零售行业周报第510期：短期内行业变化不大，期待相关利好政策

2023年12月22日 行业研究 短期内行业变化不大，期待相关利好政策 ——零售行业周报第510期（2023.12.18-2023.12.22） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.94%和 -1.75%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-5.07%，跑输上证综指和深证成指。2023年以来（237个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-5.65%和-16.29%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-11.46%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-5.07%，位列30个中信一级行业的第27位。过去一周，30个中信一级行业中7个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、食品饮料和家电，涨幅分别为1.12%、0.65%和0.47%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-11.46%，位列30个中信一级行业的第20位。2023年以来，30个中信一级行业中9个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和煤炭，涨幅分别为20.61%、20.10%和13.93%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和超市及便利店，涨幅分别为-3.50%、-4.45%和-4.69%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和黄金珠宝，涨幅分别为2.00%、0.51%和-6.14%。 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，2家公司上涨，1家公司持平，104家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是南极电商、汇通能源和ST商城，涨幅分别为3.86%、2.56%和0.00%。2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，34家公司上涨，73家公司下跌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、南纺股份和老凤祥，涨幅分别为156.59%、96.74%和66.19%。 零售行业投资策略： 短期内零售行业整体变化不大，仍处于缓慢复苏状态。从细分场景角度，气温下降利于相关保温抗寒概念标的；圣诞节、元旦等即将来临，利于相关节庆概念标的。但整体而言，目前消费复苏进程仍较为缓慢，主要是由于消费者消费意愿仍需提振，我们也期待未来能有利好消费的相关政策出台。短期内，我们继续看好黄金珠宝赛道，尤其看好以黄金产品为主的龙头公司。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 5% 0% -5% -10% 12/2202/2304/2307/2308/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报社消增速环比改善，关注年底交易性机会——零售行业周报第509期（2023.12.11-2023.12.15 （2023-12-17） 折扣店业态受关注度较高，继续看好黄金珠宝— —零售行业周报第508期 （2023.12.04-2023.12.08）（2023-12-09） 仍然首推黄金珠宝，关注零售渠道变革——零售行业周报第507期（2023.11.27-2023.12.01） （2023-12-02） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.94%和-1.75%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-5.07%，跑输上证综指和深证成指。2023年以来 （237个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-5.65%和-16.29%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-11.46%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/12/22）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/12/22 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 12-1812-1912-2012-2112-22 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 09-2110-1310-2711-1011-2412-0812-22 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/12/22） 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-5.07%，位列30个中信一级行业的第27位。过去一周，30个中信一级行业中7个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、食品饮料和家电，涨幅分别为1.12%、0.65%和0.47%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是传媒、综合金融和计算机，涨幅分别为-10.86%、-6.19%和-5.88%。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为-11.46%，位列30个中信一级行业的第20位。 2023年以来，30个中信一级行业中9个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和煤炭，涨幅分别为20.61%、20.10%和13.93%。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、电力设备及新能源和房地产，涨幅分别为 -42.77%、-28.36%和-24.57%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2023/12/22）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/12/22 煤炭食品饮料 家电 电力设备及新能源 银行有色金属石油石化交通运输 机械公用事业基础化工国防军工纺织服装 建筑钢铁 农林牧渔 电子建材医药 非银行金融轻工制造 汽车综合通信 消费者服务 房地产 ★商贸零售★ 计算机综合金融 传媒 -15-10-505 涨跌幅（%） 通信传媒煤炭家电计算机 石油石化 电子汽车 纺织服装公用事业非银行金融 银行机械建筑 综合金融 钢铁轻工制造 医药有色金属 ★商贸零售★ 国防军工 综合交通运输农林牧渔食品饮料基础化工 建材房地产 电力设备及新能源 消费者服务 -60-40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和超市及便利店，涨幅分别为-3.50%、-4.45%和-4.69%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和黄金珠宝，涨幅分别为2.00%、0.51%和-6.14%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2023/12/22） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至2023/12/22） 黄金珠宝 贸易超市及便利店 家电3C百货 专业市场 -8.0-6.0-4.0 涨跌幅（%） -2.00.0 专业市场 贸易黄金珠宝家电3C 超市及便利店 百货 -30-20-10010 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，2家公司上涨，1家公司持平，104家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是南极电商、汇通能源和ST商城，涨幅分别为3.86%、2.56%和0.00%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是南宁百货、南纺股份和ST爱迪尔，涨幅分别为-28.73%、-24.74%和-22.22%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2023/12/22） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 002127.SZ 南极电商 4.04 3.86 NA 6.10 600605.SH 汇通能源 26.09 2.56 158.15 0.87 600306.SH ST商城 11.98 0.00 NA 0.30 002697.SZ 红旗连锁 5.36 -0.19 13.61 5.50 600612.SH 老凤祥 69.52 -0.69 15.75 0.72 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2023/12/22） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600712.SH 南宁百货 5.11 -28.73 NA 5.73 600250.SH 南纺股份 11.47 -24.74 21.35 6.20 002740.SZ ST爱迪尔 0.98 -22.22 NA 0.04 600241.SH ST时万 8.53 -17.74 76.58 2.20 600981.SH 汇鸿集团 2.97 -15.14 NA 1.94 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 34家公司上涨，73家公司下跌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、南纺股份和老凤祥，涨幅分别为156.59%、96.74%和66.19%。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是ST爱迪尔、迪阿股份和步步高，涨幅分别为 -67.87%、-52.65%和-47.29%。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2023/12/22） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600605.SH 汇通能源 26.09 156.59 158.15 0.87 600250.SH 南纺股份 11.47 96.74 21.35 6.20 600612.SH 老凤祥 69.52 66.19 15.75 0.72 605599.SH 菜百股份 13.79 40.99 15.43 0.28 600306.SH ST商城 11.98 40.94 NA 0.30 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2023/12/22） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 002740.SZ ST爱迪尔 0.98 -67.87 NA 0.04 301177.SZ 迪阿股份 29.09 -52.65 376.98 0.23 002251.SZ 步步高 3.79 -47.29 NA 0.68 600859.SH 王府井 15.8 -43.59 41.92 1.57 300755.SZ 华致酒行 17.55 -42.73 30.02 0.40 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，12月20日消息，LVMH集团旗下世界著名珠宝品牌Tiffany&Co.蒂芙尼正式入驻天猫奢品，上线“Tiffany蒂芙尼官方旗舰店”，为消费者带来珠宝，腕表，居家，配饰等精美作品。目前，天猫是国内首个集齐LVMH、开云、历峰以及香奈儿、爱马仕五个奢侈品集团的电商平台。 2）据联商网报道，12月20日，阿里巴巴宣布，阿里