2023年金属价格表现各异,黄金价格保持强势,铝价偏强震荡,铜价跟随宏观情绪偏强震荡,稀土价格受到海外矿增加的扰动。预计2024年全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复,有色金属板块将迎来超额收益,弹性强度排序为贵金属>铜>小金属>铝>稀土。推荐山东黄金、中金黄金、玉龙股份、盛达资源、兴业银锡,关注银泰黄金。铜行业金融属性和工业属性将迎共振,推荐紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色,关注西部矿业、云南铜业;电解铝供给扰动仍存,稳增长将成为铝价上行重要推动,经济复苏后铝加工弹性更大。