 0.02 0.16 ROE(%) -19.1 -15.2 -1.8 0.4 3.9 P/E(倍) -6.0 -7.3 -62.2 255.8 27.5 P/B(倍) 1.1 1.1 1.1 1.1 1.1 净利率(%) -61.6 -78.0 -8.3 1.5 10.5 数据来源：Wind、华金证券研究所